2 июня 2014 Forex4You Луданов Николай
Следующая неделя станет решающей для EURO. На ней состоятся два важных события, которые определят дальнейшую динамику единой европейской валюты.
Первое событие – это предварительные данные по инфляции в еврозоне во вторник.
Второе событие – заседание ЕЦБ в четверг.
На мой взгляд, ожидания рынка по поводу действий ЕЦБ являются несколько завышенными. Курс EUROUSD равный 1,36 является комфортным для ЕЦБ, а надежда на скорый подъем американской экономики и рост процентных ставок в США, за которым последует укрепление USD, удерживает ЕЦБ от решительных действий.
Инфляция должна получить подпитку от высоких цен на нефть и стимулирования в Китае. Если данные по инфляции выйдут согласно ожиданиям или на 0,1% ниже, я не ожидаю решительных действий от ЕЦБ.
На мой взгляд велика вероятность некоторого разочарования рынков от предстоящего заседания ЕЦБ.
В конце прошлого года уже была подобная ситуация. Все ждали действий, но действий так и не последовало.
Правда сейчас с точки зрения инфляции ситуация гораздо хуже, чем полгода назад, но учитывая, насколько успешна риторика главы ЕЦБ Марио Драги, мы и на этот раз можем не получить активных действий со стороны ЕЦБ.
Поэтому я ожидаю, что заседание ЕЦБ может завершиться некоторым разочарованием для рынков и и вызвать рост EUROUSD выше 1,37.
Фундаментальный взгляд на месячный график EUROUSD
Конец недели пришелся на конец месяца и это удобный момент взглянуть на месячные графики основных валют.
Начнем с главной валютной пары – EUROUSD.
Японская свеча за прошедший месяц имеет совершенно медвежий вид.
Мало того, что она покрывает две предыдущие свечи, что придает ей значение разворотной. Расположение свечи вблизи долгосрочной линии тренда усиливает ее техническое значение. Это может быть завершением двухгодичного восходящего тренда (коррекции) в рамках глобального долгосрочного тренда, в котором находится EUROUSD с середины 2008 года.
Но все эти рассуждения являются лишь отражением того, что мы видим на рисунке. Технический анализ вторичен, графики не управляют рынками.
Первичны фундаментальные факторы. И если ЕЦБ не оправдает на мой взгляд сильно завышенных рыночных ожиданий, то EUROUSD опять быстро вернется в район 1,39-1,40.
Основной мой сценарий по EURO (сокращение ставки рефинансирования на 10 пунктов) предполагает не падение EUROUSD, а умеренное восстановление к концу следующей недели в район 1,37-1,38. При этом я исхожу, что данные по nonfarm payrolls окажутся несколько хуже ожидаемых 220 тыс. новых рабочих мест.
Индекс доллара на месячном горизонте
Если посмотреть на месячный график индекса доллара, то мы увидим здесь длительную консолидацию между 79 и 85, которая длится уже два года. Диапазон составляет всего 7%.
Нижняя граница диапазона состоит из нескольких локальных минимумов: 78,60, 78,92, 79.
В мае индекс доллара тестировал один из минимумов на нижней границе и отразился от него вверх.
Логично было бы ожидать возрождения восходящего тренда по доллару, начавшегося в мае 2011 года.
Но мое мнение, что тенденция в процентных ставках в США будет еще какое-то время препятствовать росту индекса доллара, а заседание ЕЦБ может не оправдать рыночные ожидания.
В этом случае индекс доллара останется в диапазоне прошлого месяца.
GBPUSD на месячном графике
Майская месячная свеча в GBPUSD внешне похожа на свечу EUROUSD, но на самом деле она не имеет такого медвежьего значения, как EUROUSD.
Во-первых, размер ее слишком мал, чтобы можно было утверждать, что она имеет разворотный характер.
Снижение GBPUSD за месяц составило всего 0,72% (с 1,6872 до 1,6752).
Падение GBPUSD шло в рамках общего укрепления USD и не имело отдельного для британскорй валюты контекста.
Фундаментальные факторы пока остаются благоприятны для GBP и очень вероятно, что в случае негативных для USD явлений (рост процентных ставок) мы еще увидим в июне GBPUSD в районе 1,69-1,70.
Последний раз я комментировал месячный график GBPUSD 17 февраля.
Где может завершиться ралли GBPUSD?
Тогда я писал:
Исходя из наиболее часто встречавшихся мне прогнозов вырисовывается, что целью ралли для многих инвестдомов является полоска между двумя локальными максимумами 2009 года: 1,6875 и 1,7042.
Полагаю, что 1,69-1,7042 и на будущее является подходящей целью для среднесрочного и долгосрочногоо шорта GBPUSD.
Медвежья свеча на месячном графике NZDUSD
Месячный график NZDUSD также указывает на разворот длительного тренда.
И здесь на мой взгляд фундаментальные условия говорят в пользу такого разворота.
В конце марта я писал:
Если же посмотреть на месячный график, то можно отметить, что новозеландский доллар – единственная из G10-валют, которая остается на вершине долгосрочного цикла ( с конца 2000 года).
Другие сырьевые валюты (AUD, CAD) уже находятся на большом расстоянии от своих максимумов.
Экономика Новой Зеландии находится на 40-летнем пике экономического развития благодаря высокому спросу на свою продукцию со стороны Китая и благодаря высокой миграции, которая способствует развитию строительного сектора страны.
Но любой экономический цикл рано или поздно заканчивается, и происходит разворот, как, мы это недавно видели, произошло с Австралией и Канадой.
макроэкономические данные из Новой Зеландии ставят под большой вопрос повышение ставки в июне.
И хотя эти негативные события в значительной степени уже учтены последним снижением NZDUSD, общая тенденция укрепления доллара будет давить на NZD и вызывать его дальнейшее снижение.
Австралийский доллар на распутьи
Теперь бросим взгляд на месячный график AUDUSD.
В отличие от NZDUSD ситуация в AUDUSD гораздо менее определенная.
Пара второй месяц подряд консолидируется.
Макростатистика в целом благоприятна к AUDUSD, но цены на железную руду упали, а рынок недвижимости начал охлаждаться.
Позиция RBA совершенно нейтральная, а мнения по поводу будущего AUDUSD среди инвестиционных домов почти разделились поровну.
Среди медведей Goldman Sachs, который недавно подтвердил свою медвежью позицию, JP Morgan,Westpac. Goldman Sachs и JP Morgan считают возможным в этом году понижение ставки RBA.
Среди быков выделяется Credit Agricole и ряд других европейских инвестицонных домов. В основе их позитивного взгляда на AUD сохранение USD-ставок на низком уровне еще какое-то время.
В целом я настроен негативно к AUD,но считаю, что AUDUSD еще пару месяцев может поторговаться в диапазоне 0,92-0,94. К концу года я ожидаю AUDUSD в районе 0,90.
Рост USDCAD не за горами
Рассмотрим теперь месячный график USDCAD.
После эпического роста в январе USDCAD вначале консолидировался, а в последние пару месяцев начал постепенно сползать вниз.
Пока это снижение укладывается в рамки нормальной коррекции.
Как и для AUD, главной причиной коррекционного роста CAD являлись низкие ставки в США, а не экономический позитив.
Хотя улучшение экономических данных несомненно имело место.
Эта тенденция еще может продолжиться месяц-два, но на мой взгляд USDCAD уже можно начинать покупать в районе 1,07-1,08.
Напомню, что писал Goldman Sachs о CAD в начале года:
Наш анализ показывает, что среди G10 центральных банков Банк Канады имеет наибольшие причины проявлять озабоченность низкой инфляцией.
Пока мы видим Банк Канады в состоянии готовности – высокие и все еще продолжающие расти цены на недвижимость и устойчивая картина экономической активности ( мы прогнозируем рост ВВП в 2,5%) пока не дает возможности предпринять реальные действия, но худшая картина, чем в США, и способность Полоза «угрожать» понижением ставки ( чтобы привязать краткосрочные ставки, когда ставки в США пойдут вверх) дает нам сильное убеждение в том, что USDCAD пойдет выше. Мы видим по USDCAD цель в 1,14 на конец года.
Поскольку рост краткосрочных процентных ставок уже не за горами, то возобновление растущего тренда в USDCAD может произойти достаточно скоро.
USDJPY должен продолжить консолидацию
Из месячного графика видно, что USDJPY после мощного ралли с ноября 2012 года затормозил свое движение вверх и консолидируется в достаточно узком диапазоне 101-103,5.
USDJPY лишь совсем немного не дошел до 200-месячной скользящей средней на 106,93.
Рыночные надежды на дополнительное стимулирование со стороны BOJ не сбываются, и на мой взгляд не сбудутся по меньшей мере в ближайшие месяцев 3-4.
Протекающая сейчас беспрецедентная программа стимулирования японской экономики и без дополнительного стимулирования должна обеспечить главную цель японского правительства – достижение в 2015 году инфляции в 2%.
Я ожидаю продолжения консолидации на текущих уровнях, хотя считаю вероятным временное снижение в район 99-100 в случае выхода плохих данных по Японии.
Когда ставки в США начнут расти, я ожидаю возобновления роста USDJPY, но думаю, что в этом году пределом роста USDJPY является уровень 107, где находится 200-месячная МА.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Первое событие – это предварительные данные по инфляции в еврозоне во вторник.
Второе событие – заседание ЕЦБ в четверг.
На мой взгляд, ожидания рынка по поводу действий ЕЦБ являются несколько завышенными. Курс EUROUSD равный 1,36 является комфортным для ЕЦБ, а надежда на скорый подъем американской экономики и рост процентных ставок в США, за которым последует укрепление USD, удерживает ЕЦБ от решительных действий.
Инфляция должна получить подпитку от высоких цен на нефть и стимулирования в Китае. Если данные по инфляции выйдут согласно ожиданиям или на 0,1% ниже, я не ожидаю решительных действий от ЕЦБ.
На мой взгляд велика вероятность некоторого разочарования рынков от предстоящего заседания ЕЦБ.
В конце прошлого года уже была подобная ситуация. Все ждали действий, но действий так и не последовало.
Правда сейчас с точки зрения инфляции ситуация гораздо хуже, чем полгода назад, но учитывая, насколько успешна риторика главы ЕЦБ Марио Драги, мы и на этот раз можем не получить активных действий со стороны ЕЦБ.
Поэтому я ожидаю, что заседание ЕЦБ может завершиться некоторым разочарованием для рынков и и вызвать рост EUROUSD выше 1,37.
Фундаментальный взгляд на месячный график EUROUSD
Конец недели пришелся на конец месяца и это удобный момент взглянуть на месячные графики основных валют.
Начнем с главной валютной пары – EUROUSD.
Японская свеча за прошедший месяц имеет совершенно медвежий вид.
Мало того, что она покрывает две предыдущие свечи, что придает ей значение разворотной. Расположение свечи вблизи долгосрочной линии тренда усиливает ее техническое значение. Это может быть завершением двухгодичного восходящего тренда (коррекции) в рамках глобального долгосрочного тренда, в котором находится EUROUSD с середины 2008 года.
Но все эти рассуждения являются лишь отражением того, что мы видим на рисунке. Технический анализ вторичен, графики не управляют рынками.
Первичны фундаментальные факторы. И если ЕЦБ не оправдает на мой взгляд сильно завышенных рыночных ожиданий, то EUROUSD опять быстро вернется в район 1,39-1,40.
Основной мой сценарий по EURO (сокращение ставки рефинансирования на 10 пунктов) предполагает не падение EUROUSD, а умеренное восстановление к концу следующей недели в район 1,37-1,38. При этом я исхожу, что данные по nonfarm payrolls окажутся несколько хуже ожидаемых 220 тыс. новых рабочих мест.
Индекс доллара на месячном горизонте
Если посмотреть на месячный график индекса доллара, то мы увидим здесь длительную консолидацию между 79 и 85, которая длится уже два года. Диапазон составляет всего 7%.
Нижняя граница диапазона состоит из нескольких локальных минимумов: 78,60, 78,92, 79.
В мае индекс доллара тестировал один из минимумов на нижней границе и отразился от него вверх.
Логично было бы ожидать возрождения восходящего тренда по доллару, начавшегося в мае 2011 года.
Но мое мнение, что тенденция в процентных ставках в США будет еще какое-то время препятствовать росту индекса доллара, а заседание ЕЦБ может не оправдать рыночные ожидания.
В этом случае индекс доллара останется в диапазоне прошлого месяца.
GBPUSD на месячном графике
Майская месячная свеча в GBPUSD внешне похожа на свечу EUROUSD, но на самом деле она не имеет такого медвежьего значения, как EUROUSD.
Во-первых, размер ее слишком мал, чтобы можно было утверждать, что она имеет разворотный характер.
Снижение GBPUSD за месяц составило всего 0,72% (с 1,6872 до 1,6752).
Падение GBPUSD шло в рамках общего укрепления USD и не имело отдельного для британскорй валюты контекста.
Фундаментальные факторы пока остаются благоприятны для GBP и очень вероятно, что в случае негативных для USD явлений (рост процентных ставок) мы еще увидим в июне GBPUSD в районе 1,69-1,70.
Последний раз я комментировал месячный график GBPUSD 17 февраля.
Где может завершиться ралли GBPUSD?
Тогда я писал:
Исходя из наиболее часто встречавшихся мне прогнозов вырисовывается, что целью ралли для многих инвестдомов является полоска между двумя локальными максимумами 2009 года: 1,6875 и 1,7042.
Полагаю, что 1,69-1,7042 и на будущее является подходящей целью для среднесрочного и долгосрочногоо шорта GBPUSD.
Медвежья свеча на месячном графике NZDUSD
Месячный график NZDUSD также указывает на разворот длительного тренда.
И здесь на мой взгляд фундаментальные условия говорят в пользу такого разворота.
В конце марта я писал:
Если же посмотреть на месячный график, то можно отметить, что новозеландский доллар – единственная из G10-валют, которая остается на вершине долгосрочного цикла ( с конца 2000 года).
Другие сырьевые валюты (AUD, CAD) уже находятся на большом расстоянии от своих максимумов.
Экономика Новой Зеландии находится на 40-летнем пике экономического развития благодаря высокому спросу на свою продукцию со стороны Китая и благодаря высокой миграции, которая способствует развитию строительного сектора страны.
Но любой экономический цикл рано или поздно заканчивается, и происходит разворот, как, мы это недавно видели, произошло с Австралией и Канадой.
макроэкономические данные из Новой Зеландии ставят под большой вопрос повышение ставки в июне.
И хотя эти негативные события в значительной степени уже учтены последним снижением NZDUSD, общая тенденция укрепления доллара будет давить на NZD и вызывать его дальнейшее снижение.
Австралийский доллар на распутьи
Теперь бросим взгляд на месячный график AUDUSD.
В отличие от NZDUSD ситуация в AUDUSD гораздо менее определенная.
Пара второй месяц подряд консолидируется.
Макростатистика в целом благоприятна к AUDUSD, но цены на железную руду упали, а рынок недвижимости начал охлаждаться.
Позиция RBA совершенно нейтральная, а мнения по поводу будущего AUDUSD среди инвестиционных домов почти разделились поровну.
Среди медведей Goldman Sachs, который недавно подтвердил свою медвежью позицию, JP Morgan,Westpac. Goldman Sachs и JP Morgan считают возможным в этом году понижение ставки RBA.
Среди быков выделяется Credit Agricole и ряд других европейских инвестицонных домов. В основе их позитивного взгляда на AUD сохранение USD-ставок на низком уровне еще какое-то время.
В целом я настроен негативно к AUD,но считаю, что AUDUSD еще пару месяцев может поторговаться в диапазоне 0,92-0,94. К концу года я ожидаю AUDUSD в районе 0,90.
Рост USDCAD не за горами
Рассмотрим теперь месячный график USDCAD.
После эпического роста в январе USDCAD вначале консолидировался, а в последние пару месяцев начал постепенно сползать вниз.
Пока это снижение укладывается в рамки нормальной коррекции.
Как и для AUD, главной причиной коррекционного роста CAD являлись низкие ставки в США, а не экономический позитив.
Хотя улучшение экономических данных несомненно имело место.
Эта тенденция еще может продолжиться месяц-два, но на мой взгляд USDCAD уже можно начинать покупать в районе 1,07-1,08.
Напомню, что писал Goldman Sachs о CAD в начале года:
Наш анализ показывает, что среди G10 центральных банков Банк Канады имеет наибольшие причины проявлять озабоченность низкой инфляцией.
Пока мы видим Банк Канады в состоянии готовности – высокие и все еще продолжающие расти цены на недвижимость и устойчивая картина экономической активности ( мы прогнозируем рост ВВП в 2,5%) пока не дает возможности предпринять реальные действия, но худшая картина, чем в США, и способность Полоза «угрожать» понижением ставки ( чтобы привязать краткосрочные ставки, когда ставки в США пойдут вверх) дает нам сильное убеждение в том, что USDCAD пойдет выше. Мы видим по USDCAD цель в 1,14 на конец года.
Поскольку рост краткосрочных процентных ставок уже не за горами, то возобновление растущего тренда в USDCAD может произойти достаточно скоро.
USDJPY должен продолжить консолидацию
Из месячного графика видно, что USDJPY после мощного ралли с ноября 2012 года затормозил свое движение вверх и консолидируется в достаточно узком диапазоне 101-103,5.
USDJPY лишь совсем немного не дошел до 200-месячной скользящей средней на 106,93.
Рыночные надежды на дополнительное стимулирование со стороны BOJ не сбываются, и на мой взгляд не сбудутся по меньшей мере в ближайшие месяцев 3-4.
Протекающая сейчас беспрецедентная программа стимулирования японской экономики и без дополнительного стимулирования должна обеспечить главную цель японского правительства – достижение в 2015 году инфляции в 2%.
Я ожидаю продолжения консолидации на текущих уровнях, хотя считаю вероятным временное снижение в район 99-100 в случае выхода плохих данных по Японии.
Когда ставки в США начнут расти, я ожидаю возобновления роста USDJPY, но думаю, что в этом году пределом роста USDJPY является уровень 107, где находится 200-месячная МА.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу