11 августа 2008 Амити Инвестиционная Группа
Ухудшение инвестиционного климата, определенное одновременным сочетанием внутренних и внешних факторов, определяет тенденцию на внутреннем рынке. По итогам прошедшей недели потеряли более 11% по РТС. За этот же период Bovespa снизился на 1.8%, DAX - на 2.5%, FTSE- на 2.4%, S&P- на 2.8%.
Основные довлеющие факторы:
ряд негативных отчетов с запада (HSBC, AIG, Freddie Mac, Whole Foods Market, Sprint Nextel) отразили развитие кредитного кризиса. На сегодняшний день становится очевидным, что масштабы влияния политики двадцатилетнего "зигзагообразного" снижения учетной ставки, следствием которого явились дешевые кредиты, разрастание денежной массы и формирование "пузырей", не могут быть преодолены в скором времени. В 2000-2002 лопнул пузырь на рынке высоких технологий. Результат лопнувшего пузыря на рынке недвижимости мы наблюдаем сейчас;
в условиях явного замедления мировой экономики существенно возросли риски ускорения кризиса экспортно-сырьевой модели развития российской экономики;
в последний месяц ярко обозначились внутренние ограничения роста, в первую очередь демонстрация государственного влияния на бизнес;
эскалация грузино-осетинского конфликта определяет нарастающее обострение отношений с западом.
По совокупности факторов мы продолжаем рассматривать сценарий значительного снижения на внутреннем рынке как наиболее вероятный. При этом локальные улучшения внешнего фона могут периодически давать поводы для технических отскоков, но удержать внутренний рынок от дальнейшего снижения вряд ли способны.
На предстоящей неделе внести коррективы в локальную динамику сможет статистическая информация. Предстоит получить данные по инфляции (Consumer Price Index) и промышленному производству (Industrial Production). Ожидаем подтверждение роста инфляции при снижении промышленного производства.
Основные довлеющие факторы:
ряд негативных отчетов с запада (HSBC, AIG, Freddie Mac, Whole Foods Market, Sprint Nextel) отразили развитие кредитного кризиса. На сегодняшний день становится очевидным, что масштабы влияния политики двадцатилетнего "зигзагообразного" снижения учетной ставки, следствием которого явились дешевые кредиты, разрастание денежной массы и формирование "пузырей", не могут быть преодолены в скором времени. В 2000-2002 лопнул пузырь на рынке высоких технологий. Результат лопнувшего пузыря на рынке недвижимости мы наблюдаем сейчас;
в условиях явного замедления мировой экономики существенно возросли риски ускорения кризиса экспортно-сырьевой модели развития российской экономики;
в последний месяц ярко обозначились внутренние ограничения роста, в первую очередь демонстрация государственного влияния на бизнес;
эскалация грузино-осетинского конфликта определяет нарастающее обострение отношений с западом.
По совокупности факторов мы продолжаем рассматривать сценарий значительного снижения на внутреннем рынке как наиболее вероятный. При этом локальные улучшения внешнего фона могут периодически давать поводы для технических отскоков, но удержать внутренний рынок от дальнейшего снижения вряд ли способны.
На предстоящей неделе внести коррективы в локальную динамику сможет статистическая информация. Предстоит получить данные по инфляции (Consumer Price Index) и промышленному производству (Industrial Production). Ожидаем подтверждение роста инфляции при снижении промышленного производства.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба