Ставки МБК снизились Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился в среднем на 25 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.20% годовых (-35 бп), 1-недельные – под 8.50% годовых (-25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых (-10 бп). В пятницу с уплатой страховых взносов стартует налоговый период августа. Отток ликвидности на эти цели составит около 330 млрд руб. По нашим оценкам, до конца августа на уплату крупнейших налогов потребуется порядка 1.070 млрд руб. Таким образом, отток ликвидности в ближайшие 3 недели будет существенным, что может ухудшить конъюнктуру рынка и поднять рублевые ставки к локальным максимумам.
Рубль вновь отыграл потери вторника Торги на валютном рынке вчера проходили волатильно. Рубль продолжил нести потери в утренние часы, однако вечером нашел силы для укрепления. Характер торгов остается сдержанным: минимум спекулятивных действий, тогда как динамика определяется в большей степени корпоративными потоками и невысокой спекулятивной активностью. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 19 коп. коп. до отметки 41.47 руб., практически полностью отыграв ослабление во вторник. Курс доллара потерял 18 коп. до 36.00 руб. курс евро – 28 коп. до 48.15 руб. На рынке форекс евро почувствовал небольшую и кратковременную поддержку от слабых данных по розничным продажам в США, однако к вечеру вернулся поближе к уровням закрытия вторника - $1.3360. Отсутствие негативных новостей из внешнеполитической сферы при восстановлении спроса на рискованные активы на мировых площадках позволило рублю вчера отыграть потери текущей недели. В целом баланс сил на рынке определяется реальными корпоративными потоками: активностью экспортеров перед стартующим вскоре налоговым периодом и конвертацией дивидендных выплат в валюту. Рубль сохраняет шаткое равновесие, уверенности придает начинающийся в пятницу налоговый период августа. Тем не менее, геополитические сводки для российской валюты по-прежнему имеют определяющий статус. Именно поэтому нет уверенности в том, что рубль достиг локальных минимумов и сейчас переходит в фазу консолидации. В то же время, при отсутствии новых негативных внешнеполитических сигналов рубль имеет высокие шансы укрепиться до 41 руб. по корзине валют в ближайшие пару недель.
Евробонды в авангарде ЕМ Котировки облигаций EM в среду подросли и реализовали потенциал со стороны снижения ставок UST. Российский сегмент вновь выглядел лучше средней динамики: доходности вдоль суверенной кривой снизились на 7-9 бп, котировки 30-летних бенчмарков прибавили более фигуры. В корпоративном секторе также укрепился спрос, а снижение доходностей в среднем по рынку превышало 20 бп. Лучше средней динамики выглядели выпуски Сибура и Металлоинвеста, где снижение доходностей составило 40-60 бп.
Рублевый рынок нейтрален Среда на рынке рублевого долга прошла нейтрально. К такому сценарию располагало продолжающееся затишье в части геополитических сводок, а также нейтральная динамика рубля на валютном рынке. Биды на дальнем участке кривой ОФЗ за день прибавили 10-30 бп, торговая активность в целом была невелика, а изменения доходностей вдоль кривой происходили в узком диапазоне +/- 3 бп. В корпоративном секторе неплохую динамику показал полуторалетний выпуск ВЭБ 09, снизивший доходность на 15 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба