7 июля 2014 FxPRO Смит Саймон
Мы долгое время придерживались позиции, что керри-трейд и цены на сырьё всё в меньшей степени влияют на осси. Они были ключевыми факторами, определяющими динамику осси в предшествующие годы. Доходность керри-трейда резко упала в посткризисные годы, а осси выглядел излишне переоценённым.
Изменение в динамике цен на сырьё уже явно заметно в настоящий момент. Старая динамика рисовала осси не более чем поставщика Китая. Экспорт железной руды в Китай вырос более чем на 40% к прошлому году (аналогично по углю), так что Австралия не сталкивается с падением зависимости сырьевого экспорта. В то же время поведение цен на сырьё уже в меньшей степени определяет динамику валюты. Об этом мы писали несколько раз ранее, объясняя, почему осси так силён.
Центальный банк отошёл от активных попыток надавить словами на валюту в декабре 2013, перейдя в этом году к более нейтральному тону. В ЦБ продолжают отмечать, что курс валюты «остаётся высоким по историческим стандартам» в комментариях к решению по ставке. Эти слова нельзя игнорировать, так что мы придерживаемся нейтрального или мягкого взгляда на валюту во втором полугодии 2014. По всей вероятности осси ослабнет, значительней в последнем квартале, но это снижение будет менее значительным, чем ожидалось в начале года.
Более позитивный тон доллара
Рост доллара последние несколько сессий совпал с ростом доходности облигаций; доходность десятилетних бумаг оказалась около максимума диапазона 2.45%-2.65%, существовавшего последние два месяца. После выхода более сильного отчета по занятости на прошлой неделе все более громко были слышны разговоры по поводу возможного момента повышения процентных ставок, а также на фоне происходит последовательное сворачивание стимулов ФРС, воспринимающееся теперь как данность. Примечательным за последние несколько сессий было то, что несмотря на укрепление доллара, фунт не демонстрировал признаков ослабления позиций, достигнутых в течение последних нескольких недель, установив многолетний максимум в пятницу.
На предстоящей неделе внимание будет сосредоточено на протоколе заседания ФРС, из-за возможного выбора момента потенциального повышения ставок. В основном, все было понятно в момент объявления решения, однако протокол заседания также может пролить немного света на будущее в среду. Решение по процентным ставкам Банка Англии выйдет в четверг, хотя вряд ли это окажет серьезное влияние на фунт, так как сейчас вполне нормальной практикой считается не делать заявления, если ставки оставляют без изменений.
Что касается валют, вероятно, начало недели будет спокойным, и единая валюта несколько снизится на фоне последних данных из промышленного сектора Германии. Они показали снижение на 1.8% в мае. Фунт продолжал игнорировать условия перекупленности на графиках, и чем дольше это продолжается, тем менее вероятно, что процесс запустится. Тем временем, осси занял оборонительную позицию около 0.9350 на фоне комментариев председателя ЦБ на прошлой неделе.
http://blog.fxpro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Изменение в динамике цен на сырьё уже явно заметно в настоящий момент. Старая динамика рисовала осси не более чем поставщика Китая. Экспорт железной руды в Китай вырос более чем на 40% к прошлому году (аналогично по углю), так что Австралия не сталкивается с падением зависимости сырьевого экспорта. В то же время поведение цен на сырьё уже в меньшей степени определяет динамику валюты. Об этом мы писали несколько раз ранее, объясняя, почему осси так силён.
Центальный банк отошёл от активных попыток надавить словами на валюту в декабре 2013, перейдя в этом году к более нейтральному тону. В ЦБ продолжают отмечать, что курс валюты «остаётся высоким по историческим стандартам» в комментариях к решению по ставке. Эти слова нельзя игнорировать, так что мы придерживаемся нейтрального или мягкого взгляда на валюту во втором полугодии 2014. По всей вероятности осси ослабнет, значительней в последнем квартале, но это снижение будет менее значительным, чем ожидалось в начале года.
Более позитивный тон доллара
Рост доллара последние несколько сессий совпал с ростом доходности облигаций; доходность десятилетних бумаг оказалась около максимума диапазона 2.45%-2.65%, существовавшего последние два месяца. После выхода более сильного отчета по занятости на прошлой неделе все более громко были слышны разговоры по поводу возможного момента повышения процентных ставок, а также на фоне происходит последовательное сворачивание стимулов ФРС, воспринимающееся теперь как данность. Примечательным за последние несколько сессий было то, что несмотря на укрепление доллара, фунт не демонстрировал признаков ослабления позиций, достигнутых в течение последних нескольких недель, установив многолетний максимум в пятницу.
На предстоящей неделе внимание будет сосредоточено на протоколе заседания ФРС, из-за возможного выбора момента потенциального повышения ставок. В основном, все было понятно в момент объявления решения, однако протокол заседания также может пролить немного света на будущее в среду. Решение по процентным ставкам Банка Англии выйдет в четверг, хотя вряд ли это окажет серьезное влияние на фунт, так как сейчас вполне нормальной практикой считается не делать заявления, если ставки оставляют без изменений.
Что касается валют, вероятно, начало недели будет спокойным, и единая валюта несколько снизится на фоне последних данных из промышленного сектора Германии. Они показали снижение на 1.8% в мае. Фунт продолжал игнорировать условия перекупленности на графиках, и чем дольше это продолжается, тем менее вероятно, что процесс запустится. Тем временем, осси занял оборонительную позицию около 0.9350 на фоне комментариев председателя ЦБ на прошлой неделе.
http://blog.fxpro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу