30 мая 2014 FxPRO
Когда Абэ говорит о росте стоимости активов, боюсь, что он имеет в виду японские акции. Окончание прошлогоднего ралли Nikkei действительно разочаровывает. Когда акции росли, Абэвполне мог утверждать, что инвесторы приняли во внимание его призыв «покупать». Сейчас же инвесторы разочарованы тем, что ни одна из структурных реформ, предложенных 18 месяцев назад, не была реализована.
В марте Сорос предупреждал о недомогании в японском стиле в Европе, которое может растянуться на 25 лет и отразиться на всём мире. Подобный исход явно окажет дефляционное воздействие, не менее существенное, чем китайский спад. Сорос – не альтруист, когда речь об активах японского пенсионного фонда, а заинтересованная в прибыли сторона.
Похожа ли ситуация в стране на финансовый социализм 2.0? Более высокая прибыль явно приветствуется. После дебюта в 2001 году правительственный фонд делал в среднем 2% ежегодно. Это может быть вполне неплохо, если бы страна не сталкивалась с наиболее быстро стареющим населением в мире и незначительной рождаемостью. Количество рабочей силы, делающей пенсионные взносы, сокращается, и в будущем фондам понадобиться получать более высокую прибыль.
Отсюда столь сильное желание Либеральной демократической партии «встряхнуть ситуацию». Это означает разрыв связей с Министерством здравоохранения труда и благосостояния Японии, где работают противники рисковых стратегий, ограничивающие бюджет фонда, а также расходы на анализ рыночных данных и автономию в целом. Тем не менее, на это потребуется время. Потребуется масса новых риск-менеджеров, экспертов по портфелям, стратегов и аналитиков, которым необходимо ездить по всему миру в поиске новых идей и возможностей. Такой переход займет годы.
«Перетасовка» в японском пенсионном аппарате имеет свои преимущества. Однако если это просто быстрый способ придать импульс акциям в ущерб экономическому прогрессу, Абэномика мало чего стоит в конечном итоге.
Снижение денежной массы сигнализирует о спаде экономике
Американская экономика резко сокращалась в первом квартале, доходность бондов падала в наиболее быстром темпе за два года на фоне признаков того, что сворачивание ФРС ударит сильнее, чем ожидалось. Замедление происходило на фоне признаков снижения денежной массы, хотя и картина остаётся до конца неясной после суровых зимних условий.
Производство упало в годовом исчислении на 1%; на 7.5% снизились расходы бизнеса следом за истечением налоговых льгот. Налоговые правила повлияли на инвестиции, что привело к резкому снижению в этом году. Бывший председатель ФРС Бен Бернанке заявил недавно о том, что долгосрочная доходность никогда более в его жизни не придёт к 4%, говоря об изменившемся мире, где уже ничего не вернётся к норме.
Усиливаются опасения в том, что восстановление может закончиться всего через пять лет после начала, хотя оно и было самым слабым в истории со времён Второй Мировой Войны; оно не способно закрыть провалы в производстве или повлиять в долгосрочной перспективе на возвращение людей к работе. ФРБ опасается, что исчерпал свой арсенал. Данные от Центра финансовой стабильности Нью-Йорка показали, что рост денежной массы М4 резко замедлился до1.6% в апреле с 6% в начале 2013 года. М1 не росла в течение четырёх месяцев, остановившись на 6.3%.
Иена «выдохлась» на фоне фиксации прибыли, индекс доллара останавливается
Иена столкнулась с умеренным снижением в начале азиатской торговой сессии в пятницу, отступив от многомесячных максимумов против евро, так как инвесторы фиксировали прибыль перед выходными. Евро оказался на уровне 138.39 иен, тогда как четырёхмесячный минимум находится на уровне 137.98. Валюта приближается к четвёртой неделе подряд снижения.
Аналогично американский доллар оторвался от недельного минимума в 101.42 до 101.74. За неделю доллар потерял 0.2%. Торговля была приглушённой ночью, и большая часть Европы закрыта на праздник Вознесения. Недостаточная уверенность была очевидна по индексу доллара, который сейчас немного снизился до 80.485, что достаточно близко к восьминедельному максимуму в 80.581, установленному в середине недели.
Инвесторы, по большому счёту, проигнорировали пересмотренные данные, показавшие сокращение американской экономики впервые за три года в первом квартале, ссылаясь на последствия суровой зимы. Евро, тем временем, подрос до $1.3603 с $1.3586. Трейдеры ожидают, что евро останется «в плохом настроении» до 5 июня, когда ЕЦБ будет пересматривать политику.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter