25 сентября 2014 AMarkets
Политика ФРС США наносит большой ущерб рынкам развивающихся стран. Самые негативные моменты для стран EM – усиление доллара и ожидаемое поднятие процентных ставок — по материалам AForex.
Прежняя политика ФЕДа с процентными ставками около нуля благоволила развивающимся регионам, которые получали огромные потоки международного капитала в свои экономики на фоне потребности глобальных инвесторов диверсифицировать кэш в активы с привлекательной доходностью. При этом многие страны с далеко не блестящими экономическими показателями умудрялись демонстрировать неплохой рост на протяжении нескольких лет (например, регион Латинской Америки), что добавляло интереса к активам.
На сегодняшний день у стран EM далеко не все так прекрасно — ставки по долговым инструментам снижаются, индекс развивающихся стран MSCI ведет себя намного скромнее SnP500, рост ВВП замедляется, инвесторы выводят капиталы из EM, перемещая их в американские активы.
Приток инвесткапитала на развивающиеся рынки пока еще не прекратился совсем, но сильно замедлился. В августе фонды, инвестирующие в EM, получили $9 млрд инвесткапитала. В период май-июль средний ежемесячный приток активов инвесторов составлял около $38 млрд — разница очевидна (данные IFC).
Socgen: «Рост процентных ставок не навредит акциям»
Некоторые финансовые аналитики пишут о том, что рост процентных ставок может навредить фондовому рынку, однако, эксперты Societe Generale с ними не согласны — по материалам AForex.
Аналитик SocGen считают, что рост ставок будет незначительным и никак не скажется на ценовой динамике фондового рынка. Другой вопрос, что резкое изменение ставок приведет к резкой переоценке торгуемых активов — акций и облигаций — что может результировать в повышенную волатильность на этих рынках. Такая переоценка возможна в ситуации публикации лучшей, чем ожидалось, аналитики и росту инфляции. Однако блестящей статистики ждать не приходится (роста зарплат, например) как минимум до конца года, ровно, как и роста инфляционного давления. За 12.месяцев по август потребительские цены росли темпами в 1.7% годовых.
Ставка по 10-летней казначейской ноте может вырасти до декабрьских максимумов в 3% против 2.57 (понедельник), однако, даже в такой ситуации фондовые рынки не должны сильно скорректироваться по ценам — утверждают аналитики SocGen. Пока инфляция под контролем, ФРС США своими политикам будет всячески благоволить ценным бумагам. Дэвид Розенберг (Gluskin Sheff) ожидает небольшую коррекцию на рынке акций, но совсем небольшую, которая в скором времени отыграется обратно.
В сухом остатке — американским акциям пока ничто не угрожает.
Америка и другой мир
С одной стороны, глобальный взгляд на американскую экономику на сегодняшний день позволяет выделить намного больше позитивных моментов, если сравнивать с той же Европой. В период апрель-июнь темпы роста составили 4.2% - по материалам AForex.
Безработица в США снизилась до 6.1% в августе против значения в 7.2% годом ранее. Среднемесячные темпы найма нового персонала составляют сегодня 215 тыс против 194 тыс годом ранее. Потребители чувствуют себя уверенней — охотней совершают покупки и берут в долг.
Однако глобальный мир — это мир зависимых друг от друга экономик. Если Европа и Азия будут и дальше испытывать сложности, это рано или поздно аукнется на американском рынке. Простой пример для иллюстрации — компании индекса SnP генерируют 50% своей прибыли на экспорте. Американские компании, в принципе, в отличие от корпораций других стран, особенно выраженно ориентированы на внешние рынки, а значит — находятся в тесной зависимости от международного спроса.
Здесь, помимо коммерческих опасений, есть еще и геополитические риски. Америка и пять арабских стран вовлечены в военный конфликт с Сирией. Самый последний вооруженный конфликт вынудил инвесторов переаллокировать кэш в казначейские бонды и золото. Ставки по 10-летним нотам Казначейства США во вторник просели до 2.53% с 2.57%. Цена на золото выросла на $4.10, или 0.3% до $1222 за унцию. В тот же день подтянулась вверх и нефть — на 69 центов до $91.56 за баррель. Так реагируют инвесторы почти всегда, когда боятся.
И, несмотря на все это, Америка — все еще №1 по привлекательности для торгующих игроков. Даже, несмотря на негативную статистику — более глубокую, например, показатель благосостояния страны в расчете на жителя (показатель качества среднего класса в стране). Исходя из этого показателя, Америка занимает только 27-е место:
А этот график — доля самых низких зарплат в общем объеме всех рабчих мест в разбивке по странам. Америка — абсолютный лидер:
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба