27 июня 2014 long-short.ru
Несмотря на то, что шансы всегда в пользу казино, проигравшие, которые отчаянно пытаются компенсировать свои потери, будут пытаться игрой соскочить с полосы неудач. Победители, убежденные в том, что они находятся посередине полосы удачи, будут пытаться доехать на ней до вершины, но они неизменно возвращают большую часть или весь свой выигрыш обратно казино.
Профессиональный трейдинг все же не является азартной игрой, но многие трейдеры-любители действуют так, как будто играют в казино, и чрезмерно торгуют по тем же причинам, что и обычный игрок. Каждый активный трейдер должен научиться торговать, а не играть в азартную игру. В этой статье мы рассмотрим склонность трейдеров к чрезмерной торговле и изучим, как эта проблема может повлиять на портфель.
Эволюция трейдера
Поскольку все трейдеры развивают свои навыки, то каждый из них проходит практически по одному и тому же пути: сначала в качестве несистемного (discretionary) трейдера, потом в качестве технического трейдера, и в конечном итоге в качестве стратега или систематического трейдера. Трейдер сначала анализирует направление рынка или тренд, затем устанавливает цели для предполагаемого движения. Затем высшим приоритетом становится правильное чтение или прогнозирование рынка, таким образом, трейдер изучает так много новых индикаторов, сколько возможно, полагая, что они представляют собой сигналы светофора. Этот поиск волшебного сочетания индикаторов приводит к неизбежному пониманию, что может быть несколько сценариев. Затем центр внимания трейдера переходит к вероятности каждого исхода и к соотношению риска и доходности.
Рост до успешного профессионального уровня не происходит, пока не будет упора на стратегию. Чрезмерная торговля или чрезмерная покупка и продажа акций можно назвать пере-торговлей (overtrading). Она случается на каждом шагу, и отказ от нее часто позволяет трейдеру перейти на следующий уровень. Три наиболее распространенных формы чрезмерной торговли – это стадная торговля (bandwagon trading), быстрый выход (hair-trigger trading) и веерная торговля (shotgun trading). Каждая форма проявляется по-разному и в разной степени, в зависимости от того, какого стиля придерживается трейдер – несистемного или технического.
Несистемная пере-торговля
Несистемный трейдер использует для определения точек входа и выхода количественно-неизмеримые данные, такие как совет брокера или выбранного эксперта, новости, личные предпочтения, наблюдения и интуицию. Размеры позиции и рычаги являются гибкими. Хотя такая гибкость может иметь свои преимущества, гораздо чаще она их не имеет, что приводит к разорению трейдера. Несистемные трейдеры часто считают, что бездействие – самая трудная часть торговли. Как следствие, они готовы воспользоваться любым развитием событий, которое позволит им заключить следующую сделку. Это импульсивное поведение по своей сути вообще не является торговой – это азартная игра, аналогичная описанной выше. И так же, как в казино, шансы не в пользу чрезмерно торгующего трейдера.
Техническая пере-торговля
Трейдеры, которые впервые сталкиваются с техническими индикаторами, часто используют их в качестве оправдания для уже принятых решений. Они уже решили, какую позицию занять, а затем ищут индикаторы, которые подтвердят их решение, что позволяет им чувствовать себя комфортнее. Затем они вырабатывают правила, узнают больше индикаторов и разрабатывают систему. Если система принимает правильное решение чаще, чем ошибается, то они считают, что, наконец, сделали все возможное, и могут убеждать, что если больше 60% сделок являются успешными, они улучшат прибыльность увеличением объема торговли. К сожалению, это еще один пример пере-торговли, которая может иметь серьезные последствия для доходности трейдера.
Быстрый выход
Торговля с быстрым выходом усугубляется электронной торговлей, которая позволяет открыть или закрыть позицию через несколько секунд после того, как идея сформировалась в сознании трейдера. Если сделка слегка движется против трейдера, он сразу же продает, а если рынок выражает благодарность чаевыми, позиция может быть открыта до перерыва на рекламу. Торговлю с быстрым выходом не трудно узнать. У трейдера много мелких потерь и мало побед? При просмотре торговых журналов, напрашивается вывод, что трейдер переоценивает свои победы и гонит от себя мысли о потерях? Выход из сделки происходит почти сразу после входа? Некоторые позиции постоянно открываются и закрываются? Это все классические, легко идентифицируемые признаки быстрого выхода.
Но исправить это также легко: входите в сделку только тогда, когда вы «знаете», что она будет хорошей (то есть, сделка с высокой вероятностью соответствует вашим исследований и анализу, и отвечает всем вашим заданным торговым критериям). Если есть сомнения, не заключайте сделку. Потери гораздо хуже, чем бездействие, а комбинирование потерь разрушительно.
Веерная торговля
Страстное желание действовать часто приводит к тому, что трейдеры начинают использовать подход веерной торговли, покупая все, что, по их мнению, является хорошим вложением. Они могут оправдать это тем, что диверсификация снижает риск. Но эта логика ошибочна. Во-первых, настоящая диверсификация является распределением между несколькими классами активов. Во-вторых, несколько плохих сделок никогда не будут лучше, чем просто несколько сделок. Если трейдер выделил перспективную сделку и сконцентрировал на ней капитал, то это имеет наибольший смысл. Верный признак веерной торговли – несколько небольших позиций, открытых одновременно. Но вот еще лучший признак: просмотрите историю торговли, а затем спросите, почему эта сделка была заключена в это время. Трейдеру, торгующему бессистемно, будет сложно дать конкретный ответ на этот вопрос.
Если вы склоняетесь к диверсификации в инвестировании, то гораздо лучше купить и держать смесь рыночных индексов. Это обращает шансы в вашу пользу. При торговле индивидуальными позициями будьте очень избирательными, и торгуйте только при высокой вероятности выигрыша: хорошая вероятность успеха при торговле одной позицией за раз может быстро деградировать до уровня менее 50% при нескольких одновременных позициях.
Стадная торговля
Стадная торговля – это умышленная попытка несистемных трейдеров имитировать действия «осведомленных» трейдеров. Этот прием в корне ошибочен по двум причинам. Во-первых, даже у экспертов нет ответов на все вопросы, и они не могут предсказать будущее. Их опыт и таланты – лишь два фактора из многих.
Вторая причина заключается в том, что, когда многие трейдеры идут одним путем – следуя за горластым «гуру», или за влиятельным ньюсмейкером, имеющим свой интерес, или за элементами технического анализа, использующими одни и те же индикаторы – это первый шаг к быстрой потере доходности. Вот основной экономический принцип: конкуренция снижает маржу. В торговле это проявляется, когда «стадные» трейдеры конкурируют между собой, чтобы выйти из одинаковых позиций как можно раньше, часто вызывая замедление движения цены или разворот.
Что еще хуже, начинающие трейдеры часто торгуют «в стаде» и с большой степенью вероятности выходят досрочно, усугубляя этот эффект. Самый сильный сигнал того, что трейдер использует стадную торговлю – если он придерживается чужих рекомендаций или использует систему, разработанную кем-то другим. Зависит ли ваш трейдинг от популярных индикаторов с теми же настройками, по которым учат начинающих трейдеров? Потеряла ли «горячая» новая система или индикатор свою надежность?
Если вы чувствуете себя комфортно в толпе и единообразии, купите индекс. Если вы хотите торговать, сначала разработайте свою собственную систему, проведите свое собственное исследование, адаптируйте свои индикаторы и, наконец, тестируйте, проводите эксперименты и снова тестируйте, прежде чем начать торговать.
Боковой рынок
На рынке не всегда все гладко. Вместо больших трендовых движений рынок иногда трясет в изменчивом боковом направлении. Многие начинающие трейдеры будут чрезмерно торговать, предполагая, что незначительные коррекции рынка являются началом следующего тренда. Они будут запригивать в позицию и выпрыгивать из нее по мере того, как ожидаемые тренды будут формироваться и исчезать. Они могут даже усугубить ситуацию удвоением своих позиций.
Это может быть самой разрушительной формой чрезмерной торговли. Трейдер, уверенный в том, что разворот неизбежен, удваивает размер проигрышной сделки в надежде, что он усреднится до лучшей цены входа, и поэтому с ходу получит большую прибыль. Однако чаще всего это только увеличивает потери. С другой стороны, успешные трейдеры иногда удваивают выигрышные сделки – но никогда убыточные – и вполне спокойно сидят вне рынка, ожидая хороших условий, при которых снова можно будет войти. Неквалифицированный трейдер, однако, будет постоянно возвращаться обратно.
Заключение
Различные формы чрезмерной торговли можно объяснить непрофессиональной расстановкой приоритетов. Во-первых, начинающий трейдер хочет подтвердить успех своей сделки, забирая прибыль, когда это возможно. Во-вторых, начинающий трейдер хочет уменьшить свой эмоциональный дискомфорт. Из-за этого он либо продает, как только появляются потери, либо сразу же повторно входит на рынок после потерь или периода бездействия в надежде «отыграться» аналогично игроку в казино. Чрезмерная торговля делает счастливым только брокера.
http://www.long-short.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter