9 августа 2008 Архив
ЕЦБ оставил ставку без изменений, как и ожидалось рынком. Однако последующие комментарии председателя банка Ж.-К. Трише, несколько разочаровали игроков по евро, которые ожидали более жестких заявлений относительно инфляционного фона. Напомним что в прошлом месяце ЕЦБ повысил ставку на 25 базисных пунктов до 4,25% , для того чтобы предотвратить спираль роста цен и зарплат на фоне подорожания продуктов питания. Годовая инфляция в Еврозоне в июле составила 4,1% согласно предварительным данным , после касания 4,0% в июне. Ценовой стабильности отвечает уровень индекса потребительских цен чуть ниже 2%
Однако монетарные власти в Европе начинают сталкиваться с аналогичными с США проблемами замедления роста основных экономик Европы – прежде всего Германии и Франции.
На пресс-конференции, назначенной по итогам заседания управляющего совета ЕЦБ, Трише отметил что наряду с ожиданиями высокой инфляции, Европа столкнется во второй половине текущего года со значительным сокращением темпов производства и роста ВВП ЕС. В результате европейские финансовые регуляторы пока не торопятся предпринимать агрессивные меры в отношении ставок, взяв своего рода тайм-аут. На это указывает и тот факт, что комментарии глав европейских банков не пролили свет на дальнейшую судьбу ставок.
В итоге ЕЦБ, также как и в свое время Федеральный Резерв США, стоит перед серьезной дилеммой – повышение ставки это мера по сдерживанию инфляционных процессов, однако эта мера может привести к процессу стагнации и далее перерасти в рецессию, как это и наблюдалось в США, где ФРС была вынуждена прибегнуть к экстраординарным мерам по снижению процентной ставки за сравнительно небольшой срок в полгода – на 3%.
Повышая ставку в июле, ЕЦБ явно делал упор на сдерживание инфляции, соответственно это было его приоритетом, однако оставив ставку неизменной на этот раз, вряд ли он поменял так быстро и приоритеты. Возможно, основанием для решения оставить ставку неизменной были такие факторы, как смягчение последствий кризиса и некоторая стабилизация ситуации на сырьевых рынках, произошедшая в последнее время.
Кроме того, с точки зрения дальновидности, ЕЦБ, возможно, принимает решение по ставке, ориентируясь на прогнозы и собственное видение ситуации в будущем. Следует отметить, что, например, в последнее время на фоне некоторого спада напряженности на рынке энергоносителей именитые инвестбанки стали постепенно пересматривать прогнозы по ценам на нефть в сторону понижения на конец текущего года и более долгосрочную перспективу. Учитывая, что частично рост инфляции в странах еврозоны связано именно с сырьевой составляющей, можно предположить, что в обозримом будущем не исключено ослабление влияние данного фактора. Кроме того, многие эксперты все более уверенно высказывают мнение, что уже осенью мировая экономка и финансовые рынки могут вздохнуть свободно, распрощавшись с давлением последствий кризиса. Возможно, в расчете на улучшение ситуации ЕЦБ пока не стал предпринимать дополнительного повышения ставки, ведь растущая инфляция на фоне замедления экономического может вызвать развитие стагфляции.
В целом рыночные настроения остаются для евро в отрицательной зоне. Шорт удерживаем по доллару. По всей видимости рост доллара продолжиться и завтра, так трейдеры стараются закрывать позиции по евро в уверенности что ЕЦБ не станет повышать ставки, тогда как в отношении ставок ФРС, большая часть аналитиков полагает что ставки могут быть повышены.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако монетарные власти в Европе начинают сталкиваться с аналогичными с США проблемами замедления роста основных экономик Европы – прежде всего Германии и Франции.
На пресс-конференции, назначенной по итогам заседания управляющего совета ЕЦБ, Трише отметил что наряду с ожиданиями высокой инфляции, Европа столкнется во второй половине текущего года со значительным сокращением темпов производства и роста ВВП ЕС. В результате европейские финансовые регуляторы пока не торопятся предпринимать агрессивные меры в отношении ставок, взяв своего рода тайм-аут. На это указывает и тот факт, что комментарии глав европейских банков не пролили свет на дальнейшую судьбу ставок.
В итоге ЕЦБ, также как и в свое время Федеральный Резерв США, стоит перед серьезной дилеммой – повышение ставки это мера по сдерживанию инфляционных процессов, однако эта мера может привести к процессу стагнации и далее перерасти в рецессию, как это и наблюдалось в США, где ФРС была вынуждена прибегнуть к экстраординарным мерам по снижению процентной ставки за сравнительно небольшой срок в полгода – на 3%.
Повышая ставку в июле, ЕЦБ явно делал упор на сдерживание инфляции, соответственно это было его приоритетом, однако оставив ставку неизменной на этот раз, вряд ли он поменял так быстро и приоритеты. Возможно, основанием для решения оставить ставку неизменной были такие факторы, как смягчение последствий кризиса и некоторая стабилизация ситуации на сырьевых рынках, произошедшая в последнее время.
Кроме того, с точки зрения дальновидности, ЕЦБ, возможно, принимает решение по ставке, ориентируясь на прогнозы и собственное видение ситуации в будущем. Следует отметить, что, например, в последнее время на фоне некоторого спада напряженности на рынке энергоносителей именитые инвестбанки стали постепенно пересматривать прогнозы по ценам на нефть в сторону понижения на конец текущего года и более долгосрочную перспективу. Учитывая, что частично рост инфляции в странах еврозоны связано именно с сырьевой составляющей, можно предположить, что в обозримом будущем не исключено ослабление влияние данного фактора. Кроме того, многие эксперты все более уверенно высказывают мнение, что уже осенью мировая экономка и финансовые рынки могут вздохнуть свободно, распрощавшись с давлением последствий кризиса. Возможно, в расчете на улучшение ситуации ЕЦБ пока не стал предпринимать дополнительного повышения ставки, ведь растущая инфляция на фоне замедления экономического может вызвать развитие стагфляции.
В целом рыночные настроения остаются для евро в отрицательной зоне. Шорт удерживаем по доллару. По всей видимости рост доллара продолжиться и завтра, так трейдеры стараются закрывать позиции по евро в уверенности что ЕЦБ не станет повышать ставки, тогда как в отношении ставок ФРС, большая часть аналитиков полагает что ставки могут быть повышены.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу