4 июня 2008 ИХ "Финам"
Котировки EUR/USD по итогам вторника восстановились на отметках ниже 1,5500. Основной причиной, определившей вчера довольно резкое укрепление курса американской валюты на FX, очевидно, оказались вчерашние заявления Председателя ФРС Б. Бернанке, сделанные им в ходе Международной конференции по вопросам монетарной политики в Барселоне.
В своем выступлении глава Fed, впервые с момента своего назначения на этот пост, уделил особое внимание ситуации на валютном рынке. Г-н Бернанке особо подчеркнул, что Федеральная Резервная Система США "внимательна к последствиям изменений валютного курса американского доллара с точки зрения воздействия этой динамики на инфляцию и инфляционные ожидания и, в рамках своей двойственной стратегии, намерена продолжать политику противодействия рискам", связанным как с замедлением экономического роста, так и с повышением уровня ценового давления в экономике. Председатель Fed при этом отметил, что руководство ФРС "во взаимодействии со своими коллегами в американском Казначействе продолжит внимательно отслеживать ситуацию на валютном рынке".
Учитывая, что вчерашнее выступление г-н Бернанке вновь поддержало прогнозы завершения периода "смягчения" кредитной политики ФРС на фоне возможного улучшения ситуации в экономике США во втором полугодии 2008 г., его слова вполне были способны "напомнить" рынку 1995 год, ставший значимым разочарованием для продавцов американской валюты.
"Жесткость" риторики главы ФРС в отношении ситуации на FX позволяет предположить, что у Резервной Системы, а, не исключено, и у ряда других ведущих мировых ЦБ, найдется в ближайшие кварталы достаточно средств для поддержки относительной стоимости USD на валютном сегменте. Заинтересованность мирового финансового сообщества в данном процессе связана, прежде всего - с устойчивой отрицательной корреляцией курса доллара США и цен сырьевых фьючерсов.
С другой стороны, общая макроэкономическая ситуация в последнее время также во все большей мере оказывает поддержку курсу американской денежной единицы.
В частности, согласно опубликованным вчера данным, индекс фабричных заказов США продемонстрировал в апреле т.г. повышение на 1,1%(м/м) при среднем прогнозе, составлявшем в данном случае лишь -0,1%. Значение марта 2008 г. для указанного индикатора было, при этом, пересмотрено с повышением до 1,5% против 1,4% ранее.
На фоне постепенного улучшения макроэкономической и финансовой статистики, поступающей из Америки, возможного дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., потенциал повышения курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняется.
Котировки USD/JPY в последние часы несколько укрепили свои позиции в рамках общей тенденции относительной стоимости американской валюты на FX. В то же время, "ослабление" инвестиционной активности на мировых финансовых рынках предопределило в указанный период определенное укрепление йены по кросс-курсам.
Кроме того, определенную поддержку курсу JPY на валютном рынке оказала информация о динамике индекса капитальных вложений японских компаний в 1 кв. 2008 г. В указанный период этот индикатор снизился на 4,9%. Однако, рынок ожидал заметно более существенного сокращения этого индекса, на 9,6%(г/г). В 4 кв. 2007 г. данный показатель также продемонстрировал сокращение, составившее 7,7%(г/г).
Необходимо отметить в данной связи, что руководство BoJ, в том числе, согласно сегодняшним заявлениям главы японского центробанка М. Ширакава, продолжает выражать намерение продолжить свою весьма осторожную кредитно-монетарную политику, ожидая поступления новых значимых макроэкономических данных.
В условиях спада активности вложений в сектор относительно высоко рискованных активов котировки GBP/JPY и USD/JPY в краткосрочной перспективе, не исключено, возможно, ожидает период консолидации.
Тем не менее, на фоне сокращения интереса игроков к вложениям в низко доходные инструменты японского финансового сектора, по мере возможного в ближайшие недели восстановления притока инвестиций в относительно высоко рискованные финансовые активы, котировки USD/JPY и GBP/JPY, по-видимому, возобновят в указанный период свой рост в направлении новых среднесрочных максимумов.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,78 против 23,67 на закрытии Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.
В своем выступлении глава Fed, впервые с момента своего назначения на этот пост, уделил особое внимание ситуации на валютном рынке. Г-н Бернанке особо подчеркнул, что Федеральная Резервная Система США "внимательна к последствиям изменений валютного курса американского доллара с точки зрения воздействия этой динамики на инфляцию и инфляционные ожидания и, в рамках своей двойственной стратегии, намерена продолжать политику противодействия рискам", связанным как с замедлением экономического роста, так и с повышением уровня ценового давления в экономике. Председатель Fed при этом отметил, что руководство ФРС "во взаимодействии со своими коллегами в американском Казначействе продолжит внимательно отслеживать ситуацию на валютном рынке".
Учитывая, что вчерашнее выступление г-н Бернанке вновь поддержало прогнозы завершения периода "смягчения" кредитной политики ФРС на фоне возможного улучшения ситуации в экономике США во втором полугодии 2008 г., его слова вполне были способны "напомнить" рынку 1995 год, ставший значимым разочарованием для продавцов американской валюты.
"Жесткость" риторики главы ФРС в отношении ситуации на FX позволяет предположить, что у Резервной Системы, а, не исключено, и у ряда других ведущих мировых ЦБ, найдется в ближайшие кварталы достаточно средств для поддержки относительной стоимости USD на валютном сегменте. Заинтересованность мирового финансового сообщества в данном процессе связана, прежде всего - с устойчивой отрицательной корреляцией курса доллара США и цен сырьевых фьючерсов.
С другой стороны, общая макроэкономическая ситуация в последнее время также во все большей мере оказывает поддержку курсу американской денежной единицы.
В частности, согласно опубликованным вчера данным, индекс фабричных заказов США продемонстрировал в апреле т.г. повышение на 1,1%(м/м) при среднем прогнозе, составлявшем в данном случае лишь -0,1%. Значение марта 2008 г. для указанного индикатора было, при этом, пересмотрено с повышением до 1,5% против 1,4% ранее.
На фоне постепенного улучшения макроэкономической и финансовой статистики, поступающей из Америки, возможного дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., потенциал повышения курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняется.
Котировки USD/JPY в последние часы несколько укрепили свои позиции в рамках общей тенденции относительной стоимости американской валюты на FX. В то же время, "ослабление" инвестиционной активности на мировых финансовых рынках предопределило в указанный период определенное укрепление йены по кросс-курсам.
Кроме того, определенную поддержку курсу JPY на валютном рынке оказала информация о динамике индекса капитальных вложений японских компаний в 1 кв. 2008 г. В указанный период этот индикатор снизился на 4,9%. Однако, рынок ожидал заметно более существенного сокращения этого индекса, на 9,6%(г/г). В 4 кв. 2007 г. данный показатель также продемонстрировал сокращение, составившее 7,7%(г/г).
Необходимо отметить в данной связи, что руководство BoJ, в том числе, согласно сегодняшним заявлениям главы японского центробанка М. Ширакава, продолжает выражать намерение продолжить свою весьма осторожную кредитно-монетарную политику, ожидая поступления новых значимых макроэкономических данных.
В условиях спада активности вложений в сектор относительно высоко рискованных активов котировки GBP/JPY и USD/JPY в краткосрочной перспективе, не исключено, возможно, ожидает период консолидации.
Тем не менее, на фоне сокращения интереса игроков к вложениям в низко доходные инструменты японского финансового сектора, по мере возможного в ближайшие недели восстановления притока инвестиций в относительно высоко рискованные финансовые активы, котировки USD/JPY и GBP/JPY, по-видимому, возобновят в указанный период свой рост в направлении новых среднесрочных максимумов.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,78 против 23,67 на закрытии Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба