10 июня 2014 Saxo Bank Казакова Надежда
Российские акции выросли почти на 2% после «позитивной» встречи Путина с Обамой и Порошенко
Приостановление военных действий способствовало бы установлению «неприемлемого» для Запада статуса-кво Крыма и Восточной Украины
Путин угрожает Европе, если Украина получит от неё российский газ
Вам бы не хотелось прослыть занудным гостем, первым покидающим вечеринку, не так ли? Они приглашают вас, садят за стол, идёт обмен любезностями. Конечно, вы играете по общепринятым правилам, улыбаетесь и пытаетесь выставить себя в лучшем свете.
Вы также обещаете снова собраться на следующей неделе, хотя на самом деле так не думаете. Затем вы идёте домой, чтобы отдохнуть и вернуться к вашей обычной жизни. Ах, да, а затем вы вспоминаете, как когда-то эти люди обещали больше никогда вас не приглашать на совместные мероприятия, если вы продолжите передвигать забор дальше в сторону участка соседа.
Российские фондовые рынки ликовали (Индекс РТС вырос на 1,89 процента) на новостях о том, что встреча президента страны Владимира Путина с президентом США Бараком Обамой имела «позитивный» оттенок, а на 15-минутной встрече «лицом к лицу» Путина с новоизбранным Президентом Украины Петром Порошенко обсуждался вопрос совместного празднования 70-й годовщины высадки союзных войск в Европе (то есть открытие второго фронта против Германии во время Второй мировой войны) во Франции 6 июня. Есть надежда, что диалог принесёт конец боевым действиям в Восточной Украине и разрешит существующие разногласия, в том числе вокруг газового вопроса. При этом имеются причины думать, что этот оптимизм может быть ложным, и в ближайшее время мы можем вернуться к прежней враждебной позиции.
Чистая политика
Как пишет «The Times», Обама ясно дал понять Путину, что деэскалация зависит от признания Россией Порошенко как законно избранного лидера Украины, прекращения поддержки сепаратистов на востоке Украины и остановки поставок оружия российской стороной. Как сказал президент США Барак Обама президенту Украины, немедленное прекращение огня в юго-восточной части страны было условием для возобновления переговоров.
Во время инаугурации 7 июня в Киеве Петр Порошенко пообещал амнистию сепаратистам, которые не совершали тяжких преступлений, а также организацию местных выборов в Восточной Украине. При этом он отказался разговаривать с «террористами» (то есть вооружёнными сепаратистами), выступающими против федерализации и настаивающими на том, что украинский язык должен оставаться единственным официальным языком страны.
Со своей стороны, президент России Путин по-прежнему настаивает на том, что новым украинским властям необходимо провести диалог с сепаратистами на востоке Украины. Весьма сомнительно, что российская сторона когда-нибудь признает своё прямое участие в волнениях в этой части страны и выведет свои войска. Она будет утверждать свою непричастность к различным военизированным группировкам и их контролю через снабжение оружием.
Соглашение о прекращении боевых действий в восточной Украине только приветствуется Россией, поскольку оно поможет остановить кровопролитие. Кроме того, это также позволит сепаратистским силам подтвердить свою власть над контролируемой территорией в Восточной Украине. Данное соглашение позволило бы закрепить текущий статус-кво, который неприемлем для Украины и западных лидеров. А это, в свою очередь, привело бы к третьей волне санкций против России.
Газовая политика
Президенты России и Украины не обсуждали газовый вопрос во Франции. Отрадно, что Президент Путин успокоил Европу, сказав следующее: «Газпром и наши украинские партнёры вплотную приблизились к тому, чтобы, наконец, договориться. Мы не исключаем, что [мы] можем пойти навстречу украинцам и поддержать при условии, что они выплатят все долги».
Продолжая, Путин добавил: «Высокие риски неплатежей сохраняются, и если кому-то хочется разрешить украинскую [газовую] проблему за счёт реверсных поставок, то глубоко заблуждается прежде всего по двум причинам. Во-первых, если мы заметим, что кто-то нарушает наши газовые контракты, тогда мы просто сократим поставки и европейский рынок постигнет дефицит «физического» газа. Во-вторых, существует высокий риск неплатежей ввиду того, что экономика Украины находится в тяжёлом положении и это [украинское] бремя ляжет на плечи наших [европейских] партнёров.
Похоже, что Президент России имел в виду то, что если Украина прекратит покупать газ напрямую у Газпрома, компания, возможно, неохотно пойдёт на увеличение поставок в другие европейские страны свыше объёмов, указанных в контрактах, если те объёмы предназначены для дальнейшей поставки в Украину. Довольно неожиданное заявление, учитывая, что здесь речь идёт не только об урегулировании долговой проблемы или цене газа для Украины, которая так заботит российскую сторону.
Проблема неплатежа, с другой стороны не так уж и страшна. Нафтогаз не вернул свой долг Газпрому, поскольку украинская компания перепродавала российский газ себе в убыток по регулируемым тарифам, надеясь впоследствии на возмещение затрат от правительства Украины. Платёжеспособные промышленные компании покупали газ по рыночным ценам, но не у Нафтогаза. Им бы пришлось в таком случае иметь дело с таким посредником как компания OstChem Gas Trading AG, принадлежащая Дмитрию Фирташу.
В 2013 году Нафтогаз импортировал 12,9 млрд. куб.метров газа из России, тогда как компании Д. Фирташа у Газпрома закупили 12,92 млрд. куб. метров (включая 5 млрд. куб. метров по сниженной цене – 268 долларов США за 1000 кубометров, что частично финансировалось Газпромбанком).
В 2014 г. новое украинское правительство уже повысило тарифы на газ для населения и отменило ряд льгот. Между тем, в начале года Газпром также заявил о прекращении торговых отношений с Фирташем, что должно поддержать ликвидность Нафтогаза и облегчить платы Газпрому.
Без политики
Сегодня в Брюсселе возобновятся трёхсторонние газовые переговоры между Украиной, Россией и Еврокомиссией. В последние семь дней обсуждения Газпрома с Нафтогазом продолжались в двустороннем формате, в ходе которых российская сторона проявляла особую настойчивость.
Компромиссное решение, кажется, вот-вот будет принято. Оно будет включать в себя погашение задолженности Нафтогазом за ноябрь-декабрь 2013 года в размере 1,45 миллиарда долларов США (по ориентировочной цене от 395 долларов за 1000 кубометров). К тому же, Газпром соглашается предоставить Украине скидку в размере 100 долларов США (до 385 долларов) за 1000 кубометров на поставки с первого апреля 2014 года. Скидка будет действительна в течение года. Украине, возможно, необходимо отказаться от стремления переписать 10-летний контракт, подписанный с Газпромом в 2009 году (снятие запрета на реэкспорт российского газа и перемещение пункта экспортной поставки к украинско-российской границе). По крайней мере, пока.
Если что-то пойдёт не так, Нафтогаз обратится в суд. Газпром может настоять на предоплате, если все непогашенные долги не будут оплачены в полном объёме. Или мы увидим очередную остановку поставок до тех пор, пока Украина не оплатит часть долга, а Газпром возьмёт ещё неделю, чтобы заполнить хранилища газа. С одной стороны, хранилища заполнятся, но с другой стороны, пользы от этого будет мало, если газовый спор продлится до зимнего периода.
Таблица. Хранилище газа ЕС-28, в миллиардах кубических метров
И напоследок...
Если что-то пойдёт не так, то, по крайней мере теоретически, мы знаем, чего ожидать. 28 мая Европейская комиссия опубликовала очень полезный документ – так называемое «всестороннее изучение европейской энергетической безопасности». В числе прочей информации этот документ объясняет последствия 14-дневных перебоев в поставках российского газа через территорию Украины (и Белоруссии) в пик (неприятно, но терпимо, стр.119).
Также представлен анализ процесса смены маршрута газа по территории Украины на более или менее постоянной основе (стр.115)
Европе следует закрыть некоторые предприятия химической промышленности, больше импортировать через Nord Stream, сделать ставку на поставки СПГ и перейти на дизельное топливо для производства электроэнергии. Условия жёсткие, но переносимые. Очень много страниц посвящено отдельным странам ЕС и их ситуации в отношении поставок газа.
Для самых терпеливых настоящим открытием станет страница 197 – раздел, посвященный соседствующей с Россией Латвии: «Из-за специфики режима работы в России, в зимнее время Газпром не в состоянии обеспечивать «синим топливом» область Санкт-Петербурга собственной сетью. Таким образом, используется хранилище в Инчукалнс (в Латвии) для отправки газа в Россию, Эстонию и немного в Литву в зимний период…». Фактически, второй по величине город России получает газ зимой из страны ЕС. Неудивительно, что европейские газовые трейдеры так невероятно расслаблены.
Так, при незначительной демонстрации силы со стороны России, мы, по крайней мере, будет знать, что поставка газа в зимний период продолжится. Там не менее, нет никакой гарантии низкой цены.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу