31 июля 2014 AMarkets
Дж.Грант, редактор инвестиционного бюллетеня Grant’s Interest Rate Observer, имеет репутацию инвестора, играющего против толпы
В одном из своих последних интервью он заявил о прогнозе на рост российских акций. Он делает ставку на то, что рациональный подход, и ставка на мир и процветание возобладают, и «дисконт за конфликт» уйдет из оценок. Он отмечает их необычно низкий уровень (в районе 3-5 P/E по отдельным бумагам). Какая рациональная аргументация лежит в основе его мнения? Он честно отвечает – никакой, это просто рискованная ставка. Что же, в мире есть еще горячие головы, готовые идти на риск и инвестировать в Россию. Будем надеяться, что ставка м-ра Гранта будет выигрышной.
Труден путь Украины в Европу
Украинская экономика сжимается. Официальная статистика из Киева признала факт сокращения ВВП на 4.7% квартал к кварталу по сравнению с прошлым годом. Это рекордное падение за период с 2009 года
Экономисты не ждали такого – консенсус-прогноз был на уровне минус 3.7%. По сравнению с 1-м кв. 2014 года, второй квартал принес сокращение украинской экономики на 2.3%, и это с корректировкой на сезонность и на потерянный Крым (база для расчетов была скорректирована и впредь будет корректироваться, отмечает украинское статистическое ведомство). Если убрать сезонную корректировку, картинка будет еще грустнее. Карательная операция, пожирающая госфинансы и мешающая нормальному ведению бизнеса, безусловно влияет, но надо отметить, что экономика Украины падала 7 из 8 последних кварталов. К текущим бедам стоит добавить еще и то, что страна поздно приступила к началу сельскохозяйственных работ, что повлияет на качество и количество урожая. Доля аграрного сектора в экономике заметная – около 9%. Более часто наблюдаемые индикаторы говорят о еще более серьезном ухудшении ситуации. По данным Нацбанка, объем выпуска сельхозпродукции в июне сократился на 30%. Объемы оптовой торговли также резко сократились. МВФ и официальный Киев ждут сокращения ВВП на 6.5% по итогам года. Довольно оптимистично. И это все еще до того, как Россия ввела торговые барьеры для ассоциированной с Европой соседки. Понятно, кого во всех бедах по ставшей уже доброй привычке будут винить украинцы. Но это уже совсем другой вопрос, важно, что идти в Европу очень непросто.
Гринспен про то, когда стоит начинать нервничать
Когда о коррекции американского рынка акций говорят штатные пессимисты, то все понятно – им отведена такая скорбная роль в процессе создания многостороннего представления информации
Но когда такие неблаговидные вещи исходят из уст «патриарха рынка», м-ра А. Гринспена, это должно заставить умерить свой пыл джентльменов попроще, изрекающих оптимистичные глаголы.
Патриарх сказал: «Рынок ждет серьезная коррекция. Когда она произойдет, я точно не знаю». Далее Гринспен сказал, что судит об уровне переоцененности рынков по премии за риск инвестирования в акции, рассчитываемой как разница в доходности вложений в акции и доходности государственных облигаций. На взгляд Гринспена, текущие оценки и доходности нельзя назвать «исключительно большими», что свидетельствует об отсутствии «стрессовой ситуации» на рынке. Словом, автор крылатой фразы про разбрасывание денег с вертолета говорит, что пока нервничать рано, но когда-то придется начать. Между тем, проблема пузырей и поиск инвесторами высокой доходности заставляет регулятора думать о том, как использовать меры пруденциального надзора и регулирования для того, чтобы предотвратить массовые потери от вложений в высокорискованные инструменты.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба