4 июня 2008 Финам
В своем выступлении глава Fed, впервые с момента своего назначения на этот пост, уделил особое внимание ситуации на валютном рынке. Г-н Бернанке особо подчеркнул, что Федеральная Резервная Система США "внимательна к последствиям изменений валютного курса американского доллара с точки зрения воздействия этой динамики на инфляцию и инфляционные ожидания и, в рамках своей двойственной стратегии, намерена продолжать политику противодействия рискам", связанным как с замедлением экономического роста, так и с повышением уровня ценового давления в экономике. Председатель Fed при этом отметил, что руководство ФРС "во взаимодействии со своими коллегами в американском Казначействе продолжит внимательно отслеживать ситуацию на валютном рынке".
Учитывая, что вчерашнее выступление г-н Бернанке вновь поддержало прогнозы завершения периода "смягчения" кредитной политики ФРС на фоне возможного улучшения ситуации в экономике США во втором полугодии 2008 г., его слова вполне были способны "напомнить" рынку 1995 год, ставший значимым разочарованием для продавцов американской валюты.
"Жесткость" риторики главы ФРС в отношении ситуации на FX позволяет предположить, что у Резервной Системы, а, не исключено, и у ряда других ведущих мировых ЦБ, найдется в ближайшие кварталы достаточно средств для поддержки относительной стоимости USD на валютном сегменте. Заинтересованность мирового финансового сообщества в данном процессе связана, прежде всего - с устойчивой отрицательной корреляцией курса доллара США и цен сырьевых фьючерсов.
С другой стороны, общая макроэкономическая ситуация в последнее время также во все большей мере оказывает поддержку курсу американской денежной единицы.
В частности, согласно опубликованным вчера данным, индекс фабричных заказов США продемонстрировал в апреле т.г. повышение на 1,1%(м/м) при среднем прогнозе, составлявшем в данном случае лишь -0,1%. Значение марта 2008 г. для указанного индикатора было, при этом, пересмотрено с повышением до 1,5% против 1,4% ранее.
На фоне постепенного улучшения макроэкономической и финансовой статистики, поступающей из Америки, возможного дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., потенциал повышения курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняется.
Котировки USD/JPY в последние часы несколько укрепили свои позиции в рамках общей тенденции относительной стоимости американской валюты на FX. В то же время, "ослабление" инвестиционной активности на мировых финансовых рынках предопределило в указанный период определенное укрепление йены по кросс-курсам.
Кроме того, определенную поддержку курсу JPY на валютном рынке оказала информация о динамике индекса капитальных вложений японских компаний в 1 кв. 2008 г. В указанный период этот индикатор снизился на 4,9%. Однако, рынок ожидал заметно более существенного сокращения этого индекса, на 9,6%(г/г). В 4 кв. 2007 г. данный показатель также продемонстрировал сокращение, составившее 7,7%(г/г).
Необходимо отметить в данной связи, что руководство BoJ, в том числе, согласно сегодняшним заявлениям главы японского центробанка М. Ширакава, продолжает выражать намерение продолжить свою весьма осторожную кредитно-монетарную политику, ожидая поступления новых значимых макроэкономических данных.
В условиях спада активности вложений в сектор относительно высоко рискованных активов котировки GBP/JPY и USD/JPY в краткосрочной перспективе, не исключено, возможно, ожидает период консолидации.
Тем не менее, на фоне сокращения интереса игроков к вложениям в низко доходные инструменты японского финансового сектора, по мере возможного в ближайшие недели восстановления притока инвестиций в относительно высоко рискованные финансовые активы, котировки USD/JPY и GBP/JPY, по-видимому, возобновят в указанный период свой рост в направлении новых среднесрочных максимумов.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,78 против 23,67 на закрытии Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба