Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Валютные проблемы развитых стран » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Валютные проблемы развитых стран

Политики некоторых стран с развитой экономикой столкнулись с суровым испытанием: Динамика валютных курсов сводит на нет их усилия, направленные на обеспечение устойчивого восстановления экономики
19 мая 2014 Bloomberg
Валютные курсы могут помочь или разрушить все, что делает страна для повышения конкурентоспособности своей экономики и для устранения торговых и финансовых дисбалансов. Дело в том, что они влияют на стоимость товаров и услуг, продаваемых за границей - таких как автомобили или разработка программного обеспечения - относительно товаров и услуг, которые можно произвести и продать только внутри страны - например, стрижки и маникюр. В идеале, они должны поддерживать комплексные политики, направленные на обеспечение качественного экономического роста, стабильной инфляции и общего финансового благополучия. Чаще всего, они создают много шума в краткосрочной перспективе, но не вредят делу в целом. Однако же иногда валютные курсы негативно влияют на эффективное размещение ресурсов и, таким образом, ставят под угрозу экономическое развитие на национальном и мировом уровне - в частности, когда политики центральных банков и правительств рассинхронизированы, или когда страны в с разными экономическими условиями оказываются в одной лодке под названием "единая валютная зона". В самом худшем случае, расшалившиеся валюты могут довести экономику до полного хаоса и гиперинфляции. Глобальные последствия валютных искажений ощущаются особенно остро, когда затрагивают доллар, евро и иену, потому что эти валюты обеспечивают экономическое и финансовое взаимодействие далеко за пределами своих государственных границ.

И, наконец, динамика этой "Большой тройки валют" постепенно превращается из простого источника рыночного шума в важную противодействующую силу в экономике. В начале месяца евро достиг отметки 1.39 по сравнению с 1.35 три месяца назад (хотя даже этот курс считался слишком высоким, учитывая экономическое положение дел в регионе). Иена укрепилась до 101.7 по сравнению с 105.3 на начало 2014 года, что опять-таки противоречит нуждам японской экономики. Между тем, стоимость доллара к корзине валют упала до минимальных значений с октября 2013 года, даже несмотря на "стремление инвесторов к качеству" и опасения, связанные с геополитическим кризисом в Украине. Ключевыми катализаторами движений являются краткосрочные и финансовые факторы. Снижение доходности сделало американские активы менее привлекательными для иностранного капитала - этот феномен в первую очередь относится также и к Японии. Между тем, экономические горизонты Европы прояснились, что привлекло в регион потоки капитала. Обратите внимание на доходность по 10-летним итальянским и испанским государственным облигациям - она упала ниже 3%.

Несмотря на то, что динамика Большой тройки валют вполне объяснима и понятна, она никак не способствует сбалансированному восстановлению на мировом уровне. Они делают европейский и японский экспорт дороже заграницей через относительное снижение цен на импор, что сводит к нулю благоприятный эффект экономического роста и инфляции в странах, которые нуждаются в этом больше всего. Они также лишают эффективности политические меры в таких странах Как Испания и Греция, которые пытаются оживить свои экономики, сделав товары и услуги более конкурентоспособными на мировом уровне. У правительств есть возможность решить эту проблему путем разработки более эффективных политических решений, путем проведения структурных реформ, направленных на повышение производительности, путем улучшения координации политических действий на мировом уровне. К сожалению, они не делают ничего из этого, и вряд ли начнут движение в нужном направлении в ближайшее время.