Ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ благоприятно отразилось на рискованных валютах, одним из главных бенефициаров среди которых стал новозеландский доллар. Большая доходность обладающих высоким кредитным рейтингом долговых обязательств островного государства с дальнейшей перспективой роста показателя на фоне ужесточения денежно-кредитной политики Резервного банка является веским аргументом для покупок.
Курс «киви» по отношению к американскому доллару на первый взгляд может показаться завышенным с учетом текущей слабости товарного рынка. Особенно остро стоит вопрос с молоком, цены на которое снижаются восьмой аукцион подряд. Так, 3 июня они упали на 4,2%, что является самым серьезным проседанием с 1 апреля. С начала года основная статья новозеландского экспорта потеряла около 27-28% своей стоимости, в то время как по итогам прошлого года был зафиксирован ее рост на 42%. Тем не менее цены на товарном рынке остаются высокими по историческим меркам, условия торговли, отражающие покупательную способность NZD, находятся вблизи максимальных отметок за несколько десятков лет, а приток капитала обеспечивает «новозеландцу» комфортное преимущество. Доходность 10-летних облигаций достигла в конце мая минимальной отметки за 13 месяцев, а затем стала расти в ожиданиях повышения процентных ставок RBNZ. С точки зрения дифференциала доходности новозеландских и американских бондов текущий курс NZD/USD выглядит вполне здоровым.
Источник: Bloomberg.
Главными факторами риска для «новозеландца» являются ужесточение условий привлечения капитала иностранными инвесторами, которое станет реальностью благодаря переходу ведущих центральных банков (в первую очередь речь идет о ФРС и Банке Англии) к монетарной рестрикции, а также замедление роста ВВП в Китае. Пока временные перспективы первого драйвера снижения четко не определены, «киви» продолжит пользоваться популярностью. Особенно способствует этому то, что повышенный спрос на суверенные активы будут предъявлять не только японские, но и европейские инвесторы.
Влияние фактора Поднебесной в последнее время ослабло, но бесконечно так продолжаться не может. Улучшение условий торговли Новой Зеландии во многом обусловлено ревальвацией юаня, которая способствовала повышению конкурентоспособности товаропроизводителей островного государства. Рост USD/CNY нарушил планы Веллингтона.
Источник: Bloomberg.
Любопытным представляется то обстоятельство, что девальвация китайской валюты в феврале-апреле способствовала укреплению NZD/USD, однако затем ситуация изменилась. На мой взгляд, повышение котировок USD/CNY приводило к оттоку капитала из Поднебесной, часть которого находила пристанище в активах Новой Зеландии. Замедление китайского импорта на 1,6% г/г в мае — тревожный звоночек для внешней торговли островного государства.
«Киви» проявлял слабость во время апрельского заседания Резервного банка, майского заседания ЕЦБ и релиза сильных данных по американскому рынку труда за апрель. В первом случае RBNZ напугал рынки валютными интервенциями в случае ухудшения условий торговли, во втором NZD не дождался экспансии, в третьем обострились слухи о скором повышении ставки по федеральным фондам. Ближайшим фактором риска для новозеландского доллара будет июньское заседание Резервного банка, результаты которого станут известны 12-го числа. Котировки NZD/USD нынче находятся на одну фигуру ниже, покупательная способность «новозеландца» высока, а на повестке дня два ключевых вопроса. Будет ли центробанк повышать cash rate? Сохранит ли он жесткую риторику относительно национальной валюты? Положительный ответ на первый из них и отрицательный на второй позволит NZD/USD укрепиться. В этом случае лонги с таргетом 0,87-0,875 стоит наращивать. Нежелание регулятора повышать ставку на фоне грома и молний в отношении «киви» уведет пару в направлении нижней границы анонсированного мною ранее диапазона 0,84-0,88, где появятся неплохие возможности для покупок.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Курс «киви» по отношению к американскому доллару на первый взгляд может показаться завышенным с учетом текущей слабости товарного рынка. Особенно остро стоит вопрос с молоком, цены на которое снижаются восьмой аукцион подряд. Так, 3 июня они упали на 4,2%, что является самым серьезным проседанием с 1 апреля. С начала года основная статья новозеландского экспорта потеряла около 27-28% своей стоимости, в то время как по итогам прошлого года был зафиксирован ее рост на 42%. Тем не менее цены на товарном рынке остаются высокими по историческим меркам, условия торговли, отражающие покупательную способность NZD, находятся вблизи максимальных отметок за несколько десятков лет, а приток капитала обеспечивает «новозеландцу» комфортное преимущество. Доходность 10-летних облигаций достигла в конце мая минимальной отметки за 13 месяцев, а затем стала расти в ожиданиях повышения процентных ставок RBNZ. С точки зрения дифференциала доходности новозеландских и американских бондов текущий курс NZD/USD выглядит вполне здоровым.
Источник: Bloomberg.
Главными факторами риска для «новозеландца» являются ужесточение условий привлечения капитала иностранными инвесторами, которое станет реальностью благодаря переходу ведущих центральных банков (в первую очередь речь идет о ФРС и Банке Англии) к монетарной рестрикции, а также замедление роста ВВП в Китае. Пока временные перспективы первого драйвера снижения четко не определены, «киви» продолжит пользоваться популярностью. Особенно способствует этому то, что повышенный спрос на суверенные активы будут предъявлять не только японские, но и европейские инвесторы.
Влияние фактора Поднебесной в последнее время ослабло, но бесконечно так продолжаться не может. Улучшение условий торговли Новой Зеландии во многом обусловлено ревальвацией юаня, которая способствовала повышению конкурентоспособности товаропроизводителей островного государства. Рост USD/CNY нарушил планы Веллингтона.
Источник: Bloomberg.
Любопытным представляется то обстоятельство, что девальвация китайской валюты в феврале-апреле способствовала укреплению NZD/USD, однако затем ситуация изменилась. На мой взгляд, повышение котировок USD/CNY приводило к оттоку капитала из Поднебесной, часть которого находила пристанище в активах Новой Зеландии. Замедление китайского импорта на 1,6% г/г в мае — тревожный звоночек для внешней торговли островного государства.
«Киви» проявлял слабость во время апрельского заседания Резервного банка, майского заседания ЕЦБ и релиза сильных данных по американскому рынку труда за апрель. В первом случае RBNZ напугал рынки валютными интервенциями в случае ухудшения условий торговли, во втором NZD не дождался экспансии, в третьем обострились слухи о скором повышении ставки по федеральным фондам. Ближайшим фактором риска для новозеландского доллара будет июньское заседание Резервного банка, результаты которого станут известны 12-го числа. Котировки NZD/USD нынче находятся на одну фигуру ниже, покупательная способность «новозеландца» высока, а на повестке дня два ключевых вопроса. Будет ли центробанк повышать cash rate? Сохранит ли он жесткую риторику относительно национальной валюты? Положительный ответ на первый из них и отрицательный на второй позволит NZD/USD укрепиться. В этом случае лонги с таргетом 0,87-0,875 стоит наращивать. Нежелание регулятора повышать ставку на фоне грома и молний в отношении «киви» уведет пару в направлении нижней границы анонсированного мною ранее диапазона 0,84-0,88, где появятся неплохие возможности для покупок.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter