Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

Прошедшая неделя была самой волатильной на валютных рынках за последние несколько лет. В Канаде вышли данные по ситуации на рынке труда. Уровень безработицы сократился с 6.2% до 6.1%, однако произошло это а счет сокращения рабочей силы. При этом сокращение занятых в экономике стало самым значительным за последние годы и составило 55.5 тыс. рабочих мест. Деловая активность несколько снизилась, но пока остается на высоком уровне. Крайне негативно вышли данные по количеству выданных разрешений на строительство, где падение составило 5.3%. Ухудшение экономической ситуации в Канаде продолжается, что будет оказывать давление на канадскую валюту.

В Японии неделя не была насыщена данными. В правительственной оценке состояния экономики превалировали пессимистические взгляды, указывающие на то, что экономика может войти в рецессию. Спад мирового спроса будет негативно сказываться на японской экономике. Давление на йену продолжит сохраняться и по причине восстановления фондовых рынков в США.

В Великобритании ситуация продолжает серьёзно ухудшаться. Данные по деловой активности в сфере услуг указывают на рецессию, в строительном секторе ситуация вообще удручающая - индекс деловой активности обвалился уже до 36.7. Учитывая перспективы падения цен на рынке недвижимости Великобритании ситуация продолжит ухудшаться. В промышленном секторе также наблюдается спад: промышленное производство сократилось на 0.2% за июнь, годовое сокращение промышленного производства достигло 1.6%. Производство в обрабатывающем секторе промышленности сократилось на 0.5% за месяц и на 1.3% за год. Экономические данные носят всё более выраженный негативный характер. На этом фоне Банк Англии оставил ставку неизменной. Инфляционное давление продолжает расти, что не позволяет Центробанку смягчить монетарную политику, в то время как экономика на полном ходу идет к рецессии. В такой ситуации английский фунт будет оставаться под сильным понижательным давлением.

В Европе продолжается ухудшение экономической ситуации, причем очень быстрыми темпами и происходит это на фоне ускоряющейся инфляции. Производственные цены в июне резко выросли на 0.9%. годовой прирост цен достиг нового исторического максимума 8.0%. Индекс деловой активности в секторе услуг по Еврозоне упал до 48.3. В Германии индекс пока удерживается выше 50.0, в то время как во Франции, Италии и Испании находится существенно ниже отметки в 50.0. Резкое ухудшение наблюдалось в розничном секторе, продажи упали за июнь на 0.6%, годовое падение продаж достигло 3.1%. Заказы в обрабатывающем секторе Германии рухнули на 2.9% за месяц и на 6.1% за год, в то же время промышленное производство пока показывает рост на 0.2% за месяц и на 1.7% за год. На этом фоне в Италии промышленное производство сократилось на 1.8% за месяц, за год падение производства составляет 4.4%. Подтверждают начало рецессии Италии и данные по ВВП, который сократился за 2 квартал на 0.3%, годовые темпы роста ВВП опустились до нулевой отметки. Ставка ЕЦБ осталась неизменной. Резкое ухудшение экономической ситуации пришлось признать и главе ЕЦБ Ж.-К.Трише, который высказал достаточно серьёзные опасения относительно экономического роста в Еврозоне. Можно говорить о том, что цикл повышения ставок ЕЦБ завершен и следующим шагом может стать даже снижение ставок, после некоторой паузы. Не исключено, что уже к концу года европейская экономика войдет в состоянии рецессии. На этом фоне европейская валюта рухнула на 3.4% за неделю, а пятница показала самое сильное за историю однодневное падение евро.

В США на неделе данные выходили относительно неплохо. Потребительские расходы выросли на 0.6%, доходы показали рост на 0.1%. На то, что инфляционное давление усиливается указал резкий рост цепного средневзвешенного индекса цен расходов на потребление, который в июне вырос на 0.8%, за год рост составил 4.1%. Фабричные заказы резко выросли на 1.7%. Деловая активность в сфере услуг также выросла до 49.5, но пока остается ниже ключевой отметки 50.0. Данные по продажам домов показали рост на 5.3%, который перекрыл падение на 4.9% месяцем ранее. В целом ситуация немного стабилизируется, хотя общий экономический тренд остается негативным и это лишь передышка перед дальнейшим ухудшением. Формально рецессия ещё не объявлена, но в реальности экономика уже в состоянии рецессии. Активные манипуляции правительства с данными по ВВП неделей ранее не оставляют сомнений в том, что ситуация значительно хуже, чем это пытаются показать. На этом фоне ФРС оставил ставку неизменной и явных признаков, указывающих на то, что она скоро будет повышена, не наблюдается. В то же время, нарастающее инфляционное давление присутствует очень явно и в итоге ФРС таки придется пойти на повышение ближе к концу года, скорее всего уже после выборов президента. Доллар резко укреплялся на неделе, достигнув многомесячных максимумов против всех валют. Вполне вероятно, что укрепление американской валюты продолжится и далее.

На фондовых рынках США наблюдался резкий рос, не смотря на не очень хорошие отчеты компаний. Сильную поддержку фондовым рынкам оказало резкое падение цен на нефть, которое продолжилось после небольшой передышки. За неделю цены на нефть рухнули ещё на 8.5% и достигли $115 за баррель. В целом всё указывает на перспективы позитивной динамики американской валюты в ближайшие месяцы.

Рынкам предстоит традиционно насыщенная экономическими отчетами неделя. Относительно канадской экономики в понедельник будут опубликованы данные по строительному сектору. Выйдет отчёт по закладкам новых домов и ценам на первичном рынке недвижимости. Во вторник выйдет отчёт по внешней торговли, резкий рост цен на нефть позитивно сказывается на сальдо внешней торговли Канады, хотя в среднесрочном плане ситуация может ухудшиться, как по причине падения цен на нефть, так и по причине экономических проблем у главного торгового партнера Канады - США. Ключевым событием может стать публикация экономического отчёта Банка Канады в четверг, негативные оценки экономической ситуации могут оказать давление на канадский доллар.

По японской экономике во вторник выйдут данные по промышленному производству, сокращение которого ожидается на уровне 2.0%. Экономическая ситуация в Японии серьёзно ухудшается, потому публикация данных по темпам роста ВВП в среду может спровоцировать ослабление йены. Ожидается, что ВВП во втором квартале резко сократится на 0.6%, при этом годовое сокращение ВВП составит 2.3%. Негативные тенденции будут ускоряться в среднесрочной перспективе, падение спроса в мире может сильно ударить по японской экономике. Ухудшение экономической ситуации в Японии, вероятно, продолжится, что практически исключает возможность ужесточения монетарной политики. Йена продолжит оставаться под давлением.

В Великобритании неделя начнется с публикации данных по торговому балансу и производственным ценам в понедельник. Ожидается, что инфляционное давление продолжит усиливаться в июле, хотя не стоит исключать того, что рост будет более умеренный, чем ранее в связи с серьёзным падением цен на нефть. Относительно торгового баланса можно ожидать сокращения дефицита в связи с падением потребительской активности и падением цен на нефть. Во вторник будет опубликован отчёт по динамике потребительских цен, которые, вероятно продолжат ускоряться в годовом исчислении, хотя по итогам месяца возможно небольшое падение цен. Высокое инфляционное давление в Великобритании сохранится до конца года. Ключевым событием среды может стать отчет Банка Англии по инфляции, учитывая резкое усиление инфляционного давление главе Банка Англии придется писать очередную объяснительную. Также стоит обратить внимание на отчет по рынку труда, т.к. снижение деловой активности может негативно сказаться на занятости. В целом экономическая ситуация в Великобритании продолжит ухудшаться на фоне высокого инфляционного давления. Банк Англии, вероятно попытается удерживать ставки на текущем уровне, но к концу года возможно продолжение цикла снижения ставок, т.к. экономическая ситуация резко ухудшается, а рынок недвижимости продолжает падение.

Относительно европейской экономики в среду будут опубликованы данные по промышленному производству, где ожидается умеренный рост, вероятно отчет не окажет существенного влияния на финансовые рынки. Ключевые отчеты по европейской экономике ожидаются в четверг, когда будут опубликованы данные по темпам роста ВВП Германии, Франции и Еврозоны в целом. Ожидается, что ВВП сократился во втором квартале и в германии и в Еврозоне. Учитывая экономическую динамику сокращение ВВП может оказаться даже более существенным, чем прогнозируется. Также будут опубликованы уточненные данные по инфляции за июль, зде особых сюрпризов не ожидается, вероятно темпы роста цен останутся выше 4.0%. В ситуации резкого ухудшения экономической ситуации в Еврозоне, вероятно, ЕЦБ прекратит повышать ставки и уже к концу года может начать их снижение. Если эти ожидания подтвердятся европейская валюта продолжит снижение.

В США неделю откроет публикация отчета по внешней торговле во вторник. Вероятно дефицит внешней торговле останется на высоком уровне т.к. в июне наблюдались рекордные цены на нефть. В то же время сокращение импорта вполне может оказать некоторое позитивное влияние на показатель дефицита внешней торговли. В среду будет опубликован отчет по розничным продажам, где ожидается умеренный рост на фоне остаточных явлений стимулов со стороны правительства. При этом не стоит исключать, что розничные продажи будут снижаться, т.к. экономическая активность населения остается на низком уровне. С учётом инфляционного фактора падение продаж, вероятно продолжится. Ключевым отчетом для США может стать публикация отчета по динамике потребительских цен, который выйдет в четверг. Можно ожидать того, что общее инфляционное давление продолжит усиливаться и годовые темпы роста цен достигнут уровня 5.2%. В такой ситуации ФРС не сможет долго удерживать ставки на низком уровне и к концу года может начать цикл повышения ставок. ожидания такого шага со стороны ФРС будет позитивно сказываться на американской валюте. В пятницу будут опубликованы отчеты по притоку капитала и промышленному производству. Вероятно, что приток капитала в июне сокращался. По промышленному производству ожидается, что показатель не изменился в июле. При этом не стоит исключать того, что промышленное производство продолжит снижаться. В целом поддержку доллару будет оказывать возможность повышения ставок в конце года, но общая экономическая ситуация, вероятно, продолжит ухудшаться.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация.
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)