10 августа 2014 Forex4You Луданов Николай
Рекордный за 12 лет уровень безработицы в Австралии
Плохие новости с рынка труда Австралии.
Уровень безработицы оказался 6,4%, это на целых 0,4% выше ожиданий.
Удивительнее всего, что всего два дня назад совет управляющих RBA заявил, что «в этом году наметилось некоторое улучшение на рынке труда». Улучшение оказалось очень скоротечным.
6,4% – это максимальное значение за 12 лет. Если к этому еще добавить минимальное за 9 лет отношение занятых трудом к общей численности трудоспособного населения, то возникнет совсем нерадостная картина.
На фоне такой безработицы напрашивается вывод, что реальные зарплаты падают, и едва ли инфляция будет расти.
Еще 1-2 месяца таких данных, и RBA пойдет на понижение ставки.
Завтра утром выйдет Заявление по монетарной политике RBA. Если прогноз ВВП в нем будет понижен на 0,5% или более, AUDUSD продолжит падение.
Credit Agricole по-прежнему позитивно настроен к AUD
Несмотря на крайне плохие данные по безработице, Credit Agricole сохраняет позитивный настрой к австралийскому доллару.
Хотя в июле было создано вполне здоровое дляэкономики число рабочих мест с полной занятостью, уровень безработицы достиг максимального уровня с 2002 года. Соответственно ожидания по ставке RBA сместились вниз.
Однако стоит заметить, что RBA неоднократно подчеркивал, что банк готов к дополнительной занятости рынка труда.
Credit Agricole ожидает, что улучшение деловой активности указывает на дальнейшее улучшение занятости.
Рассматривая ситуацию с этой точки зрения, мы не ожидаем, что последние данные приведут к продолжительному ожиданию более низких ставок RBA.
Credit Agricole считает потенциал снижения AUD с текущих уровней ограниченным.
Рост заработной платы и производительность труда
Рост заработной платы становится одним из важнейших forward guidance (индикаторов) состояния рынка труда и экономики в целом.
В Великобритании рост заработной платы является главным препятствием к началу цикла повышения ставок.
В Японии несмотря на беспрецедентные меры стимулирования, предпринятые полтора года назад, роста заработной платы нет и это может погубить осуществляемые реформы.
В США контроль уровня безработицы (одна из официальных целей мандата Федрезерва) заменяется на контроль широкого набора показателей, который включает в себя и уровень заработной платы.
Почему в последнее время рост заработной платы привлекает столь сильное внимание со стороны центральных банков?
Следующий график дает в какой-то степени ответ на этот вопрос.
Как видно на рисунке, с 1998 года рост реальной заработной платы в Германии отстает от роста индекса производительности труда.
Фактически зарплата в Германии в последние 20 лет стагнирует.
Очевидно, что одной из причин стагнации (возможно главной причиной) стало создание еврозоны, когда дешевая рабочая сила могла беспрепятственно притекать в Германию, оказывая влияние на показатели оплаты труда.
Возможно, что такая ситуация уникальна для Германии, и что в странах периферии еврозоны и в странах Восточной Европы картина совсем другая.
Можно отметить, что начиная примерно с 2010 года (начало кризиса в еврозоне) реальная заработная плата стала расти, хотя отставание от производительности труда сохраняется высоким.
Экономисты считают, что заработная плата в Германии может вырасти на 6-8%. Правительства этого хотят, но решение за бизнесом.
Низкие темпы роста зарплат еще раз демонстрируют, что стимулирующие меры, предпринятые в последние годы, идут главным образом на пользу финансовому капиталу, а не реальной экономике.
В последних заявлениях центральных банков мы постоянно встречаем фразу:
Медленный рост заработной платы является одним из признаков слабости рынка труда.
Это говорит о том, что центральные банки этих стран не будут торопиться сворачивать стимулирующие меры.
EUROGBP: рост по пятницам
Британский фунт находится под давлением. В этом нельзя винить макроэкономические данные, причины в чем-то другом.
Это заметно хотя бы по паре EUROGBP, в отношении которой все инвестиционные дома настроены единодушно негативно по отношению к EURO.
Интересная закономерность – вторую неделю мы наблюдаем сильный рост пары EUROGBP по пятницам.
В целом, возможно даже более глубокое восстановление пары EUROGBP. Скажем в район 0,8030.
О высокой вероятности консолидации или отскока в EUROGBP я предупреждал еще в конце июня.
EUROGBP восстанавливается
Но для более высокого отскока EUROGBP ИМХО все-таки необходимы еще негативные макроэкономические данные, либо еще какие-то плохие новости.
Например, обвал на рынке недвижимости…
Последние прогнозы от Commerzbank
На рисунке представлены последние прогнозы от Commerzbank
Банк видит почти равномерное укрепление USD по всему спектру валют вплоть до конца рассматриваемого периода (конец 3 кв. 2015 года)за исключением канадского доллара.
Из прогнозов вытекают следующие значения по некоторым кросскурсам на конец года: EUROGBP = 0,76, EUROJPY= 140, EUROAUD=1,4505, AUDJPY=96,46, AUDNZD=1,10
Идет отскок по доллару
В последние дни на рынке наблюдалось достаточно необычное явление. Доллар рос, несмотря на снижение процентных ставок (доходности US Treasuries).
Непосредственным драйвером спроса на облигации являлась геополитическая напряженность вокруг Украины. 10-летние американские казначейские облигации установили годичный минимум по доходности.
Но вот валютные пары одна за другой стали разворачиваться против USD.
Вчера первой это сделала JPY, сегодня EURO и высокодоходные валюты. Все кроме GBP.
Полагаю, что это всего лишь отскок, вызванный снижением US-процентных ставок. Отскок продлится еще от силы пару дней, и затем рост USD возобновится.
Станет ли какая-нибудь пара исключением? Пока трудно ответить на этот вопрос. На мой взгляд, для EURO и JPY это почти исключено (хотя EUROUSD пока сильно перепродана). Может быть какая-нибудь из пар GBP, AUD или NZD сможет удержаться на текущих уровнях в случае благоприятной макростатистики.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Плохие новости с рынка труда Австралии.
Уровень безработицы оказался 6,4%, это на целых 0,4% выше ожиданий.
Удивительнее всего, что всего два дня назад совет управляющих RBA заявил, что «в этом году наметилось некоторое улучшение на рынке труда». Улучшение оказалось очень скоротечным.
6,4% – это максимальное значение за 12 лет. Если к этому еще добавить минимальное за 9 лет отношение занятых трудом к общей численности трудоспособного населения, то возникнет совсем нерадостная картина.
На фоне такой безработицы напрашивается вывод, что реальные зарплаты падают, и едва ли инфляция будет расти.
Еще 1-2 месяца таких данных, и RBA пойдет на понижение ставки.
Завтра утром выйдет Заявление по монетарной политике RBA. Если прогноз ВВП в нем будет понижен на 0,5% или более, AUDUSD продолжит падение.
Credit Agricole по-прежнему позитивно настроен к AUD
Несмотря на крайне плохие данные по безработице, Credit Agricole сохраняет позитивный настрой к австралийскому доллару.
Хотя в июле было создано вполне здоровое дляэкономики число рабочих мест с полной занятостью, уровень безработицы достиг максимального уровня с 2002 года. Соответственно ожидания по ставке RBA сместились вниз.
Однако стоит заметить, что RBA неоднократно подчеркивал, что банк готов к дополнительной занятости рынка труда.
Credit Agricole ожидает, что улучшение деловой активности указывает на дальнейшее улучшение занятости.
Рассматривая ситуацию с этой точки зрения, мы не ожидаем, что последние данные приведут к продолжительному ожиданию более низких ставок RBA.
Credit Agricole считает потенциал снижения AUD с текущих уровней ограниченным.
Рост заработной платы и производительность труда
Рост заработной платы становится одним из важнейших forward guidance (индикаторов) состояния рынка труда и экономики в целом.
В Великобритании рост заработной платы является главным препятствием к началу цикла повышения ставок.
В Японии несмотря на беспрецедентные меры стимулирования, предпринятые полтора года назад, роста заработной платы нет и это может погубить осуществляемые реформы.
В США контроль уровня безработицы (одна из официальных целей мандата Федрезерва) заменяется на контроль широкого набора показателей, который включает в себя и уровень заработной платы.
Почему в последнее время рост заработной платы привлекает столь сильное внимание со стороны центральных банков?
Следующий график дает в какой-то степени ответ на этот вопрос.
Как видно на рисунке, с 1998 года рост реальной заработной платы в Германии отстает от роста индекса производительности труда.
Фактически зарплата в Германии в последние 20 лет стагнирует.
Очевидно, что одной из причин стагнации (возможно главной причиной) стало создание еврозоны, когда дешевая рабочая сила могла беспрепятственно притекать в Германию, оказывая влияние на показатели оплаты труда.
Возможно, что такая ситуация уникальна для Германии, и что в странах периферии еврозоны и в странах Восточной Европы картина совсем другая.
Можно отметить, что начиная примерно с 2010 года (начало кризиса в еврозоне) реальная заработная плата стала расти, хотя отставание от производительности труда сохраняется высоким.
Экономисты считают, что заработная плата в Германии может вырасти на 6-8%. Правительства этого хотят, но решение за бизнесом.
Низкие темпы роста зарплат еще раз демонстрируют, что стимулирующие меры, предпринятые в последние годы, идут главным образом на пользу финансовому капиталу, а не реальной экономике.
В последних заявлениях центральных банков мы постоянно встречаем фразу:
Медленный рост заработной платы является одним из признаков слабости рынка труда.
Это говорит о том, что центральные банки этих стран не будут торопиться сворачивать стимулирующие меры.
EUROGBP: рост по пятницам
Британский фунт находится под давлением. В этом нельзя винить макроэкономические данные, причины в чем-то другом.
Это заметно хотя бы по паре EUROGBP, в отношении которой все инвестиционные дома настроены единодушно негативно по отношению к EURO.
Интересная закономерность – вторую неделю мы наблюдаем сильный рост пары EUROGBP по пятницам.
В целом, возможно даже более глубокое восстановление пары EUROGBP. Скажем в район 0,8030.
О высокой вероятности консолидации или отскока в EUROGBP я предупреждал еще в конце июня.
EUROGBP восстанавливается
Но для более высокого отскока EUROGBP ИМХО все-таки необходимы еще негативные макроэкономические данные, либо еще какие-то плохие новости.
Например, обвал на рынке недвижимости…
Последние прогнозы от Commerzbank
На рисунке представлены последние прогнозы от Commerzbank
Банк видит почти равномерное укрепление USD по всему спектру валют вплоть до конца рассматриваемого периода (конец 3 кв. 2015 года)за исключением канадского доллара.
Из прогнозов вытекают следующие значения по некоторым кросскурсам на конец года: EUROGBP = 0,76, EUROJPY= 140, EUROAUD=1,4505, AUDJPY=96,46, AUDNZD=1,10
Идет отскок по доллару
В последние дни на рынке наблюдалось достаточно необычное явление. Доллар рос, несмотря на снижение процентных ставок (доходности US Treasuries).
Непосредственным драйвером спроса на облигации являлась геополитическая напряженность вокруг Украины. 10-летние американские казначейские облигации установили годичный минимум по доходности.
Но вот валютные пары одна за другой стали разворачиваться против USD.
Вчера первой это сделала JPY, сегодня EURO и высокодоходные валюты. Все кроме GBP.
Полагаю, что это всего лишь отскок, вызванный снижением US-процентных ставок. Отскок продлится еще от силы пару дней, и затем рост USD возобновится.
Станет ли какая-нибудь пара исключением? Пока трудно ответить на этот вопрос. На мой взгляд, для EURO и JPY это почти исключено (хотя EUROUSD пока сильно перепродана). Может быть какая-нибудь из пар GBP, AUD или NZD сможет удержаться на текущих уровнях в случае благоприятной макростатистики.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter