2 сентября 2014 AMarkets
В понедельник европейские рынки росли, несмотря на конфликт на Украине и граничащие с паранойей новостями о том, как «русские идут»
Для европейцев сейчас важнее ожидание того, что ЕЦБ объявит об очередном пакете мер экономического стимулирования по итогам встречи, запланированной на этой неделе. Вместе с тем, украинский кризис и антироссийские санкции давят на экономику ЕС. Последние данные по снижению промпроизводства – тому яркое подтверждение. Импульс роста исчерпан в Германии, Испании, а теперь еще и в Нидерландах. Тем не менее, FTSE Eurofirst 300 держится уверенно. Евро тоже подрос, закрывшись на отметке $1.3133. Встреча в ЕЦБ в четверг может стать судьбоносной для экономики Европы. Банкиры должны решить, как запустить балансирующую на грани стагнации экономику на фоне решимости европейских политиков идти по пути санкций, не оглядываясь на последствия для собственной экономики.
Грозит ли ЕС монетарное стимулирование в духе США?
В последнее время ЕЦБ много говорил про возможность запуска программы по выкупу облигаций наподобие американского QE. Целью этих словесных интервенций было сдерживание инфляции
Все это привело к тому, что рынки поверили в возможных мер. Если меры не будут реализованы, то рынки отреагируют на эту ситуацию крайне негативно. Драги говорил о возможности начала европейского QE не один раз. Рынки же дважды приглашать не надо, и слова Драги отразились в ценах. Ставки по госбумагам европейских стран ушли вниз. Если ЕЦБ не ответит за свои слова, то ставки ответят резким скачком, в особенности в проблемных экономиках, таких как Италия и Испания. Дойче банк считает, что рынки заложили вероятность «бессрочного» европейского QE на уровне 50-70%. Если ЕЦБ не начнет действовать решительнее, то Европу ждет «потерянное десятилетие». Напротив, страны, прошедшие QE, чувствуют положительный эффект в реальном секторе, считают экономисты. Но в Еврозоне особая ситуация – ставки во многих странах и так настолько низкие, что понижать их дальше некуда, а внутренние модели ЕЦБ показывают, что вливание даже 1 трлн. евро приведет к росту инфляции на 0.2-0.8 п.п., что в сложившейся ситуации ничтожно мало. Поэтому-то Драги и говорил на встрече в Джексон Хоуле о том, что только монетарными мерами экономику Еврозоны не вытащить, так что надеяться на масштабный QE в духе Америки Европе вряд ли стоит.
Замедление промпроизводства в ключевых регионах — опасный знак?
Производственная активность в Европе и Азии в августе заметно замедлилась
Неустойчивый рост в Китае и нестабильность на Украине стали главными факторами замедления. В Европе основной проблемой является слабая инфляция, а в Китае – слабый спрос как внутри, так и за рубежом. Одновременное замедление промроизводства в Китае, Еврозоне и в Великобритании вызывает опасения экономистов, и заставляет их задуматься о том, выдержат ли крупнейшие экономики, такие как США и Великобритания, подъем процентных ставок, а в случае ЕС– продолжение дефляции. Европейский PMI упал до минимальных значений в 50.7 на фоне сворачивания торговли с Россией. Российские компании не могут или не хотят получать торговое финансирование для импорта из Европы, основную статью которого представляет из себя продукция промышленного сектора пр. В Китае PMI пока находится в зоне роста, однако на фоне сокращения числа рабочих мест этот рост остается слабым, а Банк Китая продолжает меры по стимулированию экономики. В Азии самый сильный рост промпроизводства наблюдается на Тайване, где PMI составил 56.7. Возможно, это обстоятельство — следствие всплеска спроса из США — Тайвань традиционно ориентирована на американский рынок.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба