30 июня 2014 Вести Экономика
ВВП стран ЕвросоюзаDB: рынки могут дождаться летней бури
Deutsche Bank пересмотрел свой прогноз относительно роста мировой экономики в сторону ухудшения. Эксперты банка предупреждают, что финансовые рынки ждет "летняя буря".
"В марте мы обновили наши прогнозы относительно мировой экономики, в тот момент финансовые рынки переживали период стабилизации, индикаторы волатильности тестировали минимальные отметки, фондовые индексы обновляли максимумы. Однако период спокойствия не может длиться вечно", - говорится в обзоре банка.
Эксперты Deutsche Bank отмечают, что текущий квартальный обзор предполагает, что спокойствие на мировых рынках будет нарушено, в результате чего в скором времени нас ожидает шторм или гораздо более разрушительная "летняя буря".
Основные опасения аналитиков банка вызывает экономика США. На фоне растущей инфляции, снижения ставки безработицы, роста на ставок на долговом рынке Федеральная резервная система США должна будет к концу лета отказаться от мягкой - "голубиной" - риторики. Фактически "буря" будет отчасти управляемой, поскольку финансовые рынки сфокусируют свое внимание на сворачивании стимулирующих мер ФРС и повышении ставки рефинансирования.
Американский регулятор какое-то время будет вынужден убеждать рынок в том, что процесс повышения ключевой ставки будет проходить намного медленнее, чем ожидалось в прошлом году, в связи со "встречными ветрами", с которыми сталкивается экономика страны. Но, несмотря на это, ставки будут повышаться ускоренными темпами, чтобы не допустить резкого скачка инфляции. Эксперты предполагают, что ставка вырастет до отметки 1,5% уже к концу следующего года. В результате доходность десятилетних американских облигаций вырастет до отметки 2,8% к концу 2014 г., а к концу 2015 г. – до отметки 3,25%.
В Европе сохраняются риски того, что восстановление экономики будет гораздо более медленным. Усугубляют ситуацию сохранение неравномерности роста экономик стран региона, а также проблемы с кредитованием реального сектора экономики. Более того, существуют и внешние угрозы, которые могут помешать процессу восстановления, а именно политическая напряженность между Россией и Европой.
"Газовый конфликт" продемонстрировал уязвимость стран Европы, даже несмотря на то, что Россия продолжает перекачивать газ, в том числе и по другим направлениям, сохраняются риски в связи с нестабильной ситуацией на Украине, через территорию которой идет основной поток топлива.
В то же время в докладе отмечается, что сильный рост потребительских расходов продолжит играть решающую роль в поддержании роста мировой экономики, рост которой также стимулируют низкие расходы обслуживания долга и высокие темпы роста занятости.
"Необходимо отметить, что некоторые остаточные явления финансового кризиса все еще сохраняются, о чем свидетельствуют, например, исторически низкие уровни потребительской уверенности. Но влияние этих эффектов постепенно ослабевает", - отмечают эксперты банка.
Когда центральные банки начнут повышать ставки?
Банк международных расчетов (БМР) выпустил доклад, в котором предупреждает, что ультранизкие процентные ставки усыпляют правительства и рынки и создают чувство "ложной безопасности".
В связи со сложившейся ситуацией Банк международных расчетов призвал центральные банки мира поскорее перейти к нормализации процентных ставок. "Риск слишком поздней или слишком постепенной нормализации монетарной политики не стоит недооценивать", - говорится в заявлении ведомства.
Мировые фондовые рынки продолжают ралли. С начала года сводный индекс The FTSE all-world share прибавил более 5%, в то время как индекс волатильности, именуемый также индексом страха, опустился до минимумов за 7 лет, пишет BBC.
"Нельзя не отметить, что финансовые рынки полностью оторвались от экономических процессов, которые происходят в мире", - говорится в заявлении Банка международных расчетов.
Низкие ставки способствовали притоку инвестиций на фондовые рынки и рынок корпоративных облигаций. Но опять же, хотя рост мировой экономики и ускорился в последнее время, показатель все еще ниже докризисных уровней. Так, например, в I квартале мировая экономика выросла на 3%, тогда как в среднем рост в период между 1996 и 2006 гг. составлял 3,9%.
Уровень долга
В БМР отметили, что правительства стран с развитой экономикой добились определенного прогресса в сокращении своих бюджетных дефицитов с начала кризиса, но уровень долга по-прежнему остается выше, чем когда-либо, и продолжает расти. Данные наглядно демонстрируют, что в странах с крупнейшей экономикой уровень долга превышает 100% ВВП. Речь идет об Италии, Испании, Франции, США и Великобритании.
В своей речи в воскресенье генеральный директор БМС Хайме Каруана предупредил, что повышение уровня долга делает заемщика слишком чувствительным к падению доходов и повышению процентных ставок. "Таким образом, повышение уровня долга приводит к большей финансовой нестабильности, что может оказать разрушительное влияние на финансовые рынки", - сказал он.
БМР призвал мировых регуляторов воспользоваться текущим подъемом экономики, чтобы отойти от политики экономических стимулов.
По мнению ведомства, затягивание с нормализацией политики приведет к иррациональному поведению инвесторов, которые будут брать на себя все большие риски. И действительно, уже можно наблюдать крайне низкие доходности по "мусорным" облигациям, а также их едва ли не рекордную эмиссию. Иными словами, ради доходности инвесторы не обращают внимания на уровень риска заемщика.
Что касается фондовых рынков, то рекордные максимумы можно наблюдать лишь на некоторых развитых рынках, в первую очередь на американском. Развивающиеся же рынки все еще намного ниже уровней 2008 г.
Напомним, что Банк международных расчетов был основан в 1930 г. и является старейшим международным финансовым институтом в мире. В его состав входят Банк Англии, Европейский центральный банк, Федеральная резервная система США, Народный банк Китая и Банк Японии.
БМР не устанавливает монетарную политику, но выступает в качестве форума для центральных банков для обмена мнениями по актуальным темам по мировой экономике и финансовым рынкам.
Экономисты ожидают роста PMI Китая до 51 пункта
Рост производственного сектора Китая в июне будет сильнейшим за последние 6 месяцев, ожидают экономисты, опрошенные агентством Reuters.
Тем самым эксперты ожидают, что экономика КНР ускоряется после неуверенного роста в начале 2014 г.
19 экономистов, опрошенные агентством, прогнозируют, что производственный индекс менеджеров закупок (PMI) в Китае вырастет до 51 пункта. В мае показатель составил 50,8 пункта.
Значение ниже 50 пунктов указывает на сокращение производственной активности по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как показатель выше 50 пунктов говорит о росте.
"Эффект стабилизации экономического роста будет более очевидным в июне, - отмечают экономисты. - Это позволит уменьшить пессимистические ожидания рынка".
Значение индекса на уровне 51 пункта будет лучшим с декабря прошлого года. Данные говорят о том, что экономика Китая ускоряется после минимального роста за 18 месяцев в 7,4% в I квартале.
Падение цен на рынке недвижимости ставит под вопрос возможность роста экономики страны на 7,5%. Стоимость новых домов в Китае упала в мае в 35 из 70 городах, отслеживаемых правительством. В финансовом центре Шанхая цены снизились на 0,3% с апреля.
Германия откажется от увеличения долговой нагрузки
Правительство Германии откажется от увеличения долговой нагрузки на 2015 год впервые с 1969 г, сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на проект бюджета.
Тем самым, Берлин стремится продемонстрировать успешность структурных экономических реформ своим соседям по региону.
Германия стала двигателем роста в Европе за течение последние нескольких лет, после того как правительство пересмотрело программу социального обеспечение, что в свою очередь помогло стране повысить экономический рост.
"Сбалансированный бюджет является фундаментальной основой для устойчивого экономического роста, - заявили представители Министерства финансов страны. - Мы не только уделяем большое внимание сбалансированному бюджету, но и на повышение расходов, направленных на увеличение экономического роста".
Проект бюджета будет представлен министром финансов страны Вольфгангом Шойбле в среду.
Согласно проекту бюджет, федеральные расходы составят 299,5 трлн евро ($409 млрд) по сравнению с целевым планом на этот год в 296,5 трлн евро. В прошлом году федеральное правительство потратило 307,8 трлн евро.
Бюджетный план основан на предполагаемом росте экономики в 1,8% на этот год и в 2% на 2015 год.
Германия принимает сбалансированный бюджет с 2012 года и находится на пути сокращения соотношения непогашенного долга к валовому внутреннему продукту. Соотношение по-прежнему превышает порог в 60%, установленный в соответствии с правилами Европейского Союза.
В заявлении Министерства финансов отмечается, что Германия добилась "изменение тренда". Предполагается, что объем долга составит 76% от ВВП в этом году и упадет ниже 70% к концу 2017 г. и ниже 60% в течение ближайших 10 лет.
Тем не менее, проект бюджета не намерен снизить общий объем долга страны, который достиг 2,07 трлн евро в 2012 году. В следующем году около 27 млрд. евро пойдут на расходы по обслуживанию долга.
Вместо этого правительство решило потратить больше средств на научные исследования и образования, а также на программы социального обеспечения в ближайшие годы.
Правительство планирует выплатить 153,05 млрд евро – около половины от общего объема бюджета - на социальное обеспечение и здравоохранение. Так же правительство выделит 10,8 млрд. евро на инвестиции в транспорт и 21,3 млрд. евро на образование и науку.
Moody’s может понизить кредитный рейтинг России
Рейтинг российских суверенных бондов был помещен в сторону понижения рейтинговым агентством Moody’s Investors Service, которое указывает на ослабление экономики на фоне конфликта на Украине.
Компания подчеркнула, что если в результате обзора рейтинг будет пересмотрен, то он будет понижен на один пункт. Нынешний рейтинг РФ "Baa1" третий снизу в инвестиционном рейтинге.
Самое жесткое со времен холодной войны противостояние России с США и их союзниками может затормозить экономический рост страны, который, по прогнозам аналитиков, и так будет самым медленным с 2009 г.
Moody’s подчеркнуло, что неопределенность, вызванная конфликтом, может привести к сокращению экономики на 1% в этом году против прежних прогнозов, согласно которым рост составит около 2%.
"Нынешний кризис может значительно ухудшить отношение инвесторов на ближайшие годы, что увеличит число факторов, сдерживающих приток инвестиций в Россию, среди которых слабость закона и высокий уровень коррупции, - отмечается в заявлении Moody’s. - Это может еще больше навредить экономическим перспективам страны с учетом ее крупных инвестиционных потребностей".
Оба рейтинговых агентства - Fitch Ratings и Standard & Poor’s - понизили прогноз для России до "негативного".
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter