17 июля 2014 Велес Капитал
К концу дня индекс ММВБ опустился на 2,8% - до 1433,75 пункта. В лидерах падения оказались компании попавшие под новые санкций. Бумаги Роснефти (-4,6%) и НОВАТЭКа (-8,6%) демонстрируют значительное снижение на фоне ограничений в доступе к финансированию со стороны американских финансовых организаций. Также сегодня падают акции М.Видео (-6%) на фоне слабых операционных результатов за 2К14. Выручка во 2К14 не показал роста и в абсолютном выражении составила 34,7 млрд руб. против 34,68 млрд руб. г/г. На фоне нулевого роста выручки продажи сопоставимых магазинов (LfL) упали на 5,6%. Мы умеренно негативно оцениваем результаты ритейлера и ждем публикации финансовых итогов за 1П14 (акцент на рентабельность по EBITDA и прогноз по ЧП и дивидендам). По нашему мнению, дивидендная доходность М.Видео (на уровне 7,4%), которая значительно выше, чем в целом по сектору российского публичного ритейла остается привлекательным фактором для долгосрочного инвестирования. Против рынка сегодня росли РДР РУСАЛа (+1,7%) на новостях о реструктуризации долга. В то же время, Группа Дикси (+0,24%) продемонстрировала сегодня сильные результаты деятельности. Выручка ритейлера за 1П14 выросла на 22,4% г/г, до 107 млрд руб. Мы ожидаем сильных финансовых результатов в августе. Полагаем, что рост котировок ритейлера продолжится и считаем, что компания привлекательна для среднесрочного/долгосрочного инвестирования.
Рынок завтра. Мы полагаем, что в пятницу нисходящая тенденция на рынке продолжится и считаем, что коррекция мировых площадок на фоне геополитических разногласий позволит снять «перекупленность» на отечественном рынке акций.
Облигации
Рынок сегодня. Расширение санкций против России обвалило котировки отечественных займов. В рублевом сегменте основной объем продаж пришелся на суверенный сегмент, падение доходило до 2 п.п. Доходность займов при этом взлетела на 15-30 б.п. В корпоративном сегменте продажи были менее агрессивными, снижение составило 30-60 б.п. В евробондах падение доходило до 7 п.п. Наиболее активные распродажи пришлись на займы попавших под санкции ВЭБа и ГПБ. Россия-43 потерял 4 п.п., опустившись до 101,5% от номинала, Россия-23 – 2,2 п.п. до 100,8% от номинала.
Рынок завтра. Фактор введения санкций продолжит оказывать давление на рынок, хотя озвученные меры, на наш взгляд, будут иметь ограниченный эффект на российскую экономику. Давление также окажет глобальная переоценка аппетита к риску и выход слабых данных по рынку недвижимости США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба