Не успели инвесторы Черкизово порадоваться высоким темпам роста цен на мясо птицы, как ФАС начала внеплановые проверки крупнейших производителей. Напомню, что, согласно опубликованным Росстатам данным, мясо и птица за август подорожали на 2,5% м/м, что значительно выше, чем рост стоимости на 0,2% м/м за аналогичный период прошлого года. Помимо данных, представленных Государственной службой статистики, причиной для проведения проверок послужили многочисленные жалобы о росте цен со стороны населения.
В свете этих событий я считаю целесообразным разобраться, насколько вероятно, что компания Черкизово поступила столь неосмотрительно и существенно повысила отпускные цены, в то время как мониторинг цен стал одной из приоритетных задач правительства. Также хотелось бы прояснить, какова вероятность применения правовых мер к Черкизово, способных иметь негативные последствия для финансовых результатов эмитента.
Как известно, Черкизово является одной из крупнейших компаний по производству мяса птицы в России с долей рынка за 2013 год в 11%. В связи с этим сомнений в том, что к компании «придут», не остается. Также можно констатировать, что в случае повышения цен Группой влияние на стоимость мяса птицы на рынке в целом было бы значительным. Эти факты, к сожалению, говорят не в пользу Черкизово.
Пообщавшись с представителем Черкизово, я получил подтверждение, что компания не повышала цены выше необходимого уровня. Весь рост стоимости обоснован выросшими производственными издержками за счет увеличения операционных затрат. В принципе я и сам предполагал, что, учитывая особое внимание со стороны властей к динамике цен на продовольственные товары, Черкизово не стало бы без необходимости пересматривать свою ценовую политику. В пользу такого утверждения также может говорить тот факт, что финансовые результаты Черкизово в значительной мере зависят от выделяемых ей субсидий. Моментное стремление к повышению прибылей могло привести к затруднениям в данном вопросе в будущем, что не могло быть не учтено менеджментом.
На мой взгляд, основной причиной роста цен, на которые поступают жалобы со стороны населения, могут являться попытки повысить доходность своего бизнеса со стороны отдельных небольших компаний дистрибьюторов и розничных сетей. Это также позволяет ожидать, что когда, возможно, не будут найдены факты необоснованного повышения цен со стороны производителей, ФАС начнет изучать всю цепочку поставок, о чем заявлялось ранее.
Также немаловажное влияние на рост цен оказывает то, что в результате существенного снижения предложения мяса свинины, некоторые компании-переработчики вынуждены изменять технологический процесс и заменять мясо свинины мясом птицы, чтобы сохранить приемлемые цены.
Совокупность вышеизложенных факторов позволяет предполагать, что затеянная ФАС внеплановая проверка не выявит каких-либо нарушений у компании. Это позволяет сохранять позитивный взгляд на инвестиционную привлекательность компании.
Целевая цена по акциям Черкизово составляет 636 руб., потенциал снижения — 0,6%, рекомендация — «держать». Инвесторов может заинтересовать возможность получения дивидендов по итогам 2014 года, о которой сообщала компания, так как дивидендная доходность может приблизиться к уровню в 10%, что более чем в 2 раза больше среднегорыночного значения, достигающего лишь 4-4,5%
В свете этих событий я считаю целесообразным разобраться, насколько вероятно, что компания Черкизово поступила столь неосмотрительно и существенно повысила отпускные цены, в то время как мониторинг цен стал одной из приоритетных задач правительства. Также хотелось бы прояснить, какова вероятность применения правовых мер к Черкизово, способных иметь негативные последствия для финансовых результатов эмитента.
Как известно, Черкизово является одной из крупнейших компаний по производству мяса птицы в России с долей рынка за 2013 год в 11%. В связи с этим сомнений в том, что к компании «придут», не остается. Также можно констатировать, что в случае повышения цен Группой влияние на стоимость мяса птицы на рынке в целом было бы значительным. Эти факты, к сожалению, говорят не в пользу Черкизово.
Пообщавшись с представителем Черкизово, я получил подтверждение, что компания не повышала цены выше необходимого уровня. Весь рост стоимости обоснован выросшими производственными издержками за счет увеличения операционных затрат. В принципе я и сам предполагал, что, учитывая особое внимание со стороны властей к динамике цен на продовольственные товары, Черкизово не стало бы без необходимости пересматривать свою ценовую политику. В пользу такого утверждения также может говорить тот факт, что финансовые результаты Черкизово в значительной мере зависят от выделяемых ей субсидий. Моментное стремление к повышению прибылей могло привести к затруднениям в данном вопросе в будущем, что не могло быть не учтено менеджментом.
На мой взгляд, основной причиной роста цен, на которые поступают жалобы со стороны населения, могут являться попытки повысить доходность своего бизнеса со стороны отдельных небольших компаний дистрибьюторов и розничных сетей. Это также позволяет ожидать, что когда, возможно, не будут найдены факты необоснованного повышения цен со стороны производителей, ФАС начнет изучать всю цепочку поставок, о чем заявлялось ранее.
Также немаловажное влияние на рост цен оказывает то, что в результате существенного снижения предложения мяса свинины, некоторые компании-переработчики вынуждены изменять технологический процесс и заменять мясо свинины мясом птицы, чтобы сохранить приемлемые цены.
Совокупность вышеизложенных факторов позволяет предполагать, что затеянная ФАС внеплановая проверка не выявит каких-либо нарушений у компании. Это позволяет сохранять позитивный взгляд на инвестиционную привлекательность компании.
Целевая цена по акциям Черкизово составляет 636 руб., потенциал снижения — 0,6%, рекомендация — «держать». Инвесторов может заинтересовать возможность получения дивидендов по итогам 2014 года, о которой сообщала компания, так как дивидендная доходность может приблизиться к уровню в 10%, что более чем в 2 раза больше среднегорыночного значения, достигающего лишь 4-4,5%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба