4 августа 2014 TeleTrade Романов Евгений
На самом деле, грань между просто хаосом и «управляемым» хаосом, весьма условна, и все управление, если повезет, сводится к снятию небольшого количества сливок с продукта, когда весь продукт обрекается на гибель в хаосе. А если не повезет, то управление это пустой звук, выгодный (1) полисимэйкерам, кто пытался создать хаос, и (2) важным боссам этих полисимэйкеров. Если мы с вами всегда помним о тех, кому война, а кому мать родна, и тех, кому это выгодно в любой ситуации, то перейдем сразу ко второй части, а именно теме настоящего поста: Кризис еще не закончился.
Интересно было знать - откуда он вообще взялся, этот кризис. Жили-жили, и вдруг рынки стали медвежьими, вдруг банки стали банкротами, вдруг ставки стали высокими, вдруг кредиты стали необеспеченными, вдруг нобелевские лауреаты стали говорить о несовершенстве капиталистической модели экономики. Понятно, что - не вдруг. Мы всегда с вами живем в условиях пирамиды, прекрасно понимая и то, что есть пирамида по природе, и разрушительные последствия. И главный вопрос всегда только в том, успели вы сделать из нее ноги, или позволили застать себя врасплох. Помню, - отлично помню! - как сказал Чубайс на давосском форуме. (Странная избирательность, кстати: американский MS Word знает русское слово «Чубайс», и распознает ошибку в упоминании швейцарского Давоса). Так вот, суть его оценки была примерно такая, если вы помните: Мы не знаем, здесь и сейчас, в какой стадии кризиса мы находимся, но есть основании полагать, что дно далеко не достигнуто, и самое страшное как раз в том, что мы не знаем и не можем знать, как далеко, как долго, как сильно, насколько плохо, и даже где именно мы есть…
Я сегодня подумал вдруг об этом: А кризис то не закончился. Это просто какая-то его фаза, благополучная для Америки стадия, в то время как Европа, экономика еврозоны и понятие «благополучие» не вполне совместимы.
Но как же так, мы наблюдали весь внятный, сознательный год, именно рост евродоллара. А в несознательное лето имеет место слив, но это пока просто коррекция 1,39-1,34. А весь год евру покупали по каким причинам, помните? Привлекательность европейских облигаций для инвесторов (к слову, я уже упоминал, насколько привлекательны бублы, настолько, что доходность 10-леток рекордно низкая 1,20%). Течение реальных денег, очень серьезный фактор, видя который, за ними следуют спеки. Диверсификация центробанков и институциональных инвесторов. И еще много причин, которые все вместе, - вместе с нулевыми ставками ФРС, кстати! - называются коротко и ясно: Политика Слабого Доллара. И совсем недавно мы видели, в течение нескольких месяцев, как торговый дефицит США начал робко сокращаться до значений типа $30-35B mom. И я уже чуть не начал верить, что Обама действительно сделал какой-то волшебный инфраструктурный прогресс, обеспечивший рост экспорта и сужение импорта. Не тут-то было, последние (как минимум) три месяца вернулись на круги своя типа 44-47 млрд дефицита в месяц. И уже никто не дрыгается, когда баланс текущего счета в красном на 110-120 ярдов за квартал. И уже Барбара Рокфеллер не удивляется (как раньше), почему не слили доллар.
Так почему мы решили, что теперь в Америке стало так хорошо, а в Европе так плохо? Только потому, что ВВП 2 кв +4% после ВВП 1 кв -2,9%, что не является ростом в принципе, а только восстановление нулевого баланса? Или по причине пэйроллз порядка +200К мом, на что у меня нет отрицательных возражений. Кстати, уровень заявлений на пособия вернулся действительно к уровням, индицирующим спокойные времена, чуть ниже 300К в неделю. В этом свете интересно, насколько корректно притянуть +200К к -300К? Я понимаю, что не тово, но вы сами понимаете, что в этом что-то есть, и что если так, то новых пособий просят людей больше, чем регистрируется новых ведомостей на зарплату по экономике. То есть, ценой накачки ликвидности, ценой нулевых ставок, удалось восстановить хрупкое, но нулевое статус кво. С новым «инфраструктурным» экспортом труднодоступных углеводородов вышел казус: очень сильно переоценили запасы. И возникает вопрос: А что если? Если ФРС планирует повышать ставки в 2015, а третий квартал не покажет готовности экономики к этому? Если пэйроллз начнут сдавать назад, если джоблесс полезут выше 350К. Если торговый баланс превысит перманентно 50 ярдов. Сможет ФРС ужесточать монетарную политику? Конечно, нет. А что ей прикажете делать, если при нулевых ставках выяснится, что Чубайс был прав, и до дна кризиса далеко, и мы все снова пойдем ко дну? Вот! Это и есть главная пикантность ситуации, которая заключается в том, что ситуация патовая. У ФРС нет методов, их не осталось в природе, потому что ставка на нуле. Ну! - скажете вы, - а они QE запустят. А у кризиса иммунитет к нему, потому что все, кому не доставало ликвидности, и кто имел долгосрочные казначейки и эм-бэ-эски, уже диверсифицировали свои портфели с помощью трех прошлых КУЁВ. Я понимаю, что какой-то отклик получит и четвертое, и пятое, но это не есть главное пожарное средство. Так, а какое средство главное? Увы, война. Все, кто в этом кризисе виноват, будут в ней прятать концы. Их, как обычно, не вытащат на белый свет за ушко и на солнышко, и они будут главными идеологами войны. Хорошо, если это закончится локальными управляемыми хаосами, на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, и в Закавказье опять загорелось. Целевые таргеты этих хаосов сводятся к экономическому доминированию Америки в Европе, потому что катализаторов внутреннего роста в Штатах нет. У них огромный рынок, но внутреннее потребление - это уже недостаточный для развития сценарий. Я, если вы помните, глумился над программой Обамы, еще во время первых его выборов, где во главе угла стояло инфраструктурное развитие. В Америке? Что там развивать? Позже стало понятно, что краеугольным камнем программы было развитие экспорта за счет внутренней добычи углеводородов, и постепенное доминирование штатов, как экспортера углеводородов. То есть они пытались, в условиях полного исчерпания ресурсов нового роста, таких, как, например, Силиконовая долина в свое время, засунуть последнюю соломинку в свои недра. А что? При таких ценах на нефть, газ, это серьезный джокер. Видели прибыль Шеврон? Как три Голдман Сакса, как пять Дойче Банков, более 5 ярдов нетто. А помните, целевой коридор ОПЕК в 2002 году? $22-28/Bbl. А кто сделал нефть дороже 100 за бочку? Берданка в сентябре 2007, то есть - ФРС США. А - зачем, интересно знать? Теперь многое стало очевиднее…
У меня немножко не складывалась мозаика: Зачем Шеврон нужна старая украинская ГТС, если (1) есть другие пути, более современные, и (2) перспектива прокачки через эту ГТС кажется очень сомнительной? Контролировать русский газ? Непонятно. При этом было понятно, почему в Новороссии (Word не понимает это слово) так много миллионов «лишних людей», которых оттуда нужно выкурить. Или убить нафиг. Потому что это крупнейший ареал залегания сланцевого газа, это ясно. А вот ГТС зачем? Во-первых, не за деньги, а волевым решением подарить, по сути. А во-вторых, со временем, они хотят сами качать сибирский газ в Европу. То есть, владея ГТС, им не будет доставать самой малости - российского, сибирского газа. Это и есть следующий таргет. Сливки. Значит, следует организовать новый, более восточный хаос. Отсюда назначение Тэффта, как крупного специалиста в этой области. И кстати, для этого следует использовать многочисленных наших дураков, которых увы - достает везде. И в эшелонах власти, и в толпе. Дураки в эшелонах страшны тем, что с чужой правильной подачи принимают такие решения, как вчера с блоггерами, к которым можно отнести каждого, кто хоть слово написал в просторах сети, что низы начинают биться в истерике. В этом плане, нам следовало бы обратить больше внимания на эшелоны, чем на блоггеров, которые ничем никому не грозят. Чтобы не создавать Тэффту благоприятную среду. Но это я так, к слову…
Кстати, в Британии разрешили взрывать химической гадостью недра под национальными парками и прочими густонаселенными районами. Что непременно скажется на условиях проживания людей, это только вопрос времени. Зачем? С целью избавления от зависимости от России. Я понимаю врожденную ненависть у некоторых людей, особенно у тех, кому это выгодно - добыть газ и забыть. Я не понимаю, почему потребовалось так немного времени, по историческим меркам, когда российская императрица была любимой внучкой королевы Виктории. То есть, были же у нас какие-то общие точки соприкосновения, уважения, и всего того, что выше бизнеса. Но появилась страна, по их же выражению - Империя Зла, - и обрела могущество, и направила его в русло уничтожения, с единственным таргетом: деньги. Деньги ради денег. Бизнес above all. Ничего личного - просто бизнес, - сказал Акула Додсон. Большая просьба учитывать, что эмоциональная нагрузка в этом посте полностью отсутствует. Мне наплевать на США, на Британию, на их политику, на их украинские эксперименты, на их израильскую дестабилизацию. Просто важно понимать, что у них достаточно много денег, средств и ресурсов, чтобы организовать любую провокацию, со снайперами ли, с ракетами ли, с похищениями еврейских школьников, с уничтожением миллионов. Они бухгалтеры, и они считают себя неуязвимыми. В большой степени это так, нравится нам это, или нет. Мы только можем просить Бога, чтобы он их покарал, чтобы они замерзли зимой и сгорели летом. Хотя, и здесь мы не можем судить, чтобы не были судимы сами, и это все лирика и эмоции. А суть сказанного заключается, если в двух словах, в очевидных вещах.
А. Кризис еще не закончен, его не для того начинали, чтобы он вот так взял и сам закончился, хых.
Б. Мы обречены на хаос, и для нас не имеет значения, снимет кто-то с этого хаоса сливки, или ему не удастся, и хаос выйдет из под его контроля, до чего ему совсем нет дела. Типа, не прошло - не надо, завтра новый план придумаю для этих бандерлогов.
В. Не верьте американской статистике, в особенности - недавнему росту ВВП. Так говорят умные люди внутри самой Америки. Они и раньше говорили, что реальная инфляция не отражается в официальных отчетах, что инфляция есть, но ее почему-то нет в релизах. И нынешний рост ВВП есть не что иное, как отражение этой инфляции. Кстати, ядро цен РСЕ, которым руководствуется ФРС, достиг целевого уровня 2%. И это есть намного более важный сигнал в отчете, чем цифра роста. Точнее сказать - не верьте американской статистике слепо.
Г. Двойной дефицит здесь, он никуда не делся. Дефицит бюджета сужается, но заслуга текущей администрации только в том, что она не ведет такую же масштабную войну, как при прежнем президенте.
Д. Долларов и прочих бумажек, - а если говорить умные слова, то $-деноминированных активов, - напечатано так много, чтобы у них была тенденция расти.
Е. Они ничем другим не обеспечены, кроме самопровозглашенной роли хозяина мира. И хотя, по моим прикидкам, стоимость всех американских домохозяйств составляет 60 триллионов, и хотя это крупнейшая примерно 15-триллионная экономика, торговый дефицит там слишком давно, и уровень госдолга такой, что если сейчас на него вернуть фокус…
Ж. Это хорошая буква, с точки зрения кризисных явлений, хых. Я на ней и остановлюсь, пожалуй. Кризисы возникают, когда прорываются какие-то гнойные, застойные явления, ну, или пузыри когда раздуваются так, что другого выхода выпустить пар нет, только взрыв. Это мы с вами видели за последние десяток лет раза три по миру, а периферийных пузырей - несть числа. Если Америка ошибется, примерно так же, как с Крымом, или еще как. То, рано или поздно, этот пузырь все-таки лопнет. От жадности. И глупости. Страха они пока не испытывают, потому что глупость затмила им глаза, и они поставили себя слишком выше других, и присвоили себе право убивать людей. Они плохо кончат, и хочу надеяться - при нашей жизни. К ним придет курносый страх, они не избранные.
Что касается валют, то я избегаю доллара. Есть евра от 1,34. Есть фунт - совсем плохой фунт, я его под 6915 усреднял. Где-то здесь дно, но его все нет. А фунт - я знаю фунт - может падать и без откатов. Но откат будет. Как восход солнца, которого уже никто не ждет. Важно дожить. Отсюда пойдет, или от 1,67, или от 1,66. И будет ре-тест 1,70, а как иначе?
http://www.teletrade.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Интересно было знать - откуда он вообще взялся, этот кризис. Жили-жили, и вдруг рынки стали медвежьими, вдруг банки стали банкротами, вдруг ставки стали высокими, вдруг кредиты стали необеспеченными, вдруг нобелевские лауреаты стали говорить о несовершенстве капиталистической модели экономики. Понятно, что - не вдруг. Мы всегда с вами живем в условиях пирамиды, прекрасно понимая и то, что есть пирамида по природе, и разрушительные последствия. И главный вопрос всегда только в том, успели вы сделать из нее ноги, или позволили застать себя врасплох. Помню, - отлично помню! - как сказал Чубайс на давосском форуме. (Странная избирательность, кстати: американский MS Word знает русское слово «Чубайс», и распознает ошибку в упоминании швейцарского Давоса). Так вот, суть его оценки была примерно такая, если вы помните: Мы не знаем, здесь и сейчас, в какой стадии кризиса мы находимся, но есть основании полагать, что дно далеко не достигнуто, и самое страшное как раз в том, что мы не знаем и не можем знать, как далеко, как долго, как сильно, насколько плохо, и даже где именно мы есть…
Я сегодня подумал вдруг об этом: А кризис то не закончился. Это просто какая-то его фаза, благополучная для Америки стадия, в то время как Европа, экономика еврозоны и понятие «благополучие» не вполне совместимы.
Но как же так, мы наблюдали весь внятный, сознательный год, именно рост евродоллара. А в несознательное лето имеет место слив, но это пока просто коррекция 1,39-1,34. А весь год евру покупали по каким причинам, помните? Привлекательность европейских облигаций для инвесторов (к слову, я уже упоминал, насколько привлекательны бублы, настолько, что доходность 10-леток рекордно низкая 1,20%). Течение реальных денег, очень серьезный фактор, видя который, за ними следуют спеки. Диверсификация центробанков и институциональных инвесторов. И еще много причин, которые все вместе, - вместе с нулевыми ставками ФРС, кстати! - называются коротко и ясно: Политика Слабого Доллара. И совсем недавно мы видели, в течение нескольких месяцев, как торговый дефицит США начал робко сокращаться до значений типа $30-35B mom. И я уже чуть не начал верить, что Обама действительно сделал какой-то волшебный инфраструктурный прогресс, обеспечивший рост экспорта и сужение импорта. Не тут-то было, последние (как минимум) три месяца вернулись на круги своя типа 44-47 млрд дефицита в месяц. И уже никто не дрыгается, когда баланс текущего счета в красном на 110-120 ярдов за квартал. И уже Барбара Рокфеллер не удивляется (как раньше), почему не слили доллар.
Так почему мы решили, что теперь в Америке стало так хорошо, а в Европе так плохо? Только потому, что ВВП 2 кв +4% после ВВП 1 кв -2,9%, что не является ростом в принципе, а только восстановление нулевого баланса? Или по причине пэйроллз порядка +200К мом, на что у меня нет отрицательных возражений. Кстати, уровень заявлений на пособия вернулся действительно к уровням, индицирующим спокойные времена, чуть ниже 300К в неделю. В этом свете интересно, насколько корректно притянуть +200К к -300К? Я понимаю, что не тово, но вы сами понимаете, что в этом что-то есть, и что если так, то новых пособий просят людей больше, чем регистрируется новых ведомостей на зарплату по экономике. То есть, ценой накачки ликвидности, ценой нулевых ставок, удалось восстановить хрупкое, но нулевое статус кво. С новым «инфраструктурным» экспортом труднодоступных углеводородов вышел казус: очень сильно переоценили запасы. И возникает вопрос: А что если? Если ФРС планирует повышать ставки в 2015, а третий квартал не покажет готовности экономики к этому? Если пэйроллз начнут сдавать назад, если джоблесс полезут выше 350К. Если торговый баланс превысит перманентно 50 ярдов. Сможет ФРС ужесточать монетарную политику? Конечно, нет. А что ей прикажете делать, если при нулевых ставках выяснится, что Чубайс был прав, и до дна кризиса далеко, и мы все снова пойдем ко дну? Вот! Это и есть главная пикантность ситуации, которая заключается в том, что ситуация патовая. У ФРС нет методов, их не осталось в природе, потому что ставка на нуле. Ну! - скажете вы, - а они QE запустят. А у кризиса иммунитет к нему, потому что все, кому не доставало ликвидности, и кто имел долгосрочные казначейки и эм-бэ-эски, уже диверсифицировали свои портфели с помощью трех прошлых КУЁВ. Я понимаю, что какой-то отклик получит и четвертое, и пятое, но это не есть главное пожарное средство. Так, а какое средство главное? Увы, война. Все, кто в этом кризисе виноват, будут в ней прятать концы. Их, как обычно, не вытащат на белый свет за ушко и на солнышко, и они будут главными идеологами войны. Хорошо, если это закончится локальными управляемыми хаосами, на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, и в Закавказье опять загорелось. Целевые таргеты этих хаосов сводятся к экономическому доминированию Америки в Европе, потому что катализаторов внутреннего роста в Штатах нет. У них огромный рынок, но внутреннее потребление - это уже недостаточный для развития сценарий. Я, если вы помните, глумился над программой Обамы, еще во время первых его выборов, где во главе угла стояло инфраструктурное развитие. В Америке? Что там развивать? Позже стало понятно, что краеугольным камнем программы было развитие экспорта за счет внутренней добычи углеводородов, и постепенное доминирование штатов, как экспортера углеводородов. То есть они пытались, в условиях полного исчерпания ресурсов нового роста, таких, как, например, Силиконовая долина в свое время, засунуть последнюю соломинку в свои недра. А что? При таких ценах на нефть, газ, это серьезный джокер. Видели прибыль Шеврон? Как три Голдман Сакса, как пять Дойче Банков, более 5 ярдов нетто. А помните, целевой коридор ОПЕК в 2002 году? $22-28/Bbl. А кто сделал нефть дороже 100 за бочку? Берданка в сентябре 2007, то есть - ФРС США. А - зачем, интересно знать? Теперь многое стало очевиднее…
У меня немножко не складывалась мозаика: Зачем Шеврон нужна старая украинская ГТС, если (1) есть другие пути, более современные, и (2) перспектива прокачки через эту ГТС кажется очень сомнительной? Контролировать русский газ? Непонятно. При этом было понятно, почему в Новороссии (Word не понимает это слово) так много миллионов «лишних людей», которых оттуда нужно выкурить. Или убить нафиг. Потому что это крупнейший ареал залегания сланцевого газа, это ясно. А вот ГТС зачем? Во-первых, не за деньги, а волевым решением подарить, по сути. А во-вторых, со временем, они хотят сами качать сибирский газ в Европу. То есть, владея ГТС, им не будет доставать самой малости - российского, сибирского газа. Это и есть следующий таргет. Сливки. Значит, следует организовать новый, более восточный хаос. Отсюда назначение Тэффта, как крупного специалиста в этой области. И кстати, для этого следует использовать многочисленных наших дураков, которых увы - достает везде. И в эшелонах власти, и в толпе. Дураки в эшелонах страшны тем, что с чужой правильной подачи принимают такие решения, как вчера с блоггерами, к которым можно отнести каждого, кто хоть слово написал в просторах сети, что низы начинают биться в истерике. В этом плане, нам следовало бы обратить больше внимания на эшелоны, чем на блоггеров, которые ничем никому не грозят. Чтобы не создавать Тэффту благоприятную среду. Но это я так, к слову…
Кстати, в Британии разрешили взрывать химической гадостью недра под национальными парками и прочими густонаселенными районами. Что непременно скажется на условиях проживания людей, это только вопрос времени. Зачем? С целью избавления от зависимости от России. Я понимаю врожденную ненависть у некоторых людей, особенно у тех, кому это выгодно - добыть газ и забыть. Я не понимаю, почему потребовалось так немного времени, по историческим меркам, когда российская императрица была любимой внучкой королевы Виктории. То есть, были же у нас какие-то общие точки соприкосновения, уважения, и всего того, что выше бизнеса. Но появилась страна, по их же выражению - Империя Зла, - и обрела могущество, и направила его в русло уничтожения, с единственным таргетом: деньги. Деньги ради денег. Бизнес above all. Ничего личного - просто бизнес, - сказал Акула Додсон. Большая просьба учитывать, что эмоциональная нагрузка в этом посте полностью отсутствует. Мне наплевать на США, на Британию, на их политику, на их украинские эксперименты, на их израильскую дестабилизацию. Просто важно понимать, что у них достаточно много денег, средств и ресурсов, чтобы организовать любую провокацию, со снайперами ли, с ракетами ли, с похищениями еврейских школьников, с уничтожением миллионов. Они бухгалтеры, и они считают себя неуязвимыми. В большой степени это так, нравится нам это, или нет. Мы только можем просить Бога, чтобы он их покарал, чтобы они замерзли зимой и сгорели летом. Хотя, и здесь мы не можем судить, чтобы не были судимы сами, и это все лирика и эмоции. А суть сказанного заключается, если в двух словах, в очевидных вещах.
А. Кризис еще не закончен, его не для того начинали, чтобы он вот так взял и сам закончился, хых.
Б. Мы обречены на хаос, и для нас не имеет значения, снимет кто-то с этого хаоса сливки, или ему не удастся, и хаос выйдет из под его контроля, до чего ему совсем нет дела. Типа, не прошло - не надо, завтра новый план придумаю для этих бандерлогов.
В. Не верьте американской статистике, в особенности - недавнему росту ВВП. Так говорят умные люди внутри самой Америки. Они и раньше говорили, что реальная инфляция не отражается в официальных отчетах, что инфляция есть, но ее почему-то нет в релизах. И нынешний рост ВВП есть не что иное, как отражение этой инфляции. Кстати, ядро цен РСЕ, которым руководствуется ФРС, достиг целевого уровня 2%. И это есть намного более важный сигнал в отчете, чем цифра роста. Точнее сказать - не верьте американской статистике слепо.
Г. Двойной дефицит здесь, он никуда не делся. Дефицит бюджета сужается, но заслуга текущей администрации только в том, что она не ведет такую же масштабную войну, как при прежнем президенте.
Д. Долларов и прочих бумажек, - а если говорить умные слова, то $-деноминированных активов, - напечатано так много, чтобы у них была тенденция расти.
Е. Они ничем другим не обеспечены, кроме самопровозглашенной роли хозяина мира. И хотя, по моим прикидкам, стоимость всех американских домохозяйств составляет 60 триллионов, и хотя это крупнейшая примерно 15-триллионная экономика, торговый дефицит там слишком давно, и уровень госдолга такой, что если сейчас на него вернуть фокус…
Ж. Это хорошая буква, с точки зрения кризисных явлений, хых. Я на ней и остановлюсь, пожалуй. Кризисы возникают, когда прорываются какие-то гнойные, застойные явления, ну, или пузыри когда раздуваются так, что другого выхода выпустить пар нет, только взрыв. Это мы с вами видели за последние десяток лет раза три по миру, а периферийных пузырей - несть числа. Если Америка ошибется, примерно так же, как с Крымом, или еще как. То, рано или поздно, этот пузырь все-таки лопнет. От жадности. И глупости. Страха они пока не испытывают, потому что глупость затмила им глаза, и они поставили себя слишком выше других, и присвоили себе право убивать людей. Они плохо кончат, и хочу надеяться - при нашей жизни. К ним придет курносый страх, они не избранные.
Что касается валют, то я избегаю доллара. Есть евра от 1,34. Есть фунт - совсем плохой фунт, я его под 6915 усреднял. Где-то здесь дно, но его все нет. А фунт - я знаю фунт - может падать и без откатов. Но откат будет. Как восход солнца, которого уже никто не ждет. Важно дожить. Отсюда пойдет, или от 1,67, или от 1,66. И будет ре-тест 1,70, а как иначе?
http://www.teletrade.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу