16 мая 2014 Forex4You Глушков Сергей
Три главных вопроса, которые волнуют игроков валютного рынка. Вопрос номер один: когда ФРС США пойдет на первое повышение ключевой ставки? Вопрос номер два: когда на первое повышение ставки пойдет Банк Англии? Вопрос номер три: пойдет ли ЕЦБ на смягчение монетарной политики, и если да, то когда и в какой форме?
Сегодня хочу поделиться своими соображениями по поводу первого из этих вопросов. Итак, когда же следует ожидать первого повышения ставок в США?
Всего полгода назад, в конце прошлого года, вопрос по поводу монетарной политики Федрезерва ставился совсем иначе: когда ФРС начнет сворачивать свою программу покупок облигаций (QE3) и как быстро будет протекать этот процесс? Сейчас по этому поводу все ясно: если не случится ничего экстраординарного, осенью QE будет завершена. Теперь все внимание рынка переключилось на следующий логический шаг на пути американского ЦБ к нормализацию своей денежно-кредитной политики – на повышение ставок.
Надо признать, что сигналы, которые подает Федрезерв по поводу возможной даты первого повышения ставки, весьма неоднозначны. Не так давно председатель ФРС Джанет Йеллен заявила, что отход от нулевой ставки произойдет примерно через полгода после завершения QE3. Это откровение произвело на рынке немалый переполох: из слов Йеллен получалось, что ставка будет повышена уже следующей весной, в то время как рынки ожидали этого события в середине 2015 года. Такой спешки от Федрезерва никто не ожидал!
Затем – новый сюрприз. Вышедшие в начале апреля протоколы FOMC показали, что Комитет не испытывает эйфории по поводу состояния национальной экономики и не намерен форсировать отход от нулевых ставок. Инвесторы и аналитики снова начали пересматривать свои прогнозы. Так, Эван Лукас, стратег из IG, познакомившись с протоколами ФРС, что ключевая ставка центробанка США останется «на историческом минимуме или рядом с ним» еще как минимум полтора года, то есть до осени 2015-го.
Так где же правда? Когда ждать повышения ставки ФРС – весной или осенью? А может быть, летом? Судя по всему, правда в том, что у самого руководства Федрезерва пока нет ответа на этот вопрос.
До конца первого полугодия осталось всего полтора месяца. Есть ощущение, что ожидания по темпам восстановления американской экономики в 2014 году оказались немного завышенными. Вот и ОЭСР пересмотрела свой прогноз по росту ВВП США на этот год с 2.9% до 2.6%. Вообще это неплохой темп – опережающий по сравнению со скоростью роста мировой экономики (2.2% по прогнозам ОЭСР). Из развитых стран Штаты отстают лишь от Великобритании и Новой Зеландии, где прогнозируется рост экономики на 3.2% и 3.5% соответственно. Но, тем не менее, необходимость корректировать ожидания в сторону понижения подталкивает ФРС не спешить с ужесточением монетарной политики.
Если взять последние рекомендации той же ОЭСР, то ее экономисты считают целесообразным первое повышение ставок в США в 2015 году, не уточняя, в каком конкретно квартале следует осуществить этот шаг. В то же время, эксперты Организации рекомендуют ФРС предоставить ориентиры «относительно изменения процентной ставки в среднесрочной перспективе», чтобы снизить неопределенность, которая в первую очередь негативно отражается на состоянии развивающихся экономик.
Скорее всего, осенью, когда завершится QE3, Федрезерв действительно попытается хотя бы приблизительно сориентировать рынки по поводу даты первого повышения ставки. Лично я пока что ожидаю этого события в третьем квартале 2015 года.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня хочу поделиться своими соображениями по поводу первого из этих вопросов. Итак, когда же следует ожидать первого повышения ставок в США?
Всего полгода назад, в конце прошлого года, вопрос по поводу монетарной политики Федрезерва ставился совсем иначе: когда ФРС начнет сворачивать свою программу покупок облигаций (QE3) и как быстро будет протекать этот процесс? Сейчас по этому поводу все ясно: если не случится ничего экстраординарного, осенью QE будет завершена. Теперь все внимание рынка переключилось на следующий логический шаг на пути американского ЦБ к нормализацию своей денежно-кредитной политики – на повышение ставок.
Надо признать, что сигналы, которые подает Федрезерв по поводу возможной даты первого повышения ставки, весьма неоднозначны. Не так давно председатель ФРС Джанет Йеллен заявила, что отход от нулевой ставки произойдет примерно через полгода после завершения QE3. Это откровение произвело на рынке немалый переполох: из слов Йеллен получалось, что ставка будет повышена уже следующей весной, в то время как рынки ожидали этого события в середине 2015 года. Такой спешки от Федрезерва никто не ожидал!
Затем – новый сюрприз. Вышедшие в начале апреля протоколы FOMC показали, что Комитет не испытывает эйфории по поводу состояния национальной экономики и не намерен форсировать отход от нулевых ставок. Инвесторы и аналитики снова начали пересматривать свои прогнозы. Так, Эван Лукас, стратег из IG, познакомившись с протоколами ФРС, что ключевая ставка центробанка США останется «на историческом минимуме или рядом с ним» еще как минимум полтора года, то есть до осени 2015-го.
Так где же правда? Когда ждать повышения ставки ФРС – весной или осенью? А может быть, летом? Судя по всему, правда в том, что у самого руководства Федрезерва пока нет ответа на этот вопрос.
До конца первого полугодия осталось всего полтора месяца. Есть ощущение, что ожидания по темпам восстановления американской экономики в 2014 году оказались немного завышенными. Вот и ОЭСР пересмотрела свой прогноз по росту ВВП США на этот год с 2.9% до 2.6%. Вообще это неплохой темп – опережающий по сравнению со скоростью роста мировой экономики (2.2% по прогнозам ОЭСР). Из развитых стран Штаты отстают лишь от Великобритании и Новой Зеландии, где прогнозируется рост экономики на 3.2% и 3.5% соответственно. Но, тем не менее, необходимость корректировать ожидания в сторону понижения подталкивает ФРС не спешить с ужесточением монетарной политики.
Если взять последние рекомендации той же ОЭСР, то ее экономисты считают целесообразным первое повышение ставок в США в 2015 году, не уточняя, в каком конкретно квартале следует осуществить этот шаг. В то же время, эксперты Организации рекомендуют ФРС предоставить ориентиры «относительно изменения процентной ставки в среднесрочной перспективе», чтобы снизить неопределенность, которая в первую очередь негативно отражается на состоянии развивающихся экономик.
Скорее всего, осенью, когда завершится QE3, Федрезерв действительно попытается хотя бы приблизительно сориентировать рынки по поводу даты первого повышения ставки. Лично я пока что ожидаю этого события в третьем квартале 2015 года.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу