5 мая 2014 Forex4You Луданов Николай
Эти цифры стали позитивным сюрпризом для Резервного Банка Австралии.
Напомню, что после данных по инфляции в 0,9% за квартал, закончившийся в декабре, RBA повысил свой прогноз по инфляции на этот год с 2,5% до 3%, что является верхней границей целевого диапазона RBA по инфляции.
RBA ожидал, что импульс, возникший от ослабления AUD в 2013 году, продлится еще по меньшей мере 2-3 квартала, но при этом не внедрится в финансовую систему.
В своих последних прогнозах они оценивали, что инфляция снизится до 0,6% в квартал во второй половине 2014 года. Слабый рост зарплат укреплял такие ожидания.
Вышедшие данные за квартал, закончившийся в марте, должны были внести существенные коррективы в прогноз инфляции на 2014 года.
Они должны были показать RBA, что эффект воздействия снижения AUDUSD в 2013 году на инфляцию может оказаться более краткосрочным, чем ранее ожидалось.
Если рассматривать конкретные детали отчета по инфляции RBA, то свидетельства затухания эффекта ослабления AUD можно найти в товарах домашнего пользования , товарах для отдыха и в одежде/обуви.
Последние данные по инфляции должны были существенно изменить представление о движении процентных ставок. Теперь вероятность понижения ставок стала выше, чем вероятность повышения ставок.
В целом, большинство аналитиков теперь ожидает, что процентная ставка RBA не претерпит изменений до второго полугодия 2015 года.
Это несомненный негатив для AUD, суть которого состоит в том, что теперь чиновники RBA в любой момент могут возобновить вербальные интервенции с целью понижения курса AUD. Они не будут сдерживаться нахождением инфляции уверхней планки.
Исходя из этого, я считаю теперь уровень AUDUSD=0,94 верхней планкой для валютного курса.
По поводу предстоящего заседания RBA
Резервный Банк Австралии с очень большой вероятностью во вторник сохранит свою политику без изменений.
Для австралийской валюты будет иметь значение риторика заявления RBA.
После того, как квартальные данные по инфляции, вышедшие 22 апреля оказались на 0,2% ниже ожиданий, риторика заявления может оказаться более мягкой.
Оно не обязательно будет мягким, поскольку последние благоприятные данные по потребительскому кредитованию, рынку недвижимости и занятости были благоприятны.
В целом, я ожидаю нейтральной реакции AUDUSD на заявление RBA во вторник.
Значение последних данных по инфляции очень велико, поскольку они показали RBA, что эффект воздействия снижения AUDUSD в 2013 году на инфляцию обещает оказаться более краткосрочным, чем ранее ожидалось.
Я ожидаю, что в этом месяце AUDUSD будет тестировать 200-дневную скользящую среднюю на 0,9160, а если экономические данные окажутся негативны, то и 0,90.
Билл Эванс о CPI Австралии и процентных ставках
Последние данные по инфляции являлись в определенной степени переломным моментом для австралийского доллара.
Еще 23 апреля главный валютный стратег Westpac Bill Evans следующим образом прокомментировал неожиданные данные по инфляции в Австралии:
Источник: Bill Evans on the CPI and interest rates
Все это означает несколько важных вещей для RBA
1.Если AUD ослабеет до 0,90, то это будет иметь ограниченное влияние на рост инфляции.
2.Экономика возможно не так сильна, как это казалось – заметим, что прогноз МВФ ниже, чем последние прогнозы RBA.
3. Кажется, что стал меньше риск сохранения сильной риторики относительно AUD. Напомним, что после того, как базовая инфляция стала 0,9% в декабрьском квартале RBA убрал свое описание «неудобно высокий» по поводу курса AUD. После этого курс AUDUSDв течение 6 недель поднялся с 0,87 до почти 0,94. ( В декабре, когда AUD относительно USD стоял на уровне 0,91, он описывался как неудобно высокий).
4.Мы ожидаем, что AUDUSD вернется к нашей цели 0,91 к июню. Если этого движения не произойдет в течение нескольких недель, глава RBA может вернуться к своему привычному эпитету «неудобно высокий» в заявлении на заседании RBA6 мая. Однако исходя из благоприятных данных по потребительскому кредитованию, рынку недвижимости и занятости банк банк может не сохранить свои мягкие нотки.
Westpac сохраняет свой прогноз о том, что процентные ставки останутся без изменений до второй половины 2015 года.
В этой статье также рассматриваются детали последнего отчета по инфляции.
Они свидетельствуют о том, что инфляционный импульс в 2014 году постепенно сходит на нет.
Это развязывает руки (точнее языки) руководству RBA в плане проведения вербальных интервенций с целью ослабления AUD.
Быки и медведи по AUD
Все опрошенные MNI экономисты ожидают, что ставка RBA останется без изменений.
RBA Cash Rate Seen Unch; AUD, Fiscal Comments Watched – Analysts
Из этой таблицы хорошо видно, кто быки, а кто медведи по AUD.
НА заседании члены RBA будут иметь свежие прогнозы роста и инфляции, которые подготовлены для квартального заявления по монетарной политике, которое будет опубликовано 9 мая.
Исходя из роста обменного курса с февраля, торгово-взвешенный курс AUD равен 71,2 по сравнению с 69,0 в феврале. Инфляция в первом квартале меньше, чем ожидалась. Вероятно, что инфляционные ожидания будут снижены.
Есть вероятность, что будут понижены прогнозы роста. Но это в меньшей степени связано с обменным курсом AUD.
В общем и целом взгляд RBA на экономику с февраля улучшился. В частности, недавно RBA повысил свой прогноз по рынку труда. Так что можно предположить, чтот сейчас у него более позитивный взгляд на расходы домашних хозяйств.
Мало кто из экономистов ожидает, что RBA будет «кошмарить» AUD несмотря на снижение инфляционных прогнозов. В экономике все относительно неплохо, и нет для этого причин.
Особый интерес вызывают комментарии RBA относительно бюджетных затрат.
Последние сообщения агентств и высказывания официальных лиц предполагают, что бюджет будет строже, чем ожидалось.
Бюджет будет опубликован 13 мая – через неделю после решения RBA по ставке.
Риск с точки монетарной политики состоит в том, что сокращение бюджета уменьшит доверие домашних хозяйств и тем самым их покупательскую способность.
Новые прогнозы от Westpac
Вчера опубликовал свои прогнозы Westpac
Для сравнения дан предыдущий прогноз, сделанный месяц назад.
Westpac – это один из четырех крупнейших австралийских банков (второй по размеру активов) и второй по размеру банк в Новой Зеландии.
Естественно, что его можно считать специалистом по AUD и NZD, и нас интересуют прежде всего его прогнозы по этим двум валютам.
Как мы видим, прогнозы Westpac по AUDUSD и по AUDNZD не изменились.
Westpac ожидает снижения AUDUSD и NZDUSD к концу года. При этом Westpac ожидает, что снижение AUDUSD начнется раньше и зайдет дальше.
В декабре 2014 года:
AUDUSD=0,88 (-5,16%)
NZDUSD=0,84 (-2,67%).
В отличие от большинства инвестиционных домов Westpac ожидает, что AUDNZD до конца года будет торговаться в районе 1,06.
Прогноз по USDJPY тоже не изменился. Судя по прогнозу Westpac не ожидает дополнительного стимулирования от Банка Японии.
Девиация основных валют относительно справедливой стоимости
Девиация основных валют относительно справедливой стоимости
Рисунок внизу показывает отклонение (девиацию) основных валют от их справедливой стоимости на среднесрочном и долгосрочном горизонте.
Societe Generale пишет:
С точки зрения долгосрочной перспективы сырьевые валюты остаются наиболее дорогими относительно USD, и в особенности из них – NZDUSD. Это делает валюту NZDJPY наиболее склонной к развороту глобального кэрритрейда.
Однако NZDJPY может еще долго оставаться дорогой, т.к. между этими валютами существует слишком маленький дифференциал доходности.
RBNZ остается единственным центральным банком, который повышает ставки, защищаясь от бума недвижимости и пользуясь спросом со стороны Азии на сухое молоко.
AUDUSD, восстановившись точно до среднесрочного значения справедливой стоимости, предлагает лучшую возможность для консолидации на основе долгосрочного позиционирования.
Среди наиболее дорогих валют относительно справедливой стоимости мы также видим швейцарский франк.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напомню, что после данных по инфляции в 0,9% за квартал, закончившийся в декабре, RBA повысил свой прогноз по инфляции на этот год с 2,5% до 3%, что является верхней границей целевого диапазона RBA по инфляции.
RBA ожидал, что импульс, возникший от ослабления AUD в 2013 году, продлится еще по меньшей мере 2-3 квартала, но при этом не внедрится в финансовую систему.
В своих последних прогнозах они оценивали, что инфляция снизится до 0,6% в квартал во второй половине 2014 года. Слабый рост зарплат укреплял такие ожидания.
Вышедшие данные за квартал, закончившийся в марте, должны были внести существенные коррективы в прогноз инфляции на 2014 года.
Они должны были показать RBA, что эффект воздействия снижения AUDUSD в 2013 году на инфляцию может оказаться более краткосрочным, чем ранее ожидалось.
Если рассматривать конкретные детали отчета по инфляции RBA, то свидетельства затухания эффекта ослабления AUD можно найти в товарах домашнего пользования , товарах для отдыха и в одежде/обуви.
Последние данные по инфляции должны были существенно изменить представление о движении процентных ставок. Теперь вероятность понижения ставок стала выше, чем вероятность повышения ставок.
В целом, большинство аналитиков теперь ожидает, что процентная ставка RBA не претерпит изменений до второго полугодия 2015 года.
Это несомненный негатив для AUD, суть которого состоит в том, что теперь чиновники RBA в любой момент могут возобновить вербальные интервенции с целью понижения курса AUD. Они не будут сдерживаться нахождением инфляции уверхней планки.
Исходя из этого, я считаю теперь уровень AUDUSD=0,94 верхней планкой для валютного курса.
По поводу предстоящего заседания RBA
Резервный Банк Австралии с очень большой вероятностью во вторник сохранит свою политику без изменений.
Для австралийской валюты будет иметь значение риторика заявления RBA.
После того, как квартальные данные по инфляции, вышедшие 22 апреля оказались на 0,2% ниже ожиданий, риторика заявления может оказаться более мягкой.
Оно не обязательно будет мягким, поскольку последние благоприятные данные по потребительскому кредитованию, рынку недвижимости и занятости были благоприятны.
В целом, я ожидаю нейтральной реакции AUDUSD на заявление RBA во вторник.
Значение последних данных по инфляции очень велико, поскольку они показали RBA, что эффект воздействия снижения AUDUSD в 2013 году на инфляцию обещает оказаться более краткосрочным, чем ранее ожидалось.
Я ожидаю, что в этом месяце AUDUSD будет тестировать 200-дневную скользящую среднюю на 0,9160, а если экономические данные окажутся негативны, то и 0,90.
Билл Эванс о CPI Австралии и процентных ставках
Последние данные по инфляции являлись в определенной степени переломным моментом для австралийского доллара.
Еще 23 апреля главный валютный стратег Westpac Bill Evans следующим образом прокомментировал неожиданные данные по инфляции в Австралии:
Источник: Bill Evans on the CPI and interest rates
Все это означает несколько важных вещей для RBA
1.Если AUD ослабеет до 0,90, то это будет иметь ограниченное влияние на рост инфляции.
2.Экономика возможно не так сильна, как это казалось – заметим, что прогноз МВФ ниже, чем последние прогнозы RBA.
3. Кажется, что стал меньше риск сохранения сильной риторики относительно AUD. Напомним, что после того, как базовая инфляция стала 0,9% в декабрьском квартале RBA убрал свое описание «неудобно высокий» по поводу курса AUD. После этого курс AUDUSDв течение 6 недель поднялся с 0,87 до почти 0,94. ( В декабре, когда AUD относительно USD стоял на уровне 0,91, он описывался как неудобно высокий).
4.Мы ожидаем, что AUDUSD вернется к нашей цели 0,91 к июню. Если этого движения не произойдет в течение нескольких недель, глава RBA может вернуться к своему привычному эпитету «неудобно высокий» в заявлении на заседании RBA6 мая. Однако исходя из благоприятных данных по потребительскому кредитованию, рынку недвижимости и занятости банк банк может не сохранить свои мягкие нотки.
Westpac сохраняет свой прогноз о том, что процентные ставки останутся без изменений до второй половины 2015 года.
В этой статье также рассматриваются детали последнего отчета по инфляции.
Они свидетельствуют о том, что инфляционный импульс в 2014 году постепенно сходит на нет.
Это развязывает руки (точнее языки) руководству RBA в плане проведения вербальных интервенций с целью ослабления AUD.
Быки и медведи по AUD
Все опрошенные MNI экономисты ожидают, что ставка RBA останется без изменений.
RBA Cash Rate Seen Unch; AUD, Fiscal Comments Watched – Analysts
Из этой таблицы хорошо видно, кто быки, а кто медведи по AUD.
НА заседании члены RBA будут иметь свежие прогнозы роста и инфляции, которые подготовлены для квартального заявления по монетарной политике, которое будет опубликовано 9 мая.
Исходя из роста обменного курса с февраля, торгово-взвешенный курс AUD равен 71,2 по сравнению с 69,0 в феврале. Инфляция в первом квартале меньше, чем ожидалась. Вероятно, что инфляционные ожидания будут снижены.
Есть вероятность, что будут понижены прогнозы роста. Но это в меньшей степени связано с обменным курсом AUD.
В общем и целом взгляд RBA на экономику с февраля улучшился. В частности, недавно RBA повысил свой прогноз по рынку труда. Так что можно предположить, чтот сейчас у него более позитивный взгляд на расходы домашних хозяйств.
Мало кто из экономистов ожидает, что RBA будет «кошмарить» AUD несмотря на снижение инфляционных прогнозов. В экономике все относительно неплохо, и нет для этого причин.
Особый интерес вызывают комментарии RBA относительно бюджетных затрат.
Последние сообщения агентств и высказывания официальных лиц предполагают, что бюджет будет строже, чем ожидалось.
Бюджет будет опубликован 13 мая – через неделю после решения RBA по ставке.
Риск с точки монетарной политики состоит в том, что сокращение бюджета уменьшит доверие домашних хозяйств и тем самым их покупательскую способность.
Новые прогнозы от Westpac
Вчера опубликовал свои прогнозы Westpac
Для сравнения дан предыдущий прогноз, сделанный месяц назад.
Westpac – это один из четырех крупнейших австралийских банков (второй по размеру активов) и второй по размеру банк в Новой Зеландии.
Естественно, что его можно считать специалистом по AUD и NZD, и нас интересуют прежде всего его прогнозы по этим двум валютам.
Как мы видим, прогнозы Westpac по AUDUSD и по AUDNZD не изменились.
Westpac ожидает снижения AUDUSD и NZDUSD к концу года. При этом Westpac ожидает, что снижение AUDUSD начнется раньше и зайдет дальше.
В декабре 2014 года:
AUDUSD=0,88 (-5,16%)
NZDUSD=0,84 (-2,67%).
В отличие от большинства инвестиционных домов Westpac ожидает, что AUDNZD до конца года будет торговаться в районе 1,06.
Прогноз по USDJPY тоже не изменился. Судя по прогнозу Westpac не ожидает дополнительного стимулирования от Банка Японии.
Девиация основных валют относительно справедливой стоимости
Девиация основных валют относительно справедливой стоимости
Рисунок внизу показывает отклонение (девиацию) основных валют от их справедливой стоимости на среднесрочном и долгосрочном горизонте.
Societe Generale пишет:
С точки зрения долгосрочной перспективы сырьевые валюты остаются наиболее дорогими относительно USD, и в особенности из них – NZDUSD. Это делает валюту NZDJPY наиболее склонной к развороту глобального кэрритрейда.
Однако NZDJPY может еще долго оставаться дорогой, т.к. между этими валютами существует слишком маленький дифференциал доходности.
RBNZ остается единственным центральным банком, который повышает ставки, защищаясь от бума недвижимости и пользуясь спросом со стороны Азии на сухое молоко.
AUDUSD, восстановившись точно до среднесрочного значения справедливой стоимости, предлагает лучшую возможность для консолидации на основе долгосрочного позиционирования.
Среди наиболее дорогих валют относительно справедливой стоимости мы также видим швейцарский франк.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу