19 июля 2014
Скорее всего, после такого решения для этих компаний полностью закроются западные рынки капитала, не только американские, но и европейские. Хотя формально Евросоюз ограничения на работу с указанными компаниями не вводил, но, вспомним, как уже закрывались европейские рынки капитала для российских компаний в первом квартале 2014 года.
Внешний долг «Новатэка, «Роснефти», Внешэкономбанка и Газпромбанка можно примерно оценить в $70 млрд - $75 млрд. Рефинансирование этого долга под приемлемый процент в течение ряда ближайших лет позволит не сокращать инвестпрограммы компаний и в целом продолжить инфраструктурное перевооружение российской экономики.
Посмотрим, может ли быть рефинансирован внешний долг этих компаний где-то еще за исключением западных рынков капитала. Внутренний российский рынок отпадает из-за низкой ликвидности и высоких процентных ставок. Часть средств, думаю в размере $15 млрд -$20 млрд можно будет привлечь на азиатских фондовых биржах Гонконга и Сингапура. Тем более, что ставки для российских эмитентов, как на западных рынках капитала вследствие выросших политических рисков, так и на азиатских рынках в силу их традиционной более низкой ликвидности по сравнению с западными рынками капитала, примерно одинаковы.
Часть средств можно будет получить от китайских партнеров при строительстве совместных инфраструктурных проектов. Так, «Новатэк» может получить $20 млрд в виде вложений китайского партнера в строительство Ямал СПГ. «Роснефть» к концу марта создала себе подушку безопасности от влияния санкций в размере $20 млрд, полученных в качестве предоплаты по экспортным контрактам.
Таким образом, катастрофы не предвидится и большую часть средств привлеченных «Новатэком», «Роснефтью», Внешэкономбанком и Газпромбанком можно будет заместить из других источников. Однако все же получить столь же масштабное финансирование как на Западе от азиатских партнеров не удастся. По крайней мере, в краткосрочной перспективе. Тем более если учесть, что общий внешний долг российского корпоративного сектора равен $150 млрд и такие суммы за приемлемую цену рефинансировать в настоящее время можно только на Западе.
Так что при сохранении текущей внешнеполитической напряженности Россию все-таки ожидает недофинансирование и сокращение инвестиционных программ, что неизбежно скажется на сокращении темпов роста. Оценить такое сокращение пока довольно затруднительно, но, думаю, оно составит 02,-0,4%% ВВП.
Внешний долг «Новатэка, «Роснефти», Внешэкономбанка и Газпромбанка можно примерно оценить в $70 млрд - $75 млрд. Рефинансирование этого долга под приемлемый процент в течение ряда ближайших лет позволит не сокращать инвестпрограммы компаний и в целом продолжить инфраструктурное перевооружение российской экономики.
Посмотрим, может ли быть рефинансирован внешний долг этих компаний где-то еще за исключением западных рынков капитала. Внутренний российский рынок отпадает из-за низкой ликвидности и высоких процентных ставок. Часть средств, думаю в размере $15 млрд -$20 млрд можно будет привлечь на азиатских фондовых биржах Гонконга и Сингапура. Тем более, что ставки для российских эмитентов, как на западных рынках капитала вследствие выросших политических рисков, так и на азиатских рынках в силу их традиционной более низкой ликвидности по сравнению с западными рынками капитала, примерно одинаковы.
Часть средств можно будет получить от китайских партнеров при строительстве совместных инфраструктурных проектов. Так, «Новатэк» может получить $20 млрд в виде вложений китайского партнера в строительство Ямал СПГ. «Роснефть» к концу марта создала себе подушку безопасности от влияния санкций в размере $20 млрд, полученных в качестве предоплаты по экспортным контрактам.
Таким образом, катастрофы не предвидится и большую часть средств привлеченных «Новатэком», «Роснефтью», Внешэкономбанком и Газпромбанком можно будет заместить из других источников. Однако все же получить столь же масштабное финансирование как на Западе от азиатских партнеров не удастся. По крайней мере, в краткосрочной перспективе. Тем более если учесть, что общий внешний долг российского корпоративного сектора равен $150 млрд и такие суммы за приемлемую цену рефинансировать в настоящее время можно только на Западе.
Так что при сохранении текущей внешнеполитической напряженности Россию все-таки ожидает недофинансирование и сокращение инвестиционных программ, что неизбежно скажется на сокращении темпов роста. Оценить такое сокращение пока довольно затруднительно, но, думаю, оно составит 02,-0,4%% ВВП.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба