16 сентября 2014 AMarkets
Инвесторы часто предпочитают «сексуальные», волатильные, модны акции, чтобы подогреть (как они считают) свои инвестиционные портфели
Марк Гулберт, автор бюллетеня Hulbert Financial Digest, считает, что «скучные, низковолатильные бумаги» заслуживают сегодня намного большего внимания. Гулберт убежден — инвесторы платят высокую цену за любовь к популярным, как говорится, трендовым активам. Аналитики сравнили низковолатильные и высоковолатильные бумаги и пришли к выводу, что «большое внимание инвесторов и прессы порождает избыточную волатильность по той или иной бумаге, что в дьявольском замкнутом круге порождает еще больше внимания, что в конечном итоге результирует в низкие прибыли» - пишет Гулберт в своем отчете-исследовании. В это же время «скучные акции» (вокруг которых нет ажиотажа) торгуются в низковолатильном режиме и в конечном итоге обыгрывают популярные акции по уровню прибыли. Портфельный менеджер фонда Guggenheim Partners приводит такую статистику: 10% самых неволатильных акций среднего клиентского портфеля фонда опережали по уровню прибыли 10% самых волатильных акций в среднем на 19.9% на отрезке 24 месяца в период 1990-2013гг.
Многие эксперты рынка поддерживают мнение Марка Гулберта. Так, профессор Джереми Сигал (Пенсильванский Университет) подсчитал, что большая часть долгосрочной прибыли фондового рынка генерируется за счет реинвестирования выплат дивидендных акций. Вот, например, список компаний, которые предлагают дивидендные акции. За последние 20 лет дивидендные выплаты увеличивались в размере не реже 1 раза в год для каждой из представленных компаний: Aqua America, Becton Dickinson, Dover, Genuine Parts, Helmerich & Payne, T. Rowe Price, UGI, V.F. Corp.
Вечеринка для доллара только началась
Доллар вырос до 8-месячных максимумов против йены и однолетнего максимума против евро на фоне смутных монетарных политик в США и других странах
Деннис Гартман, редактор финансового бюллетеня Gartman Letter, что это еще не финал роста и для американской валюты еще все только начинается. Деннис приводит спортивную аналогию с бейсболом: «доллар в данный момент времени только на втором иннинге (интервале) из десяти». Бычий рынок для валюты только стартовал — считает Деннис. Кто-то верит в то, что ФРС США уже почти готова объявить о своем первом за долгие годы поднятии процентных ставок. В это же время ЕЦБ вовсю ослабляет монетарную политику ровно, как и Банк Японии. В понедельник утром евро торговалось на уровне $1.2938 и доллар — 107.22 против йены. Золоту же опять не везет. В пятницу металл достиг 7-месячного минимума под давлением сильного доллара, что сильнейшим образом разочаровало всех тех, кто был настроен по-бычьи в отношении золота. Декабрьские фьючерсы торговались на уровне $1233.50 на Comex в понедельник утром.
В сухом остатке — для доллара пока все выглядит очень позитивно. Даже в ситуации пока Федрезерв не делает ничего особенного, а он пока и не делает ничего особенного.
Беда в раю? Почти половина бумаг Nasdaq в медвежьей зоне
Акции американских компаний все еще уверенно растут, но беда уже стучится в ворота — порядка 47% акций индекса Nasdaq Composite находятся на более уровне, на 20% ниже пиковых значений, имевших место за последний год
Более 40% бумаг просели на те же средние 20% в индексах Russell 2000 Index и Bloomberg IPO Index. Это удивительно контрастирует с динамикой индекса широкого рынка — Standard & Poor’s 500 Index, который только успевает покорять все новые высоты (33 раза за текущий 2014 год). В SnP менее 6% компаний находятся в медвежьей зоне — по данным Bloomberg.
На рынке четко выражен тренд — инвесторы начинают сторониться активов, которые в случае просадки пострадают больше всего. Последняя 10%-я просадка имела место 3 года назад, а новая все никак не наступит, но вероятность ее наступления закономерно растет. По словам управляющего активами Hennessy Funds ($5 млрд в управлении), наибольший риск на данный момент представляют акции компаний с небольшой капитализацией — резко выстрелившие стартапы, которые поднялись буквально от земли до самых небес за короткие сроки – на 60% за прошедшие 2 года (торгуются с мультипликатором 20.5 по отношению к прибыли, тогда как SnP – с 17.9). Другие рисковые категории — акции технологический компаний и акции, компаний, недавно вышедших на IPO.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба