7 августа 2008 LT Group
Американская валюта утром немного откатилась от своих впечатляющих достижений. В частности, евро/доллар торгуются к открытию европейской сессии на 1.5480, тогда как вчера были две попытки отправить единую валюту ниже 1.54, а завершила среду главная валютная пара на 1.5410, что на четверть процента ниже цены открытия. Таким образом, в среду доллар ещё раз подтолкнул единую валюту к нижней границе летнего диапазона: до 1.53, минимума 13 июня, практически рукой подать, чуть более одного процента от текущих котировок.
Ещё более убедительно доллар выглядел вчера в паре с йеной, 13 пунктов не хватило "американцу" для прорыва психологической отметки в 110 йен, но и без этого он получил процент с четвертью в течение торгов, попутно обновив семимесячные максимумы, 109.87. Сегодня утром доллар и здесь чуть отступил, но незначительно, и под занавес азиатской сессии торговался на 109.50.
В других парах движения были аналогичными - доллар вчера рос по всему спектру Форекса, и его сегодняшнее тактическое отступление выглядит некоей паузой перед новыми атаками. Хотя, по большому счету, ничего позитивного для американской валюты за прошедшее время и не произошло. Более того, после заседания ФРС стало понятно, что повышения учетной ставки по доллару в сентябре, скорее всего, не случится.
Тем не менее, массового сброса американской валюты не произошло - и даже наоборот, доллар закрылся в существенном плюсе. Причины надо искать за пределами США. Мы уже давно развивали мысль, что восстановление американской валюты будет происходить вопреки текущей ситуации в Штатах, которая, по всем параметрам, не показывает пока четких сигналов к восстановлению, скорее наоборот. Даже ФРС, в целом сохранив нейтральный тон сопроводительного послания, все же чуть сместил акценты в сторону озабоченности замедлением экономического роста.
Тем не менее, доллар на локальных максимумах. Конечно, поддержка ему идет со стороны падающей вот уже больше месяца цены на нефть. Однако, это в значительной мере спекулятивный драйвер, некий дополнительный стимул или повод, придающий смелости игрокам, встающим в длинный доллар.
Более серьезная же причина - осознание текущей ситуации в мировом масштабе. Рынкам открылось прозрение в отношение того, что американские проблемы чрезвычайно болезненно отразятся на экономиках других стран. А поскольку, например, и в Еврозоне, и в Англии и в Японии целый ворох своих скелетов в шкафу, то мы получим сложение негативных векторов. Плюс, нельзя забывать, что американская экономика наиболее эластичная, наименее социализированная, если можно так выразиться, более капиталистическая. Чего нельзя сказать, например, о странах Европы с их раздутой социальной политикой, высокими налогами и проч. То есть, Штаты легче пройдут цикл замедления, с меньшими потерями и с большими шансами к быстрому восстановлению. Тем более, здесь на руку американской экономике и населению снижение цен на энергоносители и сырье.
Также при равных прочих у ФРС более будут развязаны руки в отношении борьбы с инфляцией. Во-первых, она может снизиться вследствие как макроэкономических причин (падение спроса и соответственно падение цен), во-вторых, сам Федеральный Резерв может начать процесс повышения ставки от текущих низких уровней, при получении четких сигналов к восстановлению экономики. В других странах, при ухудшении экономической ситуации ужесточать кредитную политику Центробанкам будет гораздо сложней, а то и совсем невозможно. Вот так и тема процентного дифференциала будет играть уже на поле доллара, а не, например, евро или фунта, имеющих сейчас высокие учетные ставки.
Однако нельзя пока однозначно утверждать о неминуемой победе доллара. Исходящий из Штатов поток негатива будет естественно и непосредственно давить на курс доллара, но это не приведет к очередным глубоким откатам американской валюты. Уровень 1.60 по евро/доллар, скорее всего, в ближайшее время мы не увидим, несмотря на слабые американские фундаментальные данные.
Пока же утреннее коррекционное восстановление евро продолжается. Текущая поддержка ему также идет со стороны ожиданий сегодняшнего заседания ЕЦБ. Понятно, что ставка по евро повышена не будет, а возможные слова Трише на последующей пресс-конференции рынок интерпретирует в зависимости от текущих настроений. Вчера, например, они менялись в течение дня на 180 градусов. Утром они помогали евро сходить выше 1.55, поскольку прогнозировался жесткий тон Трише в отношении инфляции, вечером игроки стали ждать от председателя ЕЦБ слов о замедлении экономического роста, что привело к дополнительным продажам евро.
Сейчас вновь на щит выставлена тема инфляции в Еврозоне и она подогревает аппетиты евробыков. Вполне возможно, что евро/доллар на этом фоне до объявления итогов заседания опять сходит выше 1.55. Потом, в зависимости от реальных слов Трише котировки могут существенно сдвинуться, скорее всего, вновь в сторону ослабления евро, поскольку действительно выглядит более реалистичным текст, в котором будет опасение состоянием экономики Еврозоны в большей степени, чем инфляцией.
Еще запутанней ситуация с фунтом - сегодня также заседание Банка Англии, и на фоне того, что происходит с экономикой острова на фоне роста цен мы может увидеть занимательные итоги голосования по учтенной ставке. Скорее всего, текущий уровень сохранится, но голосовавшие могут разделиться на три (!) части, за повышение, за сохранение текущего уровня, и за понижение. Понятно, что в этой ситуации фунт может получить лавры наиболее волатильной валюты.
Возвращаясь к евро/доллар, отметим, что важных публикаций по Штатам сегодня нет, по Еврозоне есть торговый баланс Германии и германское же промышленное производство, оба за июнь, но все внимание к заседанию ЕЦБ. Вероятный диапазон на сегодня не выйдет, скорее всего, за пределы отметок 1.5380-1.57.
Ещё более убедительно доллар выглядел вчера в паре с йеной, 13 пунктов не хватило "американцу" для прорыва психологической отметки в 110 йен, но и без этого он получил процент с четвертью в течение торгов, попутно обновив семимесячные максимумы, 109.87. Сегодня утром доллар и здесь чуть отступил, но незначительно, и под занавес азиатской сессии торговался на 109.50.
В других парах движения были аналогичными - доллар вчера рос по всему спектру Форекса, и его сегодняшнее тактическое отступление выглядит некоей паузой перед новыми атаками. Хотя, по большому счету, ничего позитивного для американской валюты за прошедшее время и не произошло. Более того, после заседания ФРС стало понятно, что повышения учетной ставки по доллару в сентябре, скорее всего, не случится.
Тем не менее, массового сброса американской валюты не произошло - и даже наоборот, доллар закрылся в существенном плюсе. Причины надо искать за пределами США. Мы уже давно развивали мысль, что восстановление американской валюты будет происходить вопреки текущей ситуации в Штатах, которая, по всем параметрам, не показывает пока четких сигналов к восстановлению, скорее наоборот. Даже ФРС, в целом сохранив нейтральный тон сопроводительного послания, все же чуть сместил акценты в сторону озабоченности замедлением экономического роста.
Тем не менее, доллар на локальных максимумах. Конечно, поддержка ему идет со стороны падающей вот уже больше месяца цены на нефть. Однако, это в значительной мере спекулятивный драйвер, некий дополнительный стимул или повод, придающий смелости игрокам, встающим в длинный доллар.
Более серьезная же причина - осознание текущей ситуации в мировом масштабе. Рынкам открылось прозрение в отношение того, что американские проблемы чрезвычайно болезненно отразятся на экономиках других стран. А поскольку, например, и в Еврозоне, и в Англии и в Японии целый ворох своих скелетов в шкафу, то мы получим сложение негативных векторов. Плюс, нельзя забывать, что американская экономика наиболее эластичная, наименее социализированная, если можно так выразиться, более капиталистическая. Чего нельзя сказать, например, о странах Европы с их раздутой социальной политикой, высокими налогами и проч. То есть, Штаты легче пройдут цикл замедления, с меньшими потерями и с большими шансами к быстрому восстановлению. Тем более, здесь на руку американской экономике и населению снижение цен на энергоносители и сырье.
Также при равных прочих у ФРС более будут развязаны руки в отношении борьбы с инфляцией. Во-первых, она может снизиться вследствие как макроэкономических причин (падение спроса и соответственно падение цен), во-вторых, сам Федеральный Резерв может начать процесс повышения ставки от текущих низких уровней, при получении четких сигналов к восстановлению экономики. В других странах, при ухудшении экономической ситуации ужесточать кредитную политику Центробанкам будет гораздо сложней, а то и совсем невозможно. Вот так и тема процентного дифференциала будет играть уже на поле доллара, а не, например, евро или фунта, имеющих сейчас высокие учетные ставки.
Однако нельзя пока однозначно утверждать о неминуемой победе доллара. Исходящий из Штатов поток негатива будет естественно и непосредственно давить на курс доллара, но это не приведет к очередным глубоким откатам американской валюты. Уровень 1.60 по евро/доллар, скорее всего, в ближайшее время мы не увидим, несмотря на слабые американские фундаментальные данные.
Пока же утреннее коррекционное восстановление евро продолжается. Текущая поддержка ему также идет со стороны ожиданий сегодняшнего заседания ЕЦБ. Понятно, что ставка по евро повышена не будет, а возможные слова Трише на последующей пресс-конференции рынок интерпретирует в зависимости от текущих настроений. Вчера, например, они менялись в течение дня на 180 градусов. Утром они помогали евро сходить выше 1.55, поскольку прогнозировался жесткий тон Трише в отношении инфляции, вечером игроки стали ждать от председателя ЕЦБ слов о замедлении экономического роста, что привело к дополнительным продажам евро.
Сейчас вновь на щит выставлена тема инфляции в Еврозоне и она подогревает аппетиты евробыков. Вполне возможно, что евро/доллар на этом фоне до объявления итогов заседания опять сходит выше 1.55. Потом, в зависимости от реальных слов Трише котировки могут существенно сдвинуться, скорее всего, вновь в сторону ослабления евро, поскольку действительно выглядит более реалистичным текст, в котором будет опасение состоянием экономики Еврозоны в большей степени, чем инфляцией.
Еще запутанней ситуация с фунтом - сегодня также заседание Банка Англии, и на фоне того, что происходит с экономикой острова на фоне роста цен мы может увидеть занимательные итоги голосования по учтенной ставке. Скорее всего, текущий уровень сохранится, но голосовавшие могут разделиться на три (!) части, за повышение, за сохранение текущего уровня, и за понижение. Понятно, что в этой ситуации фунт может получить лавры наиболее волатильной валюты.
Возвращаясь к евро/доллар, отметим, что важных публикаций по Штатам сегодня нет, по Еврозоне есть торговый баланс Германии и германское же промышленное производство, оба за июнь, но все внимание к заседанию ЕЦБ. Вероятный диапазон на сегодня не выйдет, скорее всего, за пределы отметок 1.5380-1.57.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба