18 июля 2014 RoboForex Коваль Станислав
С дисциплиной в еврозоне всё хуже и хуже. В Испании, словно не замечая требований Брюсселя по необходимости дальнейшего сокращения дефицита к норме 3% от ВВП, уже в ближайшее время могут провести масштабную налоговую реформу, цель которой – придать экономике импульс для более существенного роста. Среди прочего планируется снижение ключевых налогов – подоходного и на прибыль предприятий.
Шаг, без лишней скромности, революционный, поскольку давление со стороны Германии остаётся крайне высоким. Напомню, что в Берлине по-прежнему требуют проведения полноценных структурных реформ, которые могут серьёзно ударить по только-только начавшемуся восстановлению. В Мадриде же указывают на то, что многие страны еврозоны повышали налоги, и в итоге их экономика была отправлена в нокдаун, а дефицит и не думает снижаться.
Испанцы рассчитывают на то, что более низкие налоги простимулируют рост ВВП, а это через несколько месяцев расширит налоговую базу и бюджет от подобного манёвра много не потеряет. С другой стороны, если роста экономики не случится (а при рекордной безработице такой риск высок), то бюджет рискует остаться с зияющей брешью, что снова поставит вопрос о снижении расходов. Именно данные риски и не устраивают Брюссель, поскольку подобный сценарий повышает неустойчивость всей еврозоны.
В целом, за годы кризиса и частный, и государственный уровни долга лишь выросли по отношению к ВВП. Для стабилизации ситуации и начала снижения долговой нагрузки необходима более высокая инфляция и рост ВВП – ни того, ни другого сейчас не наблюдается. Получается, что периферия еврозоны попала в замкнутый круг – высокие долги сужают возможности и приводят к стагнации, что не позволяет найти путь к снижению этих самых долгов.
Выход из создавшейся ситуации далеко не очевиден. Стратегия бюджетной консолидации и экономии на всём, чём только можно, себя явно не оправдывает – еврозона уже сейчас отстаёт по темпам роста и уровню инфляции от Америки и Британии. Следовательно, чтобы не оказаться в глобальных аутсайдерах, для возврата экономики к более вменяемому росту необходимо проводить стимулирующие меры. Осталось лишь определить, за чей счёт.
Сделки на продажу по-прежнему удерживаю, поскольку никаких «разворотных» новостей пока не поступает. Не исключено, что в ближайшие дни нас ожидает боковая коррекция с последующим продолжением снижения котировок. Новым драйвером для медведей вполне могут стать данные по европейским PMI, которые ожидаются на следующей неделе.
Шаг, без лишней скромности, революционный, поскольку давление со стороны Германии остаётся крайне высоким. Напомню, что в Берлине по-прежнему требуют проведения полноценных структурных реформ, которые могут серьёзно ударить по только-только начавшемуся восстановлению. В Мадриде же указывают на то, что многие страны еврозоны повышали налоги, и в итоге их экономика была отправлена в нокдаун, а дефицит и не думает снижаться.
Испанцы рассчитывают на то, что более низкие налоги простимулируют рост ВВП, а это через несколько месяцев расширит налоговую базу и бюджет от подобного манёвра много не потеряет. С другой стороны, если роста экономики не случится (а при рекордной безработице такой риск высок), то бюджет рискует остаться с зияющей брешью, что снова поставит вопрос о снижении расходов. Именно данные риски и не устраивают Брюссель, поскольку подобный сценарий повышает неустойчивость всей еврозоны.
В целом, за годы кризиса и частный, и государственный уровни долга лишь выросли по отношению к ВВП. Для стабилизации ситуации и начала снижения долговой нагрузки необходима более высокая инфляция и рост ВВП – ни того, ни другого сейчас не наблюдается. Получается, что периферия еврозоны попала в замкнутый круг – высокие долги сужают возможности и приводят к стагнации, что не позволяет найти путь к снижению этих самых долгов.
Выход из создавшейся ситуации далеко не очевиден. Стратегия бюджетной консолидации и экономии на всём, чём только можно, себя явно не оправдывает – еврозона уже сейчас отстаёт по темпам роста и уровню инфляции от Америки и Британии. Следовательно, чтобы не оказаться в глобальных аутсайдерах, для возврата экономики к более вменяемому росту необходимо проводить стимулирующие меры. Осталось лишь определить, за чей счёт.
Сделки на продажу по-прежнему удерживаю, поскольку никаких «разворотных» новостей пока не поступает. Не исключено, что в ближайшие дни нас ожидает боковая коррекция с последующим продолжением снижения котировок. Новым драйвером для медведей вполне могут стать данные по европейским PMI, которые ожидаются на следующей неделе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба