Условия рынка продолжают ухудшаться Дефицит рублевой ликвидности нарастает на локальном денежно-кредитном рынке, отражая протекание активной фазы налогового периода июля. Вчера уровень краткосрочных процентных ставок продолжил повышаться, несмотря на щедрое денежное предложение Центробанка. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.80% годовых (+10 бп), 1-недельные – под 8.85% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.30% годовых. Аукционы прямого репо с Центробанком полностью перекрыли спрос со стороны банков. На 1 день было размещено 115 млрд руб., на 1 неделю – 2.888 трлн руб. (2.703 трлн руб. неделей ранее). До конца недели завершится уплата НДПИ и акцизов, которые потребуют из банковской системы около 370 млрд руб. Кроме того, в понедельник пройдут платежи по налогу на прибыль на сумму порядка 240 млрд руб. С учетом текущего дефицита ликвидности, эти платежи могут удерживать рублевые ставки вблизи локальных максимумов.
Рубль отыграл половину понесенных потерь Российская валюта во вторник восстанавливала позиции, что стало следствием восстановления спроса на рублевые активы, а также возвращения интереса к рискованным активам на глобальных рынках. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 31 коп. до отметки 40.47 руб. Укрепление доллара против евро на форекс с $1.3520 до $1.3460 привело к аналогичной динамике локальных курсов. Курс доллара вчера снизился на 19 коп. до 35.00 руб., курс евро – на 44 коп. до 47.16 руб. Стоит отметить, что восстановление рубля происходило на торговых оборотах, сопоставимых с прошлым четвергом, когда наблюдались панические продажи российской валюты. Снижение агрессивности геополитического фактора после голосования в совете безопасности ООН и отсутствие сюрпризов от заседания Совета Федерации РФ привели к началу покупок рубля уже в начале торгов. Первая фаза панических продаж рубля нерезидентами, похоже, завершилась, что позволило почувствовать поддержку от экспортеров. Реализация валютной выручки для уплаты НДПИ и акцизов, которая пройдет в пятницу, а также сохранение дефицита ликвидности на внутреннем денежном рынке, создает для рубля относительно комфортные условия. Коррекционное движение российской валюты во вторник не должно вводить в заблуждение. Рубль остается заложником слабопрогнозируемой геополитической ситуации, что отражает возросшая волатильность на российских площадках. Ситуация в Украине и отношения РФ и стран Запада могут стать для рубля более значимыми уже на следующей неделе, когда завершится налоговый период июля.
Евробонды РФ: вновь отыграли снижение Евробонды развивающихся экономик вчера почувствовали поддержку от повсеместного спроса на риск и долларовые активы. В результате спрэд EMBI+ Global сократился на 3 бп до отметки 284 бп. Российский сегмент евробондов выглядел заметно лучше средней динамики по ЕМ, поскольку накануне снижался активнее. Цены вдоль суверенной кривой вчера поднялись в среднем на 60 бп., при этом в дальних выпусках рост достигал 1.0-1.5 пп. Цена выпуска Russia 30 выросла на 1 пп до 114.35 пп (YTM 4.38, -19 бп), а его спрэд к базовым активам сократился до 191 бп. (-19 бп). В корпоративных выпусках рост был более выборочным и затронул преимущественно восстановление котировок бондов тех эмитентов, которые попали в санкционный список США. Так, дальние выпуски ВЭБ а подорожали на 1.3 пп, а большинство ликвидных выпусков – на 40-70 бп.
Рублевый долг: волатильность растет День на локальном долговом рынке выдался напряженным. Утром участники рынка отметили покупками итоги голосования совета безопасности ООН, затем – перенос решения по расширению санкций ЕС на четверг. Тем не менее, в течение торгов были и успешные попытки продавить цены, нивелировав внутридневной рост. По итогам дня, однако, аутсайдеры понедельника смогли отыграть часть снижения. Лидерами роста стали выпуски ОФЗ 26207 и ОФЗ 26212, прибавившие в цене по 85 бп., а также выпуск ОФЗ 2615 (+1.6 пп). В корпоративном сегменте отмечалась смешанная динамика. Среди наиболее активно торгуемых выпусков стоит отметить ВТБ БО-43 (+1.3 пп), ФСК ЕЭС 12 (-0.9 пп) и Русал 8 (+0.8 пп).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба