7 сентября 2014 Forex4You Луданов Николай
Ситуация с EURO на рынке фьючерсов стала еще более экстремальной, но это не пугает медведей.
Открытый интерес близок к максимальному за последние как минимум 10 лет. Позиция некоммерческих трейдеров максимальная с 2012 года.
Вероятность шортсквиза очень велика, но нужен повод.
Повод может найтись, однако после решений сентябрьского заседания ЕЦБ мне кажется, что любой отскок по EURO с большой вероятностью окажется всего-лишь прыжком дохлой кошки.
Наверно, нужно месяца 2-3, чтобы ситуация как-то стабилизировалась, и в EUROUSD появились серьезные покупатели.
Новая фаза падения EUROUSD
ЕЦБ объявил в четверг о новом комплексе мер по стимулированию роста экономики и обеспечению приемлемого уровня инфляции.
Меры состояли в понижении ставки рефинансирования и ставки по депозитам на 10 пунктов, и объявлении о готовящемся запуске программы покупки ABS (облигаций, обеспеченных активами). Детали ABS-программы должны быть объявлены в октябре, но по некоторым намекам объем программы будет большим.
Было отмечено, что геополитические риски и проведение структурных реформ несут дополнительные риски снижения экономики.
Реакция EUROUSD проходила в два этапа. После объявления о снижении ставки EUROUSD снизился на 150 пунктов в район 1,30. После анонса ABS-покупок EUROUSD снизился еще на 100 пунктов и дошел почти до 1,29.
EUROUSD очень сильно перепродан, но даже после негативных для USD данных по nonfarm payrolls ему удалось совершить прыжок всего на 50 пунктов.
Теперь EUROUSD практически не избежать дальнейшего снижения в район по меньшей мере 1,27-1,275. Причина в том, что помимо объявленных мер, рынки будут ждать новых деталей ABS-программы и любые попытки отскока будут распродаваться.
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO
Неделю назад я писал о беспрецедентном пузыре на рынке европейского госдолга.
Беспрецедентный пузырь на рынке европейского госдолга
После заседания ЕЦБ произошли заметные изменения. Это кажется невероятным, но пузырь еще более вырос.
Разве кто-нибудь мог предположить в 2012 году, что доходность испанских 10-летних бумаг в сентябре 2014 года будет 2,045%?
Или что доходность испанских 10-летних бумаг на 41,4 пункта ниже, чем доходность аналогичных американских бумаг.
Выглядит совершенно нереальным, но это так.
Что будет дальше с этим невиданным пузырем на рынке госдолга?
Нет сомнений, что пузырь «схлопнется» через какое-то время. Что будет при этом с EURO?
Вопрос на самом деле очень непростой, и на него нет однозначного ответа.
Главный вопрос на самом деле в том, найдутся ли покупатели на госдолг, когда его доходность начнет расти.
С одной стороны в 2011-2012 году, когда разразился европейский долговой кризис, доходность европейских долговых бумаг достигла очень высоких уровней, и инвесторы бежали из них. Единая европейская валюта при этом сильно упала.
На этот раз может быть по-другому. За это время благодаря Марио Драги периферийный европейский госдолг превратился из рискованного актива в безопасный. Существенно выросло количество денег в мировой финансовой системе.
Деньги есть, и такой актив может привлечь консервативных инвесторов, например, японских, которые ведут охоту за более высокой доходностью.
Это вызовет приток капитала в еврозону, и соответственно покупки единой европейской валюты.
Здесь есть одно «но».
Доходность облигаций не должна слищком быстро расти – другими словами не должно произойти обвала цен на облигации. Волатильность должна оставаться умеренной. Только в этом случае инвесторы будут охотно их покупать.
ЕЦБ заинтересован в том, чтобы процентные ставки (в том числе и доходность облигаций) в еврозоне оставались долгое время на низком уровне, поскольку от этого зависит и устойчивость банковской системы.
Поэтому я полагаю, что рост доходности европейских государственных облигаций будет сопровождаться ростом EURO. Но произойдет это не сейчас, а гораздо позже. И только при условии, что рост доходности облигаций будет плавным.
А пока EURO еще не отыграл полностью понижение ставки на заседании ЕЦБ и предстоящий запуск программы покупок ABS (ценных бумаг, обеспеченных активами).
Обзор валютного рынка за неделю
Данные по занятости в США преподнесли негативный сюрприз, однако это не помешало американскому доллару показать позитивную динамику относительно большинства валют.
На прошедшей неделе американский доллар вырос сильно относительно EURO, GBP,JPY и CHF, умеренно вырос или отторговался нейтрально относительно NZD и CAD, подешевел на 0,4% относительно AUD.
Несмотря на относительно хорошие макроэкономические данные наибольшие потери относительно доллара понес британский фунт. Причина падения GBP состоит в приближающемся референдуме за независимость Шотландии.
Референдум состоится 18 сентября, и последний опрос общественного мнения, проведенный институтом YouGov показал, что впервые большинство респондентов опроса высказалось за отделение Шотландии от Объединенного Королевства.
И хотя сам процесс отделения достаточно длительный по времени, считается, что положительный исход голосования нанесет большой урон британскому фунту.
GBP еще далеко не полностью отыграл возможный выход Шотландии из UK.
Реакция единой европейской валюты на решения ЕЦБ тоже была вполне закономерной.
Марио Драги не «блефовал» в Джексон Хоуле, когда говорил о решимости предпринять все меры, чтобы остановить падение инфляции в еврозоне. EURO сильно перепродана, поэтому, прежде чем продолжить падение, может в течение какого-то времени консолидироваться на текущих уровнях.
Неизменность позиции Резервного Банка Австралии и лучшие, чем ожидались данные по ВВП, помогли австралийцу показать лучшую среди всех валют динамику против USD.
Один месяц слабых данных по занятости не должен сильно навредить восходящему тренду в американском долларе, особенно если учесть, что август является очень волатильным месяцем и данные могут быть подвергнуты коррекции. Хотя дальнейшая коррекция USD возможна, но она может оказаться очень скоротечной.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Открытый интерес близок к максимальному за последние как минимум 10 лет. Позиция некоммерческих трейдеров максимальная с 2012 года.
Вероятность шортсквиза очень велика, но нужен повод.
Повод может найтись, однако после решений сентябрьского заседания ЕЦБ мне кажется, что любой отскок по EURO с большой вероятностью окажется всего-лишь прыжком дохлой кошки.
Наверно, нужно месяца 2-3, чтобы ситуация как-то стабилизировалась, и в EUROUSD появились серьезные покупатели.
Новая фаза падения EUROUSD
ЕЦБ объявил в четверг о новом комплексе мер по стимулированию роста экономики и обеспечению приемлемого уровня инфляции.
Меры состояли в понижении ставки рефинансирования и ставки по депозитам на 10 пунктов, и объявлении о готовящемся запуске программы покупки ABS (облигаций, обеспеченных активами). Детали ABS-программы должны быть объявлены в октябре, но по некоторым намекам объем программы будет большим.
Было отмечено, что геополитические риски и проведение структурных реформ несут дополнительные риски снижения экономики.
Реакция EUROUSD проходила в два этапа. После объявления о снижении ставки EUROUSD снизился на 150 пунктов в район 1,30. После анонса ABS-покупок EUROUSD снизился еще на 100 пунктов и дошел почти до 1,29.
EUROUSD очень сильно перепродан, но даже после негативных для USD данных по nonfarm payrolls ему удалось совершить прыжок всего на 50 пунктов.
Теперь EUROUSD практически не избежать дальнейшего снижения в район по меньшей мере 1,27-1,275. Причина в том, что помимо объявленных мер, рынки будут ждать новых деталей ABS-программы и любые попытки отскока будут распродаваться.
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO
Неделю назад я писал о беспрецедентном пузыре на рынке европейского госдолга.
Беспрецедентный пузырь на рынке европейского госдолга
После заседания ЕЦБ произошли заметные изменения. Это кажется невероятным, но пузырь еще более вырос.
Разве кто-нибудь мог предположить в 2012 году, что доходность испанских 10-летних бумаг в сентябре 2014 года будет 2,045%?
Или что доходность испанских 10-летних бумаг на 41,4 пункта ниже, чем доходность аналогичных американских бумаг.
Выглядит совершенно нереальным, но это так.
Что будет дальше с этим невиданным пузырем на рынке госдолга?
Нет сомнений, что пузырь «схлопнется» через какое-то время. Что будет при этом с EURO?
Вопрос на самом деле очень непростой, и на него нет однозначного ответа.
Главный вопрос на самом деле в том, найдутся ли покупатели на госдолг, когда его доходность начнет расти.
С одной стороны в 2011-2012 году, когда разразился европейский долговой кризис, доходность европейских долговых бумаг достигла очень высоких уровней, и инвесторы бежали из них. Единая европейская валюта при этом сильно упала.
На этот раз может быть по-другому. За это время благодаря Марио Драги периферийный европейский госдолг превратился из рискованного актива в безопасный. Существенно выросло количество денег в мировой финансовой системе.
Деньги есть, и такой актив может привлечь консервативных инвесторов, например, японских, которые ведут охоту за более высокой доходностью.
Это вызовет приток капитала в еврозону, и соответственно покупки единой европейской валюты.
Здесь есть одно «но».
Доходность облигаций не должна слищком быстро расти – другими словами не должно произойти обвала цен на облигации. Волатильность должна оставаться умеренной. Только в этом случае инвесторы будут охотно их покупать.
ЕЦБ заинтересован в том, чтобы процентные ставки (в том числе и доходность облигаций) в еврозоне оставались долгое время на низком уровне, поскольку от этого зависит и устойчивость банковской системы.
Поэтому я полагаю, что рост доходности европейских государственных облигаций будет сопровождаться ростом EURO. Но произойдет это не сейчас, а гораздо позже. И только при условии, что рост доходности облигаций будет плавным.
А пока EURO еще не отыграл полностью понижение ставки на заседании ЕЦБ и предстоящий запуск программы покупок ABS (ценных бумаг, обеспеченных активами).
Обзор валютного рынка за неделю
Данные по занятости в США преподнесли негативный сюрприз, однако это не помешало американскому доллару показать позитивную динамику относительно большинства валют.
На прошедшей неделе американский доллар вырос сильно относительно EURO, GBP,JPY и CHF, умеренно вырос или отторговался нейтрально относительно NZD и CAD, подешевел на 0,4% относительно AUD.
Несмотря на относительно хорошие макроэкономические данные наибольшие потери относительно доллара понес британский фунт. Причина падения GBP состоит в приближающемся референдуме за независимость Шотландии.
Референдум состоится 18 сентября, и последний опрос общественного мнения, проведенный институтом YouGov показал, что впервые большинство респондентов опроса высказалось за отделение Шотландии от Объединенного Королевства.
И хотя сам процесс отделения достаточно длительный по времени, считается, что положительный исход голосования нанесет большой урон британскому фунту.
GBP еще далеко не полностью отыграл возможный выход Шотландии из UK.
Реакция единой европейской валюты на решения ЕЦБ тоже была вполне закономерной.
Марио Драги не «блефовал» в Джексон Хоуле, когда говорил о решимости предпринять все меры, чтобы остановить падение инфляции в еврозоне. EURO сильно перепродана, поэтому, прежде чем продолжить падение, может в течение какого-то времени консолидироваться на текущих уровнях.
Неизменность позиции Резервного Банка Австралии и лучшие, чем ожидались данные по ВВП, помогли австралийцу показать лучшую среди всех валют динамику против USD.
Один месяц слабых данных по занятости не должен сильно навредить восходящему тренду в американском долларе, особенно если учесть, что август является очень волатильным месяцем и данные могут быть подвергнуты коррекции. Хотя дальнейшая коррекция USD возможна, но она может оказаться очень скоротечной.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter