22 июля 2014 Вести Экономика
JP Morgan: доходности еще долго будут низкими
Доходности по американским облигациям будут оставаться на исторических минимумах, до тех пор пока экономика и инфляция не начнут показывать устойчивые темпы роста, считает Джон Норманд, стратег JP Morgan.
"Инвесторы все еще сомневаются в устойчивости восстановления.
Если в течение двух или трех кварталов экономика будет демонстрировать достойный рост, то опасения исчезнут, но это очень длинный и утомительный процесс", - сказал он.
Сейчас доходность по десятилетним облигациям США находится на отметке 2,43%, при том, что за последние 10 лет средняя доходность составляла 3,4%.
Максимум за 10 лет был достигнут в июне 2007 г. на отметке 5,32%, а минимум в 2012 г. - на уровне 1,38%.
Господин Норманд считает, что согласно грубым подсчетам при росте ВВП в 2% и уровне инфляции также в 2% доходность по облигациям может вырасти до 4%. Однако для столь существенного роста потребуется не один месяц и не один год, считает эксперт.
Норманд также высказал мнение, что Федрезерв повысит ставки только тогда, когда инфляция в течение двух-трех кварталов будет устойчиво находиться на отметке в 2%. Напомним, что последний раз ФРС повышала ставки в далеком 2006 г.
Стоит отметить, что основным индикатором инфляции для ФРС является не индекс потребительских цен, а дефлятор личного потребления. Этот показатель не достигает 2% уже в течение двух лет. В мае показатель вырос до 1,8%.
Если говорить о динамике доходностей трежерис в целом, то стоит отметить, что сейчас высокая доходность может просто убить экономику США. Поэтому сейчас США активно пользуются нестабильной обстановкой в мире. Обычно в такие времена инвесторы избавляются от рискованных активов и скупают американские долговые обязательства.
ФРС: на рынке труда наметился позитивный тренд
Аналитики Федеральной резервной системы РС утверждают, что на рынке труда появился целый ряд причин для оптимизма. Особенно это касается так называемой долгосрочной безработицы.
Так, на сайте ФРС экономисты опубликовали материал, в котором отмечают существенное сокращение доли безработных в период более 6 месяцев, увеличение степени участия рабочей силы и увеличение соотношения занятого населения.
"Борьба с безработицей привела к значительному снижению долгосрочного уровня безработицы", - говорится в докладе аналитиков центрального банка Томаса Кайнера и Дэвида Ратнера.
Долгосрочная безработица, которая вызывала у председателя ФРС Джанет Йеллен особую озабоченность, снижалась более быстрыми темпами, чем рынок труда в целом.
Напомним, что общая безработица, по последним данным, опустилась до минимальных за последние 6 лет оценок и составила 6,1%. Таких успехов чиновники из ФРС не ожидали даже на конец 2014 г.
По подсчетам экономистов, с 2010 г. около 70% общего снижения безработицы было обеспечено сокращением именно долгосрочной безработицы. Напомним, что в 2010 г. безработица составляла 9,6%.
Аналитики ФРС заявляют, что видят оптимистичные моменты в том, что долгосрочная безработица сохраняет связь с рабочей силой, а те, кто находятся без работы в течение более полугода, могут практически с таким же успехом устроиться на работу, как и те, кто без работы совсем недавно.
Сейчас безработных в течение более 6 месяцев 32,8% от общего числа, при этом в 2010 г. таковых было 45,3%.
Кстати, именно в 2010 г. был установлен рекорд, поскольку с самого начала сбора статистики в 1948 г. этот показатель никогда не превышал 30% до 2009 г.
Предыдущий пик был зафиксирован в 1983 г. на отметке 26%.
Напомним, что уровень долгосрочной безработицы наряду с инфляцией тщательно анализируется ФРС при принятии решений по монетарной политике.
Следующее заявление Федрезерва после двухдневного заседания намечено на 30 июля.
Долги Китая превысили 250% ВВП
Отношение общего долга Китая к внутреннему валовому продукту возросло до более чем 250%, что серьезно препятствует китайским властям в выполнении задачи по стабилизации экономического роста, пишет газета Financial Times.
Банк Standard Chartered оценивает, что на 30 июня текущего года отношение долговой нагрузки КНР к ВВП составило 251%, тогда как на 31 декабря 2008 г. - 147%. Ряд других аналитиков доверяют данным, несмотря на различие в методах подсчета, общая тенденция такова. Экономистов больше настораживают быстрые темпы, нежели абсолютные размеры долга.
“Нынешний объем задолженности Китая слишком велик для развивающейся страны, и все те государства, где долг выше, относятся к числу государств с высоким уровнем дохода, - подчеркивает аналитик консалтинговой фирмы Gavekal Dragonomics Чэнь Лун. – То есть Китай набрал долгов, до того как разбогател”.
К примеру, в США отношение общего долга США к ВВП составляло 260%, в Великобритании показатель составил 277%. По оценкам Standard Chartered, первую позицию занимает Standard Chartered с рекордной долговой нагрузкой в 415% ВВП.
"Темпы роста немного выше или ниже чем 7,5% являются приемлемыми, пока происходит создание рабочих мест, рост доходов, экономия энергии и охрана окружающей среды", - отметил Ли.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Михаил Поддубский
"Велика вероятность того, что в ближайшее время долговой рынок Китая обгонит по объемам долговой рынок Соединенных Штатов. Вероятно, китайская сторона начнет активно пускать на рынок облигаций нерезидентов".
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доходности по американским облигациям будут оставаться на исторических минимумах, до тех пор пока экономика и инфляция не начнут показывать устойчивые темпы роста, считает Джон Норманд, стратег JP Morgan.
"Инвесторы все еще сомневаются в устойчивости восстановления.
Если в течение двух или трех кварталов экономика будет демонстрировать достойный рост, то опасения исчезнут, но это очень длинный и утомительный процесс", - сказал он.
Сейчас доходность по десятилетним облигациям США находится на отметке 2,43%, при том, что за последние 10 лет средняя доходность составляла 3,4%.
Максимум за 10 лет был достигнут в июне 2007 г. на отметке 5,32%, а минимум в 2012 г. - на уровне 1,38%.
Господин Норманд считает, что согласно грубым подсчетам при росте ВВП в 2% и уровне инфляции также в 2% доходность по облигациям может вырасти до 4%. Однако для столь существенного роста потребуется не один месяц и не один год, считает эксперт.
Норманд также высказал мнение, что Федрезерв повысит ставки только тогда, когда инфляция в течение двух-трех кварталов будет устойчиво находиться на отметке в 2%. Напомним, что последний раз ФРС повышала ставки в далеком 2006 г.
Стоит отметить, что основным индикатором инфляции для ФРС является не индекс потребительских цен, а дефлятор личного потребления. Этот показатель не достигает 2% уже в течение двух лет. В мае показатель вырос до 1,8%.
Если говорить о динамике доходностей трежерис в целом, то стоит отметить, что сейчас высокая доходность может просто убить экономику США. Поэтому сейчас США активно пользуются нестабильной обстановкой в мире. Обычно в такие времена инвесторы избавляются от рискованных активов и скупают американские долговые обязательства.
ФРС: на рынке труда наметился позитивный тренд
Аналитики Федеральной резервной системы РС утверждают, что на рынке труда появился целый ряд причин для оптимизма. Особенно это касается так называемой долгосрочной безработицы.
Так, на сайте ФРС экономисты опубликовали материал, в котором отмечают существенное сокращение доли безработных в период более 6 месяцев, увеличение степени участия рабочей силы и увеличение соотношения занятого населения.
"Борьба с безработицей привела к значительному снижению долгосрочного уровня безработицы", - говорится в докладе аналитиков центрального банка Томаса Кайнера и Дэвида Ратнера.
Долгосрочная безработица, которая вызывала у председателя ФРС Джанет Йеллен особую озабоченность, снижалась более быстрыми темпами, чем рынок труда в целом.
Напомним, что общая безработица, по последним данным, опустилась до минимальных за последние 6 лет оценок и составила 6,1%. Таких успехов чиновники из ФРС не ожидали даже на конец 2014 г.
По подсчетам экономистов, с 2010 г. около 70% общего снижения безработицы было обеспечено сокращением именно долгосрочной безработицы. Напомним, что в 2010 г. безработица составляла 9,6%.
Аналитики ФРС заявляют, что видят оптимистичные моменты в том, что долгосрочная безработица сохраняет связь с рабочей силой, а те, кто находятся без работы в течение более полугода, могут практически с таким же успехом устроиться на работу, как и те, кто без работы совсем недавно.
Сейчас безработных в течение более 6 месяцев 32,8% от общего числа, при этом в 2010 г. таковых было 45,3%.
Кстати, именно в 2010 г. был установлен рекорд, поскольку с самого начала сбора статистики в 1948 г. этот показатель никогда не превышал 30% до 2009 г.
Предыдущий пик был зафиксирован в 1983 г. на отметке 26%.
Напомним, что уровень долгосрочной безработицы наряду с инфляцией тщательно анализируется ФРС при принятии решений по монетарной политике.
Следующее заявление Федрезерва после двухдневного заседания намечено на 30 июля.
Долги Китая превысили 250% ВВП
Отношение общего долга Китая к внутреннему валовому продукту возросло до более чем 250%, что серьезно препятствует китайским властям в выполнении задачи по стабилизации экономического роста, пишет газета Financial Times.
Банк Standard Chartered оценивает, что на 30 июня текущего года отношение долговой нагрузки КНР к ВВП составило 251%, тогда как на 31 декабря 2008 г. - 147%. Ряд других аналитиков доверяют данным, несмотря на различие в методах подсчета, общая тенденция такова. Экономистов больше настораживают быстрые темпы, нежели абсолютные размеры долга.
“Нынешний объем задолженности Китая слишком велик для развивающейся страны, и все те государства, где долг выше, относятся к числу государств с высоким уровнем дохода, - подчеркивает аналитик консалтинговой фирмы Gavekal Dragonomics Чэнь Лун. – То есть Китай набрал долгов, до того как разбогател”.
К примеру, в США отношение общего долга США к ВВП составляло 260%, в Великобритании показатель составил 277%. По оценкам Standard Chartered, первую позицию занимает Standard Chartered с рекордной долговой нагрузкой в 415% ВВП.
"Темпы роста немного выше или ниже чем 7,5% являются приемлемыми, пока происходит создание рабочих мест, рост доходов, экономия энергии и охрана окружающей среды", - отметил Ли.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Михаил Поддубский
"Велика вероятность того, что в ближайшее время долговой рынок Китая обгонит по объемам долговой рынок Соединенных Штатов. Вероятно, китайская сторона начнет активно пускать на рынок облигаций нерезидентов".
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter