4 августа 2008 ИХ "Финам"
На фоне сохраняющейся нерешительности инвесторов американских финансовых рынков курс EUR/USD по итогам прошедшей пятницы продемонстрировал минимальные изменения. Между тем, данные макроэкономики, вышедшие в последний торговый день прошлой недели представляются вновь, в целом, позитивными для котировок американской валюты.
Июльский индекс количества трудоустроенных в отраслях вне сельского хозяйства США составил -51 000 против среднего прогноза, равнявшегося -75 000. При этом, значение предыдущего месяца для указанного индикатора было пересмотрено с повышением до -51 000 против - 62 000 ранее. Текущие показатели индексов занятости США по-прежнему соответствуют, скорее, сдержанному экономическому росту, чем рецессии.
Американский индекс расходов на строительство в июне т.г. снизился на 0,4%(м/м). Средний прогноз этого показателя равнялся -0,3%(м/м). Однако, значение мая 2008 г. для указанного индикатора было пересмотрено с повышением до 0,0% против -0,4% ранее.
Наконец, июльский индекс делового климата в производственной сфере США, рассчитанный ISM, составил 50,0 пт. против среднего прогноза и значения июня т.г. равнявшихся для него, соответственно, 49,2 пункта и 50,2 пт.
Очевидно, что рынок в текущий момент продолжает переоценивать негативный потенциал развития ситуации в том числе - в сфере занятости Америки.
Между тем европейская макроэкономическая статистика продолжает демонстрировать более "слабые" чем ожидается рынком данные. Согласно также информации вышедшей в пятницу, показатель делового климата в производственном секторе Еврозоны , рассчитанный NTC Economics, снизился в июле т.г. до 47,4 пункта. Средний прогноз показателя и его значение в июне т.г. в этом случае составляли, соответственно, 47,9 и 49,2 пункта.
Подобная, негативная для котировок EUR/USD, тенденция данных макроэкономической статистики вероятно, в итоге, должна отразиться на характере, по крайней мере, риторики финансового руководства ЕМС и США. Возможно, рынок станет свидетелем подобных перемен уже в ходе назначенных на вторник и четверг заседаний, соответственно, Комитета по Открытым Рынкам США и Совета ЕЦБ.
На этом фоне, а также с учетом объявленных в конце июля т.г. новых мер американского финансового руководства, направленных на поддержку в том числе - национального кредитного сегмента Америки, курс USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняет потенциал итогового повышения.
Котировки GBP/JPY и USD/JPY сохраняют относительную стабильность в диапазоне сформированных этими валютными парами в конце июля т.г. ценовых коридоров. Эта ситуация в целом соответствует общей тенденции цен сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов.
Между тем, министр экономического развития Японии К. Йосано заявил в прошедшую субботу, что официально японское правительство на данный момент не признает факт сокращения национальной экономики. Г-н Йосано объявил о подготовке мер связанных с "точечной" поддержкой ряда экономических отраслей Японии с целью ослабить негативное воздействие на них со стороны растущей инфляции. С другой стороны, глава указанного ведомства выразил неудовлетворение текущим, низким уровнем долгосрочных долговых ставок в Японии, что препятствует притоку средств, в том числе - на депозиты японских банков и оказывает в итоге сдерживающее влияние на показатели инвестиционной активности в национальной экономике в целом.
Подобные заявления не свидетельствую в пользу, в том числе - сокращения ставок BoJ в обозримом будущем, и представляются вариантом вербальной интервенции в поддержку JPY.
Тем не менее, в ближайшие недели текущая существенная зависимость курса йены к доллару США и фунту стерлингов от ситуации на мировом финансовом в том числе - фондовом рынках, по-видимому, сохранится. Возможно, после периода определенной консолидации, под влиянием завершения сезона корпоративной отчетности и на фоне продолжающейся стабилизации ситуации в американской макроэкономике и финансах, повышение котировок указанных валютных пар продолжится.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,39 против 23,47 по итогам Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Июльский индекс количества трудоустроенных в отраслях вне сельского хозяйства США составил -51 000 против среднего прогноза, равнявшегося -75 000. При этом, значение предыдущего месяца для указанного индикатора было пересмотрено с повышением до -51 000 против - 62 000 ранее. Текущие показатели индексов занятости США по-прежнему соответствуют, скорее, сдержанному экономическому росту, чем рецессии.
Американский индекс расходов на строительство в июне т.г. снизился на 0,4%(м/м). Средний прогноз этого показателя равнялся -0,3%(м/м). Однако, значение мая 2008 г. для указанного индикатора было пересмотрено с повышением до 0,0% против -0,4% ранее.
Наконец, июльский индекс делового климата в производственной сфере США, рассчитанный ISM, составил 50,0 пт. против среднего прогноза и значения июня т.г. равнявшихся для него, соответственно, 49,2 пункта и 50,2 пт.
Очевидно, что рынок в текущий момент продолжает переоценивать негативный потенциал развития ситуации в том числе - в сфере занятости Америки.
Между тем европейская макроэкономическая статистика продолжает демонстрировать более "слабые" чем ожидается рынком данные. Согласно также информации вышедшей в пятницу, показатель делового климата в производственном секторе Еврозоны , рассчитанный NTC Economics, снизился в июле т.г. до 47,4 пункта. Средний прогноз показателя и его значение в июне т.г. в этом случае составляли, соответственно, 47,9 и 49,2 пункта.
Подобная, негативная для котировок EUR/USD, тенденция данных макроэкономической статистики вероятно, в итоге, должна отразиться на характере, по крайней мере, риторики финансового руководства ЕМС и США. Возможно, рынок станет свидетелем подобных перемен уже в ходе назначенных на вторник и четверг заседаний, соответственно, Комитета по Открытым Рынкам США и Совета ЕЦБ.
На этом фоне, а также с учетом объявленных в конце июля т.г. новых мер американского финансового руководства, направленных на поддержку в том числе - национального кредитного сегмента Америки, курс USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняет потенциал итогового повышения.
Котировки GBP/JPY и USD/JPY сохраняют относительную стабильность в диапазоне сформированных этими валютными парами в конце июля т.г. ценовых коридоров. Эта ситуация в целом соответствует общей тенденции цен сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов.
Между тем, министр экономического развития Японии К. Йосано заявил в прошедшую субботу, что официально японское правительство на данный момент не признает факт сокращения национальной экономики. Г-н Йосано объявил о подготовке мер связанных с "точечной" поддержкой ряда экономических отраслей Японии с целью ослабить негативное воздействие на них со стороны растущей инфляции. С другой стороны, глава указанного ведомства выразил неудовлетворение текущим, низким уровнем долгосрочных долговых ставок в Японии, что препятствует притоку средств, в том числе - на депозиты японских банков и оказывает в итоге сдерживающее влияние на показатели инвестиционной активности в национальной экономике в целом.
Подобные заявления не свидетельствую в пользу, в том числе - сокращения ставок BoJ в обозримом будущем, и представляются вариантом вербальной интервенции в поддержку JPY.
Тем не менее, в ближайшие недели текущая существенная зависимость курса йены к доллару США и фунту стерлингов от ситуации на мировом финансовом в том числе - фондовом рынках, по-видимому, сохранится. Возможно, после периода определенной консолидации, под влиянием завершения сезона корпоративной отчетности и на фоне продолжающейся стабилизации ситуации в американской макроэкономике и финансах, повышение котировок указанных валютных пар продолжится.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,39 против 23,47 по итогам Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба