28 августа 2014 Forex4You Глушков Сергей
ЕЦБ должен сделать больше – этот тезис звучит все настойчивей. Вчера его в который раз повторил премьер-министр Франции – страны, власти которой считают ослабление обменного курса евро принципиально важным для стимулирования экономического роста еврозоны. Мануэль Вальс заявил, что Европейский центробанк должен действовать быстрее во имя победы над слабой инфляцией в регионе.
Подобные призывы к ЕЦБ звучат уже не первый месяц, и выступают с ними не только политики стран Е-18. Еще в первой половине текущего года с настойчивой рекомендацией о нетрадиционных мерах стимулирования к Марио Драги обращались МВФ и ОЭСР.
Нельзя сказать, что ЕЦБ бездействует и остается глух к звучащим со всех сторон требованиям и советам. В июне он понизил ключевую ставку до исторического минимума 0.15% и ввел отрицательную ставку по депозитам. На сентябрь и декабрь намечено проведение операций по предоставлению банкам «длинных» кредитов в рамках новых операций TLTRO. Да и единая европейская валюта, которая в мае вплотную приближалась к уровню 1.4 против доллара США, на этой неделе обновила минимумы 2014 года в районе 1.3150. Может быть, этого достаточно?
Похоже, на рынке считают иначе. В инвестиционном сообществе формируется уверенность, что Марио Драги и его команде не удастся обойтись без запуска широкомасштабной программы количественного смягчения, аналогичной тем, которые ранее запустили ФРС США, Банк Англии и Банк Японии. Собственно, на этих ожиданиях евро и продемонстрировал этим летом свой медвежий тренд. И если центробанк разочарует рынки, единая валюта может быстро восстановиться. А укрепления евро ЕЦБ допустить нельзя…
Да и ослабление пары EUR/USD до 1.32 власти той же Франции и стран европейской периферии вряд ли сочтут достаточным. Так, аналитики UniCredit в июле сообщили, что справедливым курсом для евро, по их оценкам, является уровень 1.16. Думаю, Мануэль Вальс был бы очень рад, увидев единую валюту на такой отметке!..
И все же: оправдает ли ЕЦБ надежды рынков и европейских властей, запустив свою программу покупки активов? На этот вопрос трудно ответить однозначно.
С одной стороны, Марио Драги уже зарекомендовал себя как руководитель, способный действовать оперативно и решительно. Оно уже сообщил, что подготовка к QE идет полным ходом.
С другой стороны, есть мнение, что, прежде чем запускать количественное смягчение, центробанку следует дождаться эффекта от уже осуществленного снижения ставки и двух предстоящих траншей TLTRO. Если Драги решит действовать по второму сценарию, то европейское QE мы сможем увидеть лишь в 2015 году (если вообще сможем увидеть). Только, боюсь, такое промедление общественность Драги не простит…
Думаю, что многое будет зависеть от публикуемой в пятницу статистики по инфляции. Если, как прогнозируется, индекс потребительских цен еврозоны снизится до 0.3% г/г, это подтолкнет ЕЦБ к тому, чтобы обнародовать программу покупки активов уже на сентябрьском заседании.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Подобные призывы к ЕЦБ звучат уже не первый месяц, и выступают с ними не только политики стран Е-18. Еще в первой половине текущего года с настойчивой рекомендацией о нетрадиционных мерах стимулирования к Марио Драги обращались МВФ и ОЭСР.
Нельзя сказать, что ЕЦБ бездействует и остается глух к звучащим со всех сторон требованиям и советам. В июне он понизил ключевую ставку до исторического минимума 0.15% и ввел отрицательную ставку по депозитам. На сентябрь и декабрь намечено проведение операций по предоставлению банкам «длинных» кредитов в рамках новых операций TLTRO. Да и единая европейская валюта, которая в мае вплотную приближалась к уровню 1.4 против доллара США, на этой неделе обновила минимумы 2014 года в районе 1.3150. Может быть, этого достаточно?
Похоже, на рынке считают иначе. В инвестиционном сообществе формируется уверенность, что Марио Драги и его команде не удастся обойтись без запуска широкомасштабной программы количественного смягчения, аналогичной тем, которые ранее запустили ФРС США, Банк Англии и Банк Японии. Собственно, на этих ожиданиях евро и продемонстрировал этим летом свой медвежий тренд. И если центробанк разочарует рынки, единая валюта может быстро восстановиться. А укрепления евро ЕЦБ допустить нельзя…
Да и ослабление пары EUR/USD до 1.32 власти той же Франции и стран европейской периферии вряд ли сочтут достаточным. Так, аналитики UniCredit в июле сообщили, что справедливым курсом для евро, по их оценкам, является уровень 1.16. Думаю, Мануэль Вальс был бы очень рад, увидев единую валюту на такой отметке!..
И все же: оправдает ли ЕЦБ надежды рынков и европейских властей, запустив свою программу покупки активов? На этот вопрос трудно ответить однозначно.
С одной стороны, Марио Драги уже зарекомендовал себя как руководитель, способный действовать оперативно и решительно. Оно уже сообщил, что подготовка к QE идет полным ходом.
С другой стороны, есть мнение, что, прежде чем запускать количественное смягчение, центробанку следует дождаться эффекта от уже осуществленного снижения ставки и двух предстоящих траншей TLTRO. Если Драги решит действовать по второму сценарию, то европейское QE мы сможем увидеть лишь в 2015 году (если вообще сможем увидеть). Только, боюсь, такое промедление общественность Драги не простит…
Думаю, что многое будет зависеть от публикуемой в пятницу статистики по инфляции. Если, как прогнозируется, индекс потребительских цен еврозоны снизится до 0.3% г/г, это подтолкнет ЕЦБ к тому, чтобы обнародовать программу покупки активов уже на сентябрьском заседании.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу