9 июля 2014 Mind Money (ИК Церих) Шишкина Елена
По большей части падение обуславливается плохими погодными условиями, которые спровоцировали падение спроса за период. Благодаря низкой базе, рост во втором квартале может быть большим вследствие ускорения спроса во втором квартале. Но все же существует определенное несоответствие между ростом ВВП и динамикой фондовых индексов. И различие это существенное. Таблица ниже демонстрирует расхождение роста ВВП и индекса SnP 50
Если мы рассмотрим три года с наиболее явными кризисными вялениями (1934, 2008, 1974), можно наблюдать, что при логичном снижении показателя экономического роста, рынок продолжал генерировать положительную отдачу.
Это разница может частично объясняться тем фактом, что цифры ВВП – констатация факта, то динамика рынка – ожидания будущих доходов.
Другой причиной продолжающегося роста индексов служит сохранение ставки на рекордно низком уровне в течение продолжительного времени. Низкая ставка способствует росту цен на активы, что сейчас и наблюдается на фондовом рынке США, провоцируя рост мультипликаторов P/E выше исторических максимумов.
До тех пор, пока ФРС США будут способствовать росту инфляции, а ставки будут оставаться на низком уровне, рост рынка будет продолжаться. Согласно прогнозам рост ставок не ожидается до первого квартала 2015 года. Однако, в случае, если рост доходов компаний сможет расти опережающими темпами, новые максимумы будут доступны и после поднятия ставок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба