15 мая 2014 Forex4You Глушков Сергей
Сегодня выйдут данные по динамике потребительских цен в Соединенных Штатах за апрель месяц. Эта статистика представляет большой интерес. Инфляционные индексы относятся к числу главных индикаторов, на которые ориентируется американский центробанк, формулируя свою денежно-кредитную политику.
Вот уже почти два года инфляция в США остается ниже целевого уровня ФРС – 2% г/г. Многие экономисты расценивают этот факт как признак слабости конечного спроса – свидетельство, что американская экономика еще не окрепла после перенесенного кризиса. Такая точка зрения находит поддержку и внутри Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США.
По состоянию на март основные индексы потребительской инфляции выглядели так:
• Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) – +1.1% г/г. Напомню, что именно этот индикатор ФРС рассматривает как главный показатель инфляции. По итогам первого квартала его рост составил 1.4% кв/кв.
• Индекс потребительских цен (CPI) – +1.5% г/г.
В прошлом году американский CPI колебался в диапазоне от одного до двух процентов годовых. Целевой отметки – два процента – он коснулся дважды, в феврале и июле. В этом году инфляция пока остается в рамках прошлогоднего диапазона, пока ни разу не коснувшись ни нижней, ни верхней его границ. Так что, если сегодня мы узнаем, что в апреле CPI смог снова разогнаться до +2% г/г (а именно таков консенсус-прогноз), можно будет предположить, что «дно» уже нащупано, и на смену негативной тенденции пришла стабилизация.
Индекс PCE демонстрирует похожую динамику, но с тем отличием, что его диапазон 2013-2014 годов расположен несколько ниже, чем у CPI, и составляет 0.7% – 1.3% г/г. График этого индикатора также демонстрирует стабилизацию в сформировавшемся коридоре.
Заслуживает упоминания и индекс цен на импорт. Вышедшие на этой неделе данные показали, что в апреле данный индекс укрепился от -0.6% до -0.3% г/г. Многие аналитики назвали апрельскую статистику по импортным ценам разочаровывающей, сконцентрировав свое внимание на месячной динамике: цены упали на 0.4% м/м, хотя аналитики прогнозировали их укрепление на ту же величину. Однако годовая динамика, напротив, обнадеживает:
- во-первых, мы видим, что за последние полгода в течение пяти месяцев из шести индекс укреплялся, и если в октябре прошлого года он составлял -2% г/г, то сейчас уже вырос до -0.3%;
- во-вторых, сохраняющаяся слабость цен на импорт отчасти объясняет и слабость потребительской инфляции: за низкими индексами CPI и PCE стоит не только недостаточный внутренний спрос, но и негативное влияние импортных цен.
Таким образом, на мой взгляд, не стоит сгущать краски по поводу слабости потребительской инфляции в США. Она демонстрирует тенденцию к стабилизации, а за стабилизацией придет и рост. А восстановление цен на импорт сделает этот рост еще более уверенным. В принципе, такой же позиции, судя по последнему выступлению Джанет Йеллен в конгрессе, придерживается и большинство руководителей ФРС. Надеюсь, сегодняшний отчет подтвердит эти ожидания.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вот уже почти два года инфляция в США остается ниже целевого уровня ФРС – 2% г/г. Многие экономисты расценивают этот факт как признак слабости конечного спроса – свидетельство, что американская экономика еще не окрепла после перенесенного кризиса. Такая точка зрения находит поддержку и внутри Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США.
По состоянию на март основные индексы потребительской инфляции выглядели так:
• Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) – +1.1% г/г. Напомню, что именно этот индикатор ФРС рассматривает как главный показатель инфляции. По итогам первого квартала его рост составил 1.4% кв/кв.
• Индекс потребительских цен (CPI) – +1.5% г/г.
В прошлом году американский CPI колебался в диапазоне от одного до двух процентов годовых. Целевой отметки – два процента – он коснулся дважды, в феврале и июле. В этом году инфляция пока остается в рамках прошлогоднего диапазона, пока ни разу не коснувшись ни нижней, ни верхней его границ. Так что, если сегодня мы узнаем, что в апреле CPI смог снова разогнаться до +2% г/г (а именно таков консенсус-прогноз), можно будет предположить, что «дно» уже нащупано, и на смену негативной тенденции пришла стабилизация.
Индекс PCE демонстрирует похожую динамику, но с тем отличием, что его диапазон 2013-2014 годов расположен несколько ниже, чем у CPI, и составляет 0.7% – 1.3% г/г. График этого индикатора также демонстрирует стабилизацию в сформировавшемся коридоре.
Заслуживает упоминания и индекс цен на импорт. Вышедшие на этой неделе данные показали, что в апреле данный индекс укрепился от -0.6% до -0.3% г/г. Многие аналитики назвали апрельскую статистику по импортным ценам разочаровывающей, сконцентрировав свое внимание на месячной динамике: цены упали на 0.4% м/м, хотя аналитики прогнозировали их укрепление на ту же величину. Однако годовая динамика, напротив, обнадеживает:
- во-первых, мы видим, что за последние полгода в течение пяти месяцев из шести индекс укреплялся, и если в октябре прошлого года он составлял -2% г/г, то сейчас уже вырос до -0.3%;
- во-вторых, сохраняющаяся слабость цен на импорт отчасти объясняет и слабость потребительской инфляции: за низкими индексами CPI и PCE стоит не только недостаточный внутренний спрос, но и негативное влияние импортных цен.
Таким образом, на мой взгляд, не стоит сгущать краски по поводу слабости потребительской инфляции в США. Она демонстрирует тенденцию к стабилизации, а за стабилизацией придет и рост. А восстановление цен на импорт сделает этот рост еще более уверенным. В принципе, такой же позиции, судя по последнему выступлению Джанет Йеллен в конгрессе, придерживается и большинство руководителей ФРС. Надеюсь, сегодняшний отчет подтвердит эти ожидания.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу