12 августа 2008 LT Group
Во вторник утром практически без какого-либо перерыва доллар США возобновил атаки на своих основных конкурентов. В числе потерпевших все те же лица, в основном, европейские валюты, ряд которых вновь обновил многомесячные минимумы.
В частности, британский фунт провалился под отметку 1.90, чего не случалось с ноября 2006 года, евро и швейцарский франк торгуются на 5,5-месячных минимумах. Крупнейшие товарные валюты также находятся под существенным давлением в связи с падением цен на нефть, золото и сырьё. Также эти высокодоходные валюты сейчас активно продаются против йены на опасениях ухудшения мировой экономической ситуации. Естественно, что она же и главная причина падения стоимости углеводородов и других commodities – ожидается снижение показателей мирового потребления, в первую очередь, США. А с американского рынка весь негатив веером распространится по всему мировому рынку.
Причем, поддержка доллару идет сейчас с осознания того факта, что экономика США окажется более устойчивой перед глобальными экономическими проблемами. Можно сказать, что монетарные власти США "подстелили соломки", ещё год назад начав понижать учетную ставку, тогда как большинство Центробанков, поставив основной задачей борьбу с инфляцией, наоборот, ужесточали кредитную политику, повышая ставки по своим национальным валютам. Яркий пример – ЕЦБ, фактически загнавший себя в угол, и теперь уже на рынке формируется сентимент, что в следующем году в Еврозоне придется понижать учетную ставку с целью недопущения сваливания экономики стран в глубокий кризис. А проходить это будет на фоне высокого ценового давления, с которым тщетно боролся ЕЦБ. Аналогичные и даже хуже, проблемы у Банка Англии – на острове налицо все признаки серьезного кризиса, перемежающегося высокой инфляцией.
У ФРС же развязаны руки, текущий уровень ставки по доллару в 2% предполагается нейтральным и вполне комфортным. Инфляция довольно высокая, но падение цен на нефть и сырье позволяет надеяться на улучшение ситуации, поскольку корневая инфляция в Штатах невысока, основной прирост цен импортируется извне.
Тогда как в Еврозоне велики инфляционные ожидания, способные привести именно к повышению ядра инфляции и формированию сильных вторичных процессов роста цен. И все это на фоне ухудшения экономической ситуации, для борьбы с которой неминуемо смягчение кредитно-денежной политики, а значит и утрата интереса инвесторов к единой валюте.
Таким образом, доллар укрепляется в основном благодаря проблемам других развитых стран, в связи с чем инвесторы и спекулянты продают их валюты против доллара. Проблемы Штатов (они никуда не делись) попросту игнорируются Форексом.
Пожалуй, лишь йена служит индикатором того, что в Штатах ситуация негативная – японская валюта единственная, кто существенно оказывает сопротивление доллару (вчера она, например, отобрала у него четверть процента, тогда как другие валюты, наоборот, в похожих цифрах понесли потери). Игроки неохотно продают её – налицо рост рисков, а в такие моменты спекулятивные игры на разнице процентных ставок (Carry Trade) практически замирают. Вот и сегодня, во вторник утром, при победах доллара в четверть процента и более по рынку в паре доллар/йена текущие котировки не сильно отличаются от цен открытия, 110.10.
Пара евро/доллар, заваленная азиатами на $1.4812, к открытию европейской сессии несколько восстановилась, пара торгуется на $1.4870-80. Тем не менее, это на четверть фигуры хуже начала вторника (а торги начались с $1.49, и пара даже ненадолго сходила выше до $1.4927)
Сегодня возможен сигнал к некоторому коррекционному восстановлению евро в главной паре, а также некоторое снижение доллара по всему рынку Форекс. Это произойдет в том случае, если выйдет слабый торговый баланс США, точнее, отсутствие положительной динамики в сокращении дефицита внешней торговли Штатов. В июне прогнозируется расширение гэпа между экспортом и импортом до -62 млрд. долларов, в основном за счет ввоза в страну дорогого сырья и нефтепродуктов. А выходящие в конце недели данные по притоку иностранных инвестиций в США могут показать своим возможным сокращением наличие проблем в покрытии торгового дефицита.
Тем не менее, не исключен вариант того, что сегодняшний предполагаемый негатив попросту будет проигнорирован рынком, поскольку с июня произошло значительное падение цен на нефть. Более того, из-за низкого курса доллара возможен рост экспорта за счет роста конкурентоспособности американских товаров на внешних рынках. Сокращение дефицита приведет к новым покупкам доллара, что может привести пару евро/доллар к уровням вблизи 1.47. При развитии событий по сценарию предыдущего абзаца пара способна уйти выше 1.50. Таким образом, вероятный диапазон торговли на сегодня в евро/доллар, скорее всего, не выйдет за пределы 1.4740-1,5140.
В частности, британский фунт провалился под отметку 1.90, чего не случалось с ноября 2006 года, евро и швейцарский франк торгуются на 5,5-месячных минимумах. Крупнейшие товарные валюты также находятся под существенным давлением в связи с падением цен на нефть, золото и сырьё. Также эти высокодоходные валюты сейчас активно продаются против йены на опасениях ухудшения мировой экономической ситуации. Естественно, что она же и главная причина падения стоимости углеводородов и других commodities – ожидается снижение показателей мирового потребления, в первую очередь, США. А с американского рынка весь негатив веером распространится по всему мировому рынку.
Причем, поддержка доллару идет сейчас с осознания того факта, что экономика США окажется более устойчивой перед глобальными экономическими проблемами. Можно сказать, что монетарные власти США "подстелили соломки", ещё год назад начав понижать учетную ставку, тогда как большинство Центробанков, поставив основной задачей борьбу с инфляцией, наоборот, ужесточали кредитную политику, повышая ставки по своим национальным валютам. Яркий пример – ЕЦБ, фактически загнавший себя в угол, и теперь уже на рынке формируется сентимент, что в следующем году в Еврозоне придется понижать учетную ставку с целью недопущения сваливания экономики стран в глубокий кризис. А проходить это будет на фоне высокого ценового давления, с которым тщетно боролся ЕЦБ. Аналогичные и даже хуже, проблемы у Банка Англии – на острове налицо все признаки серьезного кризиса, перемежающегося высокой инфляцией.
У ФРС же развязаны руки, текущий уровень ставки по доллару в 2% предполагается нейтральным и вполне комфортным. Инфляция довольно высокая, но падение цен на нефть и сырье позволяет надеяться на улучшение ситуации, поскольку корневая инфляция в Штатах невысока, основной прирост цен импортируется извне.
Тогда как в Еврозоне велики инфляционные ожидания, способные привести именно к повышению ядра инфляции и формированию сильных вторичных процессов роста цен. И все это на фоне ухудшения экономической ситуации, для борьбы с которой неминуемо смягчение кредитно-денежной политики, а значит и утрата интереса инвесторов к единой валюте.
Таким образом, доллар укрепляется в основном благодаря проблемам других развитых стран, в связи с чем инвесторы и спекулянты продают их валюты против доллара. Проблемы Штатов (они никуда не делись) попросту игнорируются Форексом.
Пожалуй, лишь йена служит индикатором того, что в Штатах ситуация негативная – японская валюта единственная, кто существенно оказывает сопротивление доллару (вчера она, например, отобрала у него четверть процента, тогда как другие валюты, наоборот, в похожих цифрах понесли потери). Игроки неохотно продают её – налицо рост рисков, а в такие моменты спекулятивные игры на разнице процентных ставок (Carry Trade) практически замирают. Вот и сегодня, во вторник утром, при победах доллара в четверть процента и более по рынку в паре доллар/йена текущие котировки не сильно отличаются от цен открытия, 110.10.
Пара евро/доллар, заваленная азиатами на $1.4812, к открытию европейской сессии несколько восстановилась, пара торгуется на $1.4870-80. Тем не менее, это на четверть фигуры хуже начала вторника (а торги начались с $1.49, и пара даже ненадолго сходила выше до $1.4927)
Сегодня возможен сигнал к некоторому коррекционному восстановлению евро в главной паре, а также некоторое снижение доллара по всему рынку Форекс. Это произойдет в том случае, если выйдет слабый торговый баланс США, точнее, отсутствие положительной динамики в сокращении дефицита внешней торговли Штатов. В июне прогнозируется расширение гэпа между экспортом и импортом до -62 млрд. долларов, в основном за счет ввоза в страну дорогого сырья и нефтепродуктов. А выходящие в конце недели данные по притоку иностранных инвестиций в США могут показать своим возможным сокращением наличие проблем в покрытии торгового дефицита.
Тем не менее, не исключен вариант того, что сегодняшний предполагаемый негатив попросту будет проигнорирован рынком, поскольку с июня произошло значительное падение цен на нефть. Более того, из-за низкого курса доллара возможен рост экспорта за счет роста конкурентоспособности американских товаров на внешних рынках. Сокращение дефицита приведет к новым покупкам доллара, что может привести пару евро/доллар к уровням вблизи 1.47. При развитии событий по сценарию предыдущего абзаца пара способна уйти выше 1.50. Таким образом, вероятный диапазон торговли на сегодня в евро/доллар, скорее всего, не выйдет за пределы 1.4740-1,5140.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба