29 июля 2014 Forex4You Глушков Сергей
В этом посте коротко опишу свои ожидания по поводу перехода ведущих центробанков в режим повышения ставок.
Банк Англии
Этот центробанк воспринимается рынком как лидер «гонки» по нормализации монетарной политики, и я считаю такие ожидания совершенно справедливыми. В составе управляющего Комитета продолжается дискуссия двух «партий»: одна предлагает не спешить с ужесточением и дождаться поглощения имеющихся в экономике неиспользуемых ресурсов, другая выступает за раннее повышение ставок, позволяющее сделать процесс ужесточения плавным и растянутым во времени. На мой взгляд, результатом этих споров станет некий компромисс – повышение ставок в марте-апреле следующего года.
Федеральная резервная система США
На данный момент ожидаю, что первое повышение ключевой ставки Федрезерва состоится в период с июля по октябрь (включительно) 2015 года. Да, в руководстве американского центробанка есть «горячие головы», которые предлагают начать ужесточение уже в конце текущего года, но, на мой взгляд, возобладает более взвешенный и осторожный подход.
Европейский центральный банк
О повышении ставок ЕЦБ в следующем году не может быть и речи. Кроме этого, нельзя исключать принятия дальнейших мер смягчения денежно-кредитной политики в еврозоне в 2014 и/или 2015 году.
Банк Японии
Вот уже три месяца – с апреля по июнь – японский индекс потребительских цен держится в диапазоне 3.4-3.7%, то есть в полтора раза превышает установленный центробанком двухпроцентный целевой уровень. В связи с этим некоторые журналисты на пресс-конференциях и интервью уже начали адресовать руководству ЦБ вопросы типа «А не планирует ли Банк повысить ставки с учетом изменившихся условий?». Но представитель регулятора господин Сираи на прошлой неделе поспешил развеять сомнения. Повышение ставок – это вариант для центробанков, ведущих борьбу с «пузырями» на рынках активов, заявил он. Мол, японский центробанк никаких «пузырей» на национальных рынках не наблюдает, так что вопрос ужесточения политики для страны восходящего солнца не актуален. В общем, как и в случае с ЕЦБ, нет причин ждать от Банка Японии повышения ставок в 2014-2015 годах. Более того, в следующем году я ожидаю расширения японской программы «количественного и качественного смягчения» (QQE).
Банк Канады и Резервный банк Австралии
Оба центробанка пока декларируют нейтральную политику стабильных ставок, но, тем не менее, с осени прошлого года инфляционное давление и в Канаде, и в Австралии усиливается, а индексы CPI уже находятся в верхней половине целевых диапазонов. Думаю, что к концу следующего года оба регулятора могут запустить циклы ужесточения монетарной политики.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банк Англии
Этот центробанк воспринимается рынком как лидер «гонки» по нормализации монетарной политики, и я считаю такие ожидания совершенно справедливыми. В составе управляющего Комитета продолжается дискуссия двух «партий»: одна предлагает не спешить с ужесточением и дождаться поглощения имеющихся в экономике неиспользуемых ресурсов, другая выступает за раннее повышение ставок, позволяющее сделать процесс ужесточения плавным и растянутым во времени. На мой взгляд, результатом этих споров станет некий компромисс – повышение ставок в марте-апреле следующего года.
Федеральная резервная система США
На данный момент ожидаю, что первое повышение ключевой ставки Федрезерва состоится в период с июля по октябрь (включительно) 2015 года. Да, в руководстве американского центробанка есть «горячие головы», которые предлагают начать ужесточение уже в конце текущего года, но, на мой взгляд, возобладает более взвешенный и осторожный подход.
Европейский центральный банк
О повышении ставок ЕЦБ в следующем году не может быть и речи. Кроме этого, нельзя исключать принятия дальнейших мер смягчения денежно-кредитной политики в еврозоне в 2014 и/или 2015 году.
Банк Японии
Вот уже три месяца – с апреля по июнь – японский индекс потребительских цен держится в диапазоне 3.4-3.7%, то есть в полтора раза превышает установленный центробанком двухпроцентный целевой уровень. В связи с этим некоторые журналисты на пресс-конференциях и интервью уже начали адресовать руководству ЦБ вопросы типа «А не планирует ли Банк повысить ставки с учетом изменившихся условий?». Но представитель регулятора господин Сираи на прошлой неделе поспешил развеять сомнения. Повышение ставок – это вариант для центробанков, ведущих борьбу с «пузырями» на рынках активов, заявил он. Мол, японский центробанк никаких «пузырей» на национальных рынках не наблюдает, так что вопрос ужесточения политики для страны восходящего солнца не актуален. В общем, как и в случае с ЕЦБ, нет причин ждать от Банка Японии повышения ставок в 2014-2015 годах. Более того, в следующем году я ожидаю расширения японской программы «количественного и качественного смягчения» (QQE).
Банк Канады и Резервный банк Австралии
Оба центробанка пока декларируют нейтральную политику стабильных ставок, но, тем не менее, с осени прошлого года инфляционное давление и в Канаде, и в Австралии усиливается, а индексы CPI уже находятся в верхней половине целевых диапазонов. Думаю, что к концу следующего года оба регулятора могут запустить циклы ужесточения монетарной политики.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу