Ставки подрастают в преддверии налогового периода Условия российского денежно-кредитного рынка в четверг немного ухудшились, однако в целом остались на комфортных значениях. Участники рынка готовятся к стартующему на следующей неделе налоговому периоду. На рынке МБК кредиты овернайт вчера обходились в среднем под 7.90% годовых (+50 бп), 7-дневные – под 8.20% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.95% годовых (+10 бп). Ожидать изменения условий рынка стоит лишь на следующей неделе, когда пройдут платежи по страховым взносам в фонды. В то же время, мы не ожидаем существенного ухудшения ситуации с ликвидностью и ставками в ближайшее время благодаря существенному предложению денег от ЦБ и Минфина.
Рубль усиливает волатильность, но не готов дешеветь Российская валюта в четверг продемонстрировала существенную волатильность в течение дня. Укрепление утром сменилось заметным ослаблением, затем в вечернюю сессию рубль полностью восстановил потери. По итогам дня курс бивалютной снизился на 2 коп. до отметки 39.47 руб., при этом максимум дня находился на отметке 36.72 руб. Динамика курсов доллара и евро в целом копировала динамику форекс, где пара EUR/USD вновь опустилась к уровню в $1.36. В итоге курс доллара вчера вырос на 4 коп. до 33.95 руб., курс евро снизился на 10 коп., до значения 46.21 руб. Динамика рубля определяется противоречивыми факторами. С одной стороны, ухудшение отношения к валютам и активам развивающихся стран на вчерашних торгах могло негативно повлиять на российскую валюту. Кроме того, накануне рубль обновил июльские максимумы, что потребовало коррекционного движения. Но с другой стороны, крупные экспортеры продолжают конвертировать валюту для предстоящих налоговых и дивидендных платежей. Стоит отметить, что влияние геополитического фактора в условиях активизации корпоративных потоков сведено к минимуму. Рубль вчера никак не отреагировал на расширение санкционного списка ЕС еще на 11 российских фамилий. Сегодня рубль может немного подешеветь в рамках традиционного опасения переносить позиции через выходные, поскольку геополитика еще остается тревожным моментом для российской валюты. В целом же, перспектива конца июля для рубля выглядит привлекательно. С учетом высоких рублевых ставок, сохраняется надежда на то, что не все дивидендные выплаты будут конвертированы в валюту и выведены из страны.
Еврооблигации устойчивы на фоне расширения спредов ЕМ Котировки в российском сегменте в четверг выглядели устойчиво на фоне сворачивания рисковых стратегий и расширения спредов ЕМ. Рост доходностей вдоль суверенной кривой по итогам дня составил вполне умеренные 1-2 бп, изменения котировок 30-летних бенчмарков в течение дня колебались в районе нулевой отметки. Корпоративный сектор дешевел, но снижение котировок по итогам дня в среднем по рынку составило вполне умеренные -15 бп. Здесь хуже рынка выглядели старший выпуск РСХБ RSHB-18 и дальний суборд Сбербанка SBERRU-24, доходности которых прибавили 10-12 бп.
В ОФЗ активизировались продавцы На рынке ОФЗ в четверг настроения формировали продавцы, получившие сразу несколько поводов сократить вложения в рублевые бумаги. Основные из них – возвращение геополитического фактора в виде очередного расширения санкционного списка ЕС, не самые оптимистичные данные рублевой инфляции по итогам «тарифной недели», а также общее негативное отношение к риску на глобальных рынках. В итоге, доходности дальних ОФЗ по итогам дня прибавили 7-10 бп и достигли отметки 8.60% в районе 8-летней дюрации, ценовые потери 10- 14- летних бенчмарков достигали 75 бп. Корпоративный сектор в целом сохранил активность, а рост доходностей в районе годовой дюрации составил порядка +20 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба