17 июля 2014 AMarkets
На недавнем саммите БРИКС было объявлено о создании мини-МВФ
Руководители БРИКС прямо заявили: «Мы остаемся разочарованными и всерьез обеспокоенными отсутствием действий по внедрению реформ МВФ от 2010 года, их отсутствие негативно влияет на легитимность, эффективность и надежность организации».
Создание нового фонда должно помешать притеснениям стран, не согласных с внешнеполитическими решениями США и их союзников. Капитал нового банка составляет на первом этапе $50млрд, его головной офис будет находиться в Шанхае, первым президентом будет представитель Индии, Бразилию будет представлять председатель правления, председатель совета директоров будет из России. Создание этого фонда отдельные эксперты расценивают как основу для краха доллара. Причиной этому станет то, что страны БРИКС создают систему двухсторонних валютных свопов и создают центральный хаб, отсоединясь от посредников в лице ФРС и крупнейших банков развитого мира, и будут предоставлять собственное фондирование для покрытия краткосрочных дефицитов платежных балансов стран-участниц. Страны БРИКС разочарованы тем, что МВФ продолжает оставаться инструментом давления и управления развитых стран. Квоты и уровень представленности развивающихся стран в МВФ не соответствует их реальной роли в мировой экономике и торговле. Нежелание развитых стран уступать в МВФ привело к созданию его альтернативы. Это всерьез поменяет конфигурацию мировой финансовой системы и понизит значимость МВФ. Штаты будут отвечать, будьте уверены.
Нефти пока не везет
Нефть пошла вниз. В Нью-Йорке фьючерсы на черное золото закрылись ниже $100
Геополитические риски в Ираке и Ливии стали нерелевантны на фоне слабой глобальной макроэкономической статистики – премия за эти риски была стерта рынком в последние дни. Да и сами эти геополитические риски оказались преувеличенными. Несмотря на обострение конфликта и боестолкновения, добыча нефти в Ливии растет, и достигла рекордных значений в 566 000 баррелей в день. В Ираке ситуация тоже стабилизируется на фоне того, как представителей суннитов вновь начали пускать во власть, назначив спикером парламента представителя этой ветви ислама. В Китае же на фоне этого снизились объемы переработки, а в Европе индекс уверенности инвесторов падает уже 7 месяцев подряд. В США на внутреннем рынке море своей нефти, а экономика в 1 кв. упала, фондовые рынки перегреты и могут улететь вниз в любую минуту. Нефти стало много, и она все меньше нужна. Во фьючерсах на Брент наблюдается контанго, которое обычно считается признаком избыточного предложения.
Чем опасны байбэки?
Аналитический департамент Societe Generale выпустил исследовательский отчет о состоянии корпоративных балансов в США. Рост американского рынка акций в последнее время всерьез подпитывался обратными выкупами, которые были едва ли не единственными его драйверами
На это уходило около $500млрд ежегодно (!). Уменьшающееся количество акций толкало вверх показатели прибыли на акцию и давало возможность тянуть их цены вверх дабы выправлялись мультипликаторы цена/прибыль. Но пассивы корпоративного сектора не резиновые, поэтому когда-то этой истории должен прийти конец. SocGen показал, что американские компании в совокупности имеют положительный денежный поток после инвестиций и уплаты дивидендов, но с учетом обратных выкупов, он становится отрицательным и достигает минус $250млрд в год. И проблема ухудшается с каждым последующим выкупом – акции дорожают каждый раз, и для следующего выкупа того же размера нужно еще больше денег. Против компаний работает и то, что доступность кредитных ресурсов проциклична, т.е. их больше, когда акции дороже. Хорошо занять и купить дешево на дне цикла, на ценовых пиках — уже сложнее. Проблема осложняется еще и тем, что не все эти выкупы добровольные. Компаниям приходится гасить собственные акции на рынке, поскольку на рынок выпускаются новые в соответствии с условиями опционных программ для сотрудников. Объем таких вынужденных выкупов оценивается в $180 млрд ежегодно. Все это говорит о том, что скоро музыке на фондовом рынке придет конец – когда балансы будут перегружены долгами, взятыми под выкуп и придется выпускать новые акции для сотрудников в рынок. Кому-то может не понравиться падение EPS, и лавина накроет незадачливых держателей акций. Среди последних, по странному стечению обстоятельств, стали уверенно преобладать мелкие розничные инвесторы.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба