16 июня 2014 ВЛС Инвест Стукалов Денис
Судя по всему Украина в рейтинге возмутителей спокойствия отойдёт на второй план, на первое место снова выходит ближневосточный кризис. Рынки пока не понимают как относиться к резко изменившейся ситуации, а что самое непонятное, так это какие могут быть последствия. На фоне резко обострившихся военных конфликтов все как-то забыли и про европейский кризис государственного долга, и про дефляционные риски, и про американские меры стимулирования – ситуация на рынке превратилась в некий салат из несовместимых ингредиентов. Кто замешал этот салат? – Вопрос, который не даёт покоя всем, кто пытается оценивать ситуацию в целом.
1.Перспективы развития госфинансов США.
Из США пока поступают в основном позитивные экономические данные: экономика чувствует себя нормально, занятость растёт, ВВП тоже должен расти, хотя пока не растёт, нет ни проблем с госдолгом, ни с госбюджетом. Казалось бы не о чем беспокоится. Однако правительство США всерьёз обеспокоено проблемой погашения ученических кредитов, настолько, что президент США Б. Обама подписал указ о предоставлении студентам особого кредитного плана с низкой процентной ставкой. Детали этой программы не так важны, как те данные, на которых основана необходимость подобных мер. Оказывается ученические кредиты занимают огромную долю в структуре долгов домохозяйств. По данным ФРБ Нью-Йорка общий объём этих кредитов больше, чем автокредиты и долги по кредитным картам. А размер просроченной задолженности в четвёртом квартале 2013 года достиг рекордного уровня в 124,3 млрд долларов, что превышает 10% от общего объёма ученических кредитов, общая сумма которых так же достигла рекорда и перевалила за 1 трил долларов. А при условии, что заёмщик находится в стабильной финансовой ситуации, средний срок погашения такого кредита составляет 10 лет. … Только вдумайтесь в эти цифры. Весь годовой бюджет США лишь немногим больше Двух трил долларов. Весь государственный долг составляет немногим более 17 трил. При этом граждане США, ещё не начав свою карьеру или находясь на её начальной стадии, уже должны банкам более Одного триллиона и должны потратить 10 лет своей жизни только на то, чтобы погасить кредит, который они когда-то взяли, чтобы получить образование. Т.е. люди эти 10 лет (примерно до 35 – 40 лет – самый активный возраст) ограничены в потреблении и начнут накапливать какое-либо благосостояние только после достижения этого возраста. Эта ситуация однозначно сказывается на качественном составе структуры населения, т.е. рождаемость в семьях с высоким уровнем образования оказывается значительно ниже, чем в семьях с низким уровнем образования. Ну и т.д. Что можно сказать по этому поводу. Американское правительство во главе с американскими банками достигло наивысшего уровня в искусстве выкачивания средств из экономически активного населения, что в перспективе не более двух поколений приведёт к необратимым изменениям в качественном составе населения страны. И как следствие к деградации кадрового научного, управленческого и т.д. потенциала, а значит и к деградации общества. Эти тенденции уже сейчас наблюдаются в США, но пока они ещё не проявились в полной мере. Это означает, что наметившийся экономически рост независимо ни от каких мер правительства не может носить долгосрочного характера (имеется в виду на перспективу десяти – двадцати лет). Так что у американской элиты есть все основания затеять глобальный передел мира уже сейчас, чтобы за счёт этого исправить сложившиеся перекосы и остаться на вершине власти.
Реакция рынка на данные прошедшей недели:
Среда 11.06.2014 в 18-00 GMT – Отчёт об исполнении федерального бюджета за май
Дефицит составил 130 млрд долларов, что в целом не выходит за рамки нормального для США уровня.
Пятница 13.06.2014 в 12-30 GMT – Индекс цен производителей за май
В месячном выражении показатель составил минус 0,2%, хотя ожидался рост на 0,1%. Это означает, что всплеск показателя в прошлом месяце не носит долговременного характера и не станет началом тенденции роста цен. Годовая инфляция пока остаётся в пределах целевого уровня, установленного ФРС в 2,0%. Из этого следует, что не стоит ожидать от ФРС форсирования событий при принятии решений и сокращении объёмов QE и повышении процентных ставок. Процесс будет идти по заранее намеченному плану.
Данные, на которые следует обратить внимание на текущей неделе:
Понедельник 16.06.2014 в 13-00 GMT – Чисты объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами в апреле.
Прошлый месяц показал приток капитала всего на 4 млрд долларов. С учётом ожидания роста процентных ставок в Великобритании отток может возрасти.
Вторник 17.06.2014 в 12-30 GMT – Индекс потребительских цен за май
В годовом выражении ожидается рост на 2,0%, в месячном на 0,2%, что абсолютно соответствует целевым показателям ФРС.
Среда 18.06.2014 в 12-30 GMT – Платёжный баланс за первый квартал
Предыдущий показатель составлял минус 81,1 млрд долларов. За счёт оттока капитала США удавалось стерилизовать выпущенные в обращение доллары. Логично, что при снижении объёмов QE дефицит платёжного баланса будет снижаться.
Среда 18.06.2014 в 18-00 GMT – Решение ФРС по процентным ставкам и объёмам QE
Логично предполагать, что ставки останутся нетронутыми, а QE опять сократят на 10 млрд, по крайней мере сейчас на рынке нет серьёзных поводов для отступления от намеченного плана как в одну, так и в другую сторону.
2. Перманентный экономический кризис в Европе
ЕС продолжает активно сопротивляться строительству газопровода «Южный поток». На первый взгляд эти потуги выглядят абсурдом, но это только на первый взгляд. К стати это сопротивление наблюдалось и ранее, задолго до украинского кризиса. Пожалуй, что сейчас логическая цепочка начала выстраиваться в полной мере. Поставив на ключевые посты в Украине своих агентов запад «спас» новое украинское правительство от банкротства, быстро выделив по каналам МВФ многомилиардный кредит фактически временному правительству. Казалось бы верх легкомыслия, в котором никогда раньше нельзя было обвинить представителей «западных демократий». Однако если приять в расчёт, что Украиной были предоставлены некоторые залоговые обязательства, то эта сделка приобретает совсем другой смысл. После вступления Крыма в состав России единственным более или менее значимым залогом у Украины осталась газотранспортная система. А если при этом учесть, что залог и кредит напрямую между собой не связаны. Т.е. кредит выдаёт МВФ, он же принимает на себя все риски невозврата и проблемы с взысканием, а контроль над «залогом» приобретают третьи лица. Это к стати является одной из главных причин, по которой развивающимся странам никак не удаётся пересмотреть распределение долей в МВФ (в одной из прошлых статей мы подробно рассматривали эту ситуацию) – США блокируют любые попытки, т.к. в этом случае проводить подобные сделки уже вряд ли удастся. Итак, что же получается: в обмен на кредит МВФ, который к стати придётся возвращать, Украина передаёт третьим лицам контроль за своей ГТС. С кредитом всё понятно, но причём здесь «Южный поток»? А при том, что при наличии «Южного потока» украинская ГТС становится никому ненужным ржавым хламом, который годится только на утилизацию. И борьба здесь идёт не за право взимать плату за транзит, а за сферы влияния и возможности диктовать свои условия. Вот что защищают власти ЕС и США, всеми силами препятствуя строительству такого важного и нужного для Европы газопровода. Так что теперь логическая цепочка выстроилась в полном объёме. Однако, чтобы картина была полной, заметим, что власти ЕС и США всегда препятствовали строительству альтернативных газопроводов в обход Украины. Например главный сателлит США в Европе – Польша, категорически отказывается от строительства от альтернативного маршрута через свою территорию уже многие годы, т.к. он бы проходил через Белоруссию, где у России есть относительно надёжный союзник. Так что операция по захвату Украины планировалась и готовилась не один год, а как минимум десть лет. И цена вопроса не жалкая плата за транзит, а возможность диктовать поставщикам и потребителям свои условия и создание мощной сферы влияния, т.к. у некоторых европейских стран на данный момент просто нет иного способа получения газа, кроме как через Украину.
На прошедшей неделе немецкий исследовательский институт ZEW выступил с критикой решений ЕЦБ относительно мер стимулирования. В институте заявили, что с вероятностью 95% программа количественного смягчения станет следующим шагом, когда станет понятно, что принятые меры неэффективны. Всё это в совокупности по мнению института приведёт к надуванию мыльного пузыря на фондовом рынке, рынке недвижимости и рынке государственных долговых обязательств. Мы присоединяемся к мнению института ZEW и обращаем внимание читателей на то, что эти пузыри во многом уже надулись. Это явно видно при сравнении например абсолютных показателей объёмов ВВП, которые по сравнению с 2008 годом в лучшем случае остались на прежних уровнях либо уменьшились, а фондовый например рынок США бьёт рекорд за рекордом. Тоже самое касается и рынка недвижимости. Про рынок государственного долга и говорить не приходится – ставки находятся на запредельно низком уровне, что никак не соответствует долгосрочным рискам при вложении в эти инструменты.
Финансовые власти Великобритании сделали заявления, которых от них ждали уже достаточно давно. На фоне позитивных экономически данных глава министерства финансов сделал заявление о готовящемся наделении Банка Англии особыми полномочиями по контролю за выдачей ипотечных кредитов. Подобный шаг будет предпринят в ответ на значительный рост цен на недвижимость. Сразу после этого глава Банка Англии на выступлении перед банкирами Лондона заявил, что процентные ставки могут быть повышены раньше, чем об этом говорилось ранее. В частности считается, что рынок закладывал в цену повышение процентных ставок не ранее первого квартала 2015 года, что следовало из предыдущих заявлений главы ЦБ. Теперь некоторые аналитики заговорили о вероятном ужесточении денежной политики уже до конца текущего года. Подобные заявления мгновенно привели к росту британского фунта относительно других мировых валют. Судя по всему Банк Англии станет первым из центральных банков развитых стран, кто пойдёт на увеличение процентных ставок. Из этого следует, что до принятия подобного решения курс фунта будет испытывать повышательное давление, а после его принятия и соответствующей коррекции всё будет зависеть от действий в первую очередь ФРС США, которая так же обещает вернуться к рассмотрению вопроса процентных ставок сразу после завершения программы количественного смягчения. Курс евро на фоне игр с процентными ставками и печатным станком центральных банков развитых стран выглядит явным аутсайдером, т.к. ЕЦБ находится лишь в начале периода сверх мягкой денежной политики и ещё не приступил к уже реализованному Банком Англии и ФРС США количественному смягчению.
Обзор показателей прошедшей недели:
Вторник 10.06.2014 в 06-45 GMT – Промышленное производство во Франции за апрель
Рост составил 0,3%, что совпало с прогнозом и позволило компенсировать падение прошлого месяца.
Вторник 10.06.2014 в 08-00 GMT – Промышленное производство в Италии за апрель
Рост составил 0,7%, что полностью компенсировало падение прошлого месяца. Из данных по промышленному производству можно сделать вывод, что падение в прошлом месяце носило временный случайных характер в и тенденцию так и не переросло.
Четверг 12.06.2014 в 09-00 GMT – Объём промышленного производства в еврозоне за апрель
Рост составил 1,4%, что можно считать оживлением экономической активности.
Пятница 13.06.2014 в 06-00 GMT – Индекс потребительских цен в Германии за май
В месячном выражении показатель составил минус 0,1%, в годовом плюс 0,9%, что полностью соответствует прогнозам.
На текущей неделе интерес могут представлять следующие данные:
Понедельник 16.06.2014 в 09-00 GMT – Индекс потребительских цен в ЕС за май
В годовом выражении ожидается рост на 0,5% в месячном снижение на 0,1%. Темпы роста цен в Европе остаются существенно ниже, чем в США, такой дисбаланс не может сохраняться долго.
Вторник 17.06.2014 в 08-30 GMT – Индекс потребительских цен в Великобритании за май
В годовом выражении ожидается рост на 1,7%, в месячном на 0,2%, что также ощутимо выше, чем в континентальной Европе.
Среда 18.06.2014 в 08-30 GMT – Протокол заседания Банка Англии
Возможно появятся какие-то новые данные относительно перспектив повышения процентных ставок.
Пятница 20.06.2014 в 06-00 GMT – Индекс цен производителей в Германии за май
В месячном выражении ожидается нулевой рост, в годовом минус 0,7%. Темпы роста цен производителей во всём мире отстают от роста потребительских цен, что указывает на ухудшение условий работы промышленных предприятий и перераспределении доходов в пользу распределения, а не производства.
3. Состояние экономики развивающихся стран.
Развивающиеся страны продолжает лихорадить, чего стоят хотя бы беспорядки в Бразилии, поводом для которых послужило проведение чемпионата мира по футболу в этой латиноамериканской стране. Собственно в «третьих странах» всё развивается по сценарию, о котором мы говорили ранее. Прекращение эмиссии денег в мировую финансовую системы и рост процентных ставок приведёт к вымыванию капиталов из экономик развивающихся стран и переносу кризисных явлений с развитых экономик на развивающиеся. На этом фоне не следует поддаваться позитивным экономическим данным, поступающим из Индии на фоне смены власти. Т.к. новое правительство пока ещё ничего не сделало, а эйфория по этому поводу скорее всего быстро закончится.
Инфляция в Китае сохраняет разную направленность. Цены производителей сохраняют отрицательную динамику в 1,4% в годовом выражении, хотя она несколько выправилась, по сравнению с данными начала года, когда индекс цен производителей составлял минус 2,0%. При этом потребительские цены растут опережающими темпами, в годовом выражении рост составляет 2,5%. Т.о. ножницы перераспределения доходов сохраняются, хотя и слегка уменьшились, что привело к некоторому увеличению темпов роста производства с 8,7% до 8,8% в годовом выражении.
Правительство Китая стремиться сократить объём кредитной нагрузки на экономику, но пока это слабо получается – объём нового кредитования снова вырос и составил 870,8 млрд юаней по сравнению с 774,7 в прошлом месяце. Так же правительство Китая старается избегать прямого стимулирования экономики, хотя о точечных мерах типа вложения в сельское хозяйство или в развитие железнодорожной сети всё-таки не забывает.
Розничные продажи в Китае так же показывают стабильный рост на 12,5% в годовом выражении.
4. Перманентный политический кризис на Ближнем Востоке.
В Ираке сейчас происходят события с точки зрения возможных последствий значительно более важные, чем на Украине, однако расстановка приоритетов мировых СМИ явно в пользу украинских вопросов, которые на поверку являются исключительным следствием манипуляций с общественным мнением. А возможно ситуация на Украине является хорошим прикрытием для реализации планов различных игроков в Ираке. Итак о каких же событиях идёт речь. Террористическая группировка Исламское государство Ирка и Леванта (сокращённо ИГИЛ) взяла под контроль значительные территории и крупные города на севере Ирака и заявляет о готовящемся штурме Багдада. США заявляют о готовности предоставить военную поддержку Ираку, но пока вывозят из страны свой гражданский и военный персонал. На севере продвижению группировки противостоит курсдское ополчение, из Сирии её выдавливают войска Башара Асада. Теперь давайте попробуем разобраться в причинах и следствиях происходящих событий, а главное кто за ними стоит. Ну во-первых террористическая группировка ИГИЛ финансируется Саудовской Аравией и активно использовалась в войне против Сирии. США даже говорили о необходимости поставлять ей оружие, чтобы она могла эффективно противостоять сирийской регулярной армии. При этом как-то само собой заглохло расследование фактов применения террористами химического оружия в Сирии. Как только стало понятно, что на власти свалить эти факты не удастся, так об этом сразу все забыли. Кроме того, как только США отказались от вооружённого вмешательства в Сирийский конфликт и поссорились с Саудовской Аравией, сирийская регулярная армия добилась серьёзных успехов в борьбе с террористами. Ближний Восток стал стабилизироваться, пошла речь о снятии санкций с Ирана, стал формироваться большой шиитский союз из Ирана, Сирии и Ирака к сотрудничеству с которым оказались готовы и Турция и Катар, и Саудовская Аравия осталась фактически в изоляции. Так вот, судя по всему, именно чтобы разорвать сжимающееся кольцо из враждебных королевству режимов Саудовская Аравия и решила задействовать неспособную противостоять властям Сирии группировку в Ираке. Рисков практически никаких – одни сплошные выгоды. Вторжение в Ирак как минимум замедлит рост нефтедобычи и дестабилизирует политическую обстановку в этой стране, что в перспективе может привести к возврату американских войск, что в свою очередь сделает невозможным естественный союз Ирана, Сирии и Ирака. А если удастся свергнуть багдадсткий режим, то Саудовская Аравия вообще может получить серьёзного союзника в регионе в лице Ирака. В любом случае игра только начинается, США с одной стороны не заинтересованы в дестабилизации Ирака, т.к. его нефтяная отрасль уже контролируется американскими компаниями, с другой они не могут допустить создания шиитского союза, так что скорее всего до поры до времени будут соблюдать нейтралитет.
РОССИЯ
Информация о состоянии дел в России выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что всё сказанное выше верно и по отношению к России.
Волна губернаторских отставок захлестнула российские регионы, все губернаторы как один решили переизбраться на новый срок, т.е. не быть назначенными президентом, а получить народный мандат на власть. Казалось бы благое стремление, да и время выбрано весьма подходящее – весь этот план реализован на волне роста рейтинга президента РФ В. Путина в результате развития украинского кризиса. От сюда следует очень простой вывод – этот план придуман кремлёвскими политтехнологами, чтобы сохранить в регионах удобных губернаторов не рискуя «потерять» кого-то в честной предвыборной борьбе. Что ж, если предположить, что российские власти не слишком причастны к событиям на Украине, то пользу из этих событий они извлекают по полной программе. А между тем многим из переназначаемых через подобные выборы губернаторов не место во власти, но желание сохранить контроль сильнее, чем чувство справедливости у наших властей. Этим к стати можно объяснить и столь серьёзное внимание российских СМИ к украинским событиям, без них рейтинг властей быстро вернётся к довольно низким показателям. Ну и здесь наши власти должны сказать отдельное спасибо США, которые продолжают прикладывать все усилия по дестабилизации ситуации на Украине. Вот и говори после этого об отсутствии мирового правительства.
http://vlsgroup.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
1.Перспективы развития госфинансов США.
Из США пока поступают в основном позитивные экономические данные: экономика чувствует себя нормально, занятость растёт, ВВП тоже должен расти, хотя пока не растёт, нет ни проблем с госдолгом, ни с госбюджетом. Казалось бы не о чем беспокоится. Однако правительство США всерьёз обеспокоено проблемой погашения ученических кредитов, настолько, что президент США Б. Обама подписал указ о предоставлении студентам особого кредитного плана с низкой процентной ставкой. Детали этой программы не так важны, как те данные, на которых основана необходимость подобных мер. Оказывается ученические кредиты занимают огромную долю в структуре долгов домохозяйств. По данным ФРБ Нью-Йорка общий объём этих кредитов больше, чем автокредиты и долги по кредитным картам. А размер просроченной задолженности в четвёртом квартале 2013 года достиг рекордного уровня в 124,3 млрд долларов, что превышает 10% от общего объёма ученических кредитов, общая сумма которых так же достигла рекорда и перевалила за 1 трил долларов. А при условии, что заёмщик находится в стабильной финансовой ситуации, средний срок погашения такого кредита составляет 10 лет. … Только вдумайтесь в эти цифры. Весь годовой бюджет США лишь немногим больше Двух трил долларов. Весь государственный долг составляет немногим более 17 трил. При этом граждане США, ещё не начав свою карьеру или находясь на её начальной стадии, уже должны банкам более Одного триллиона и должны потратить 10 лет своей жизни только на то, чтобы погасить кредит, который они когда-то взяли, чтобы получить образование. Т.е. люди эти 10 лет (примерно до 35 – 40 лет – самый активный возраст) ограничены в потреблении и начнут накапливать какое-либо благосостояние только после достижения этого возраста. Эта ситуация однозначно сказывается на качественном составе структуры населения, т.е. рождаемость в семьях с высоким уровнем образования оказывается значительно ниже, чем в семьях с низким уровнем образования. Ну и т.д. Что можно сказать по этому поводу. Американское правительство во главе с американскими банками достигло наивысшего уровня в искусстве выкачивания средств из экономически активного населения, что в перспективе не более двух поколений приведёт к необратимым изменениям в качественном составе населения страны. И как следствие к деградации кадрового научного, управленческого и т.д. потенциала, а значит и к деградации общества. Эти тенденции уже сейчас наблюдаются в США, но пока они ещё не проявились в полной мере. Это означает, что наметившийся экономически рост независимо ни от каких мер правительства не может носить долгосрочного характера (имеется в виду на перспективу десяти – двадцати лет). Так что у американской элиты есть все основания затеять глобальный передел мира уже сейчас, чтобы за счёт этого исправить сложившиеся перекосы и остаться на вершине власти.
Реакция рынка на данные прошедшей недели:
Среда 11.06.2014 в 18-00 GMT – Отчёт об исполнении федерального бюджета за май
Дефицит составил 130 млрд долларов, что в целом не выходит за рамки нормального для США уровня.
Пятница 13.06.2014 в 12-30 GMT – Индекс цен производителей за май
В месячном выражении показатель составил минус 0,2%, хотя ожидался рост на 0,1%. Это означает, что всплеск показателя в прошлом месяце не носит долговременного характера и не станет началом тенденции роста цен. Годовая инфляция пока остаётся в пределах целевого уровня, установленного ФРС в 2,0%. Из этого следует, что не стоит ожидать от ФРС форсирования событий при принятии решений и сокращении объёмов QE и повышении процентных ставок. Процесс будет идти по заранее намеченному плану.
Данные, на которые следует обратить внимание на текущей неделе:
Понедельник 16.06.2014 в 13-00 GMT – Чисты объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами в апреле.
Прошлый месяц показал приток капитала всего на 4 млрд долларов. С учётом ожидания роста процентных ставок в Великобритании отток может возрасти.
Вторник 17.06.2014 в 12-30 GMT – Индекс потребительских цен за май
В годовом выражении ожидается рост на 2,0%, в месячном на 0,2%, что абсолютно соответствует целевым показателям ФРС.
Среда 18.06.2014 в 12-30 GMT – Платёжный баланс за первый квартал
Предыдущий показатель составлял минус 81,1 млрд долларов. За счёт оттока капитала США удавалось стерилизовать выпущенные в обращение доллары. Логично, что при снижении объёмов QE дефицит платёжного баланса будет снижаться.
Среда 18.06.2014 в 18-00 GMT – Решение ФРС по процентным ставкам и объёмам QE
Логично предполагать, что ставки останутся нетронутыми, а QE опять сократят на 10 млрд, по крайней мере сейчас на рынке нет серьёзных поводов для отступления от намеченного плана как в одну, так и в другую сторону.
2. Перманентный экономический кризис в Европе
ЕС продолжает активно сопротивляться строительству газопровода «Южный поток». На первый взгляд эти потуги выглядят абсурдом, но это только на первый взгляд. К стати это сопротивление наблюдалось и ранее, задолго до украинского кризиса. Пожалуй, что сейчас логическая цепочка начала выстраиваться в полной мере. Поставив на ключевые посты в Украине своих агентов запад «спас» новое украинское правительство от банкротства, быстро выделив по каналам МВФ многомилиардный кредит фактически временному правительству. Казалось бы верх легкомыслия, в котором никогда раньше нельзя было обвинить представителей «западных демократий». Однако если приять в расчёт, что Украиной были предоставлены некоторые залоговые обязательства, то эта сделка приобретает совсем другой смысл. После вступления Крыма в состав России единственным более или менее значимым залогом у Украины осталась газотранспортная система. А если при этом учесть, что залог и кредит напрямую между собой не связаны. Т.е. кредит выдаёт МВФ, он же принимает на себя все риски невозврата и проблемы с взысканием, а контроль над «залогом» приобретают третьи лица. Это к стати является одной из главных причин, по которой развивающимся странам никак не удаётся пересмотреть распределение долей в МВФ (в одной из прошлых статей мы подробно рассматривали эту ситуацию) – США блокируют любые попытки, т.к. в этом случае проводить подобные сделки уже вряд ли удастся. Итак, что же получается: в обмен на кредит МВФ, который к стати придётся возвращать, Украина передаёт третьим лицам контроль за своей ГТС. С кредитом всё понятно, но причём здесь «Южный поток»? А при том, что при наличии «Южного потока» украинская ГТС становится никому ненужным ржавым хламом, который годится только на утилизацию. И борьба здесь идёт не за право взимать плату за транзит, а за сферы влияния и возможности диктовать свои условия. Вот что защищают власти ЕС и США, всеми силами препятствуя строительству такого важного и нужного для Европы газопровода. Так что теперь логическая цепочка выстроилась в полном объёме. Однако, чтобы картина была полной, заметим, что власти ЕС и США всегда препятствовали строительству альтернативных газопроводов в обход Украины. Например главный сателлит США в Европе – Польша, категорически отказывается от строительства от альтернативного маршрута через свою территорию уже многие годы, т.к. он бы проходил через Белоруссию, где у России есть относительно надёжный союзник. Так что операция по захвату Украины планировалась и готовилась не один год, а как минимум десть лет. И цена вопроса не жалкая плата за транзит, а возможность диктовать поставщикам и потребителям свои условия и создание мощной сферы влияния, т.к. у некоторых европейских стран на данный момент просто нет иного способа получения газа, кроме как через Украину.
На прошедшей неделе немецкий исследовательский институт ZEW выступил с критикой решений ЕЦБ относительно мер стимулирования. В институте заявили, что с вероятностью 95% программа количественного смягчения станет следующим шагом, когда станет понятно, что принятые меры неэффективны. Всё это в совокупности по мнению института приведёт к надуванию мыльного пузыря на фондовом рынке, рынке недвижимости и рынке государственных долговых обязательств. Мы присоединяемся к мнению института ZEW и обращаем внимание читателей на то, что эти пузыри во многом уже надулись. Это явно видно при сравнении например абсолютных показателей объёмов ВВП, которые по сравнению с 2008 годом в лучшем случае остались на прежних уровнях либо уменьшились, а фондовый например рынок США бьёт рекорд за рекордом. Тоже самое касается и рынка недвижимости. Про рынок государственного долга и говорить не приходится – ставки находятся на запредельно низком уровне, что никак не соответствует долгосрочным рискам при вложении в эти инструменты.
Финансовые власти Великобритании сделали заявления, которых от них ждали уже достаточно давно. На фоне позитивных экономически данных глава министерства финансов сделал заявление о готовящемся наделении Банка Англии особыми полномочиями по контролю за выдачей ипотечных кредитов. Подобный шаг будет предпринят в ответ на значительный рост цен на недвижимость. Сразу после этого глава Банка Англии на выступлении перед банкирами Лондона заявил, что процентные ставки могут быть повышены раньше, чем об этом говорилось ранее. В частности считается, что рынок закладывал в цену повышение процентных ставок не ранее первого квартала 2015 года, что следовало из предыдущих заявлений главы ЦБ. Теперь некоторые аналитики заговорили о вероятном ужесточении денежной политики уже до конца текущего года. Подобные заявления мгновенно привели к росту британского фунта относительно других мировых валют. Судя по всему Банк Англии станет первым из центральных банков развитых стран, кто пойдёт на увеличение процентных ставок. Из этого следует, что до принятия подобного решения курс фунта будет испытывать повышательное давление, а после его принятия и соответствующей коррекции всё будет зависеть от действий в первую очередь ФРС США, которая так же обещает вернуться к рассмотрению вопроса процентных ставок сразу после завершения программы количественного смягчения. Курс евро на фоне игр с процентными ставками и печатным станком центральных банков развитых стран выглядит явным аутсайдером, т.к. ЕЦБ находится лишь в начале периода сверх мягкой денежной политики и ещё не приступил к уже реализованному Банком Англии и ФРС США количественному смягчению.
Обзор показателей прошедшей недели:
Вторник 10.06.2014 в 06-45 GMT – Промышленное производство во Франции за апрель
Рост составил 0,3%, что совпало с прогнозом и позволило компенсировать падение прошлого месяца.
Вторник 10.06.2014 в 08-00 GMT – Промышленное производство в Италии за апрель
Рост составил 0,7%, что полностью компенсировало падение прошлого месяца. Из данных по промышленному производству можно сделать вывод, что падение в прошлом месяце носило временный случайных характер в и тенденцию так и не переросло.
Четверг 12.06.2014 в 09-00 GMT – Объём промышленного производства в еврозоне за апрель
Рост составил 1,4%, что можно считать оживлением экономической активности.
Пятница 13.06.2014 в 06-00 GMT – Индекс потребительских цен в Германии за май
В месячном выражении показатель составил минус 0,1%, в годовом плюс 0,9%, что полностью соответствует прогнозам.
На текущей неделе интерес могут представлять следующие данные:
Понедельник 16.06.2014 в 09-00 GMT – Индекс потребительских цен в ЕС за май
В годовом выражении ожидается рост на 0,5% в месячном снижение на 0,1%. Темпы роста цен в Европе остаются существенно ниже, чем в США, такой дисбаланс не может сохраняться долго.
Вторник 17.06.2014 в 08-30 GMT – Индекс потребительских цен в Великобритании за май
В годовом выражении ожидается рост на 1,7%, в месячном на 0,2%, что также ощутимо выше, чем в континентальной Европе.
Среда 18.06.2014 в 08-30 GMT – Протокол заседания Банка Англии
Возможно появятся какие-то новые данные относительно перспектив повышения процентных ставок.
Пятница 20.06.2014 в 06-00 GMT – Индекс цен производителей в Германии за май
В месячном выражении ожидается нулевой рост, в годовом минус 0,7%. Темпы роста цен производителей во всём мире отстают от роста потребительских цен, что указывает на ухудшение условий работы промышленных предприятий и перераспределении доходов в пользу распределения, а не производства.
3. Состояние экономики развивающихся стран.
Развивающиеся страны продолжает лихорадить, чего стоят хотя бы беспорядки в Бразилии, поводом для которых послужило проведение чемпионата мира по футболу в этой латиноамериканской стране. Собственно в «третьих странах» всё развивается по сценарию, о котором мы говорили ранее. Прекращение эмиссии денег в мировую финансовую системы и рост процентных ставок приведёт к вымыванию капиталов из экономик развивающихся стран и переносу кризисных явлений с развитых экономик на развивающиеся. На этом фоне не следует поддаваться позитивным экономическим данным, поступающим из Индии на фоне смены власти. Т.к. новое правительство пока ещё ничего не сделало, а эйфория по этому поводу скорее всего быстро закончится.
Инфляция в Китае сохраняет разную направленность. Цены производителей сохраняют отрицательную динамику в 1,4% в годовом выражении, хотя она несколько выправилась, по сравнению с данными начала года, когда индекс цен производителей составлял минус 2,0%. При этом потребительские цены растут опережающими темпами, в годовом выражении рост составляет 2,5%. Т.о. ножницы перераспределения доходов сохраняются, хотя и слегка уменьшились, что привело к некоторому увеличению темпов роста производства с 8,7% до 8,8% в годовом выражении.
Правительство Китая стремиться сократить объём кредитной нагрузки на экономику, но пока это слабо получается – объём нового кредитования снова вырос и составил 870,8 млрд юаней по сравнению с 774,7 в прошлом месяце. Так же правительство Китая старается избегать прямого стимулирования экономики, хотя о точечных мерах типа вложения в сельское хозяйство или в развитие железнодорожной сети всё-таки не забывает.
Розничные продажи в Китае так же показывают стабильный рост на 12,5% в годовом выражении.
4. Перманентный политический кризис на Ближнем Востоке.
В Ираке сейчас происходят события с точки зрения возможных последствий значительно более важные, чем на Украине, однако расстановка приоритетов мировых СМИ явно в пользу украинских вопросов, которые на поверку являются исключительным следствием манипуляций с общественным мнением. А возможно ситуация на Украине является хорошим прикрытием для реализации планов различных игроков в Ираке. Итак о каких же событиях идёт речь. Террористическая группировка Исламское государство Ирка и Леванта (сокращённо ИГИЛ) взяла под контроль значительные территории и крупные города на севере Ирака и заявляет о готовящемся штурме Багдада. США заявляют о готовности предоставить военную поддержку Ираку, но пока вывозят из страны свой гражданский и военный персонал. На севере продвижению группировки противостоит курсдское ополчение, из Сирии её выдавливают войска Башара Асада. Теперь давайте попробуем разобраться в причинах и следствиях происходящих событий, а главное кто за ними стоит. Ну во-первых террористическая группировка ИГИЛ финансируется Саудовской Аравией и активно использовалась в войне против Сирии. США даже говорили о необходимости поставлять ей оружие, чтобы она могла эффективно противостоять сирийской регулярной армии. При этом как-то само собой заглохло расследование фактов применения террористами химического оружия в Сирии. Как только стало понятно, что на власти свалить эти факты не удастся, так об этом сразу все забыли. Кроме того, как только США отказались от вооружённого вмешательства в Сирийский конфликт и поссорились с Саудовской Аравией, сирийская регулярная армия добилась серьёзных успехов в борьбе с террористами. Ближний Восток стал стабилизироваться, пошла речь о снятии санкций с Ирана, стал формироваться большой шиитский союз из Ирана, Сирии и Ирака к сотрудничеству с которым оказались готовы и Турция и Катар, и Саудовская Аравия осталась фактически в изоляции. Так вот, судя по всему, именно чтобы разорвать сжимающееся кольцо из враждебных королевству режимов Саудовская Аравия и решила задействовать неспособную противостоять властям Сирии группировку в Ираке. Рисков практически никаких – одни сплошные выгоды. Вторжение в Ирак как минимум замедлит рост нефтедобычи и дестабилизирует политическую обстановку в этой стране, что в перспективе может привести к возврату американских войск, что в свою очередь сделает невозможным естественный союз Ирана, Сирии и Ирака. А если удастся свергнуть багдадсткий режим, то Саудовская Аравия вообще может получить серьёзного союзника в регионе в лице Ирака. В любом случае игра только начинается, США с одной стороны не заинтересованы в дестабилизации Ирака, т.к. его нефтяная отрасль уже контролируется американскими компаниями, с другой они не могут допустить создания шиитского союза, так что скорее всего до поры до времени будут соблюдать нейтралитет.
РОССИЯ
Информация о состоянии дел в России выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что всё сказанное выше верно и по отношению к России.
Волна губернаторских отставок захлестнула российские регионы, все губернаторы как один решили переизбраться на новый срок, т.е. не быть назначенными президентом, а получить народный мандат на власть. Казалось бы благое стремление, да и время выбрано весьма подходящее – весь этот план реализован на волне роста рейтинга президента РФ В. Путина в результате развития украинского кризиса. От сюда следует очень простой вывод – этот план придуман кремлёвскими политтехнологами, чтобы сохранить в регионах удобных губернаторов не рискуя «потерять» кого-то в честной предвыборной борьбе. Что ж, если предположить, что российские власти не слишком причастны к событиям на Украине, то пользу из этих событий они извлекают по полной программе. А между тем многим из переназначаемых через подобные выборы губернаторов не место во власти, но желание сохранить контроль сильнее, чем чувство справедливости у наших властей. Этим к стати можно объяснить и столь серьёзное внимание российских СМИ к украинским событиям, без них рейтинг властей быстро вернётся к довольно низким показателям. Ну и здесь наши власти должны сказать отдельное спасибо США, которые продолжают прикладывать все усилия по дестабилизации ситуации на Украине. Вот и говори после этого об отсутствии мирового правительства.
http://vlsgroup.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу