Глобальные рынки в пятницу были на умеренно-позитивной волне. Помимо предыдущего затяжного снижения, рыночные настроения улучшила статистика по американской экономике, которая вновь поддержала доллар. Второй пересмотр оценки роста ВВП США за прошлый квартал совпал с рыночными ожиданиями. Новая оценка свидетельствует о росте экономики на 4.6% против прежних 4.2%. Характерно, что небольшому улучшению подверглось большинство компонентов ВВП. Основной вклад, однако, внесли капитальные инвестиции, а затем конечное потребление и чистый экспорт. Данные свидетельствую о том, что в I квартале американская экономика столкнулась с временными трудностями, которые сейчас уже не оказывают давления на экономический рост. Помимо этого, окончательное значение индекса потребительского доверия в сентябре составило 84.6 п., что является максимальным значением с июля прошлого года. Американская экономика демонстрирует признаки уверенного роста, что неминуемо отразится на риторике ФРС. Вероятно, завершив реализацию программы количественного смягчения в октябре, уже в начале следующего года регулятор задумается о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики. Это оказывает давление на валюты, чьи Центробанка далеки от принятия аналогичных решений, а экономика демонстрирует менее уверенный подъем. Таким образом, рынки сохраняют негативное отношение к рискованным активам и валютам, что вполне может стать среднесрочной тенденций на мировых площадках.
Условия рынка стабильны, сегодня завершится налоговый период Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели практически не изменилась, однако давление на краткосрочные процентные ставки оказывалось со стороны валютного рынка. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.25% годовых (+20 бп), на 7 дней – под 8.75% годовых (- 5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.45% годовых (+10 бп). Сегодня с уплатой налога на прибыль завершается налоговый период сентября. Мы оцениваем размер платежей на уровне 210 млрд руб. Тем не менее, с окончанием налогового периода мы не ожидаем улучшения рыночных условий из- за сохранения тенденции к ослаблению рубля.
Рубль подгоняют к уровням поддержки ЦБ РФ Валютные торги в пятницу завершились массированными продажами рублей. Отсутствие поддержки со стороны экспортеров после уплаты большинства основных налогов, а также общемировой негативный тренд лишили российскую валюту любых надежд на рост. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 65 коп. до отметки 43.88 руб. Курс доллара прибавил 69 коп. до 39.18 руб., курс евро – 52 коп. до 49.62 руб. На рынке форекс евро продолжил дешеветь по отношению к доллару после опубликования неплохой экономической статистики в США. Геополитические условия для рубля остаются важными. Между тем, здесь отсутствует нагнетание давления. Инвесторы начали муссировать слухи о возможной отмене санкций, тогда как трехсторонняя встреча по газу на выходных прошла достаточно продуктивно. Таким образом, внешнеполитические проблемы сейчас оказывают минимально влияние на динамику рубля. Основными причинами ослабления рубля являются реальный спрос на валюту, подогреваемый также спекулятивными стратегиями, а также общемировая тенденция к отказу от рискованных активов и валют развивающихся экономик на фоне сокращения денежной эмиссии ФРС США. Ближайшей целью для спекулянтов может стать уровень начала интервенций ЦЬ РФ, который располагается на отметке 44.40 руб. по корзине валют. Тем не менее, стремительное ослабление рубля с технической точки зрения оставляет шансы на достаточно глубокую коррекцию, поводом для которой как раз и может стать близость уровня начала интервенций Центробанка.
Суверенные евробонды копируют рост ставок UST, новости «в деле Башнефти» - повод для продаж корпоративных бумаг Российские еврооблигации в пятницу дешевели, следуя динамике UST, и выглядели хуже средней динамики EM. Доходности вдоль суверенной кривой подросли на 5-7 бп, ценовые потери 30-летних бумаг составили немногим меньше фигуры. Настроения в корпоративном секторе были еще более подавленными: здесь рост доходностей в среднем по рынку превышал +15 бп на фоне новых появления новых негативных новостей в «деле Башнефти». В аутсайдерах дня находились выпуски Системы (+140 бп YTM) и МТС (+30-40 бп YTM), также слабо выглядели выпуски Роснефти, суборды Сбербанка и кривая Евраза – рост доходностей во всех случаях составлял +20-30 бп.
ОФЗ дешевеют вслед за рублем Доходности ОФЗ завершили неделю ростом на фоне очередной волны распродаж рубля. Ставки в пределах годового отрезка кривой прибавили более 20 бп, на дальнем участке кривой рост доходностей был более умеренным и составил порядка 5-7 бп в результате чего доходности в районе 7-летней дюрации находились в диапазоне 9.30-9.35%. Корпоративный сектор провел день без выраженного тренда. В пределах годовой дюрации лучше рынка выглядели выпуски ВТБ и Русфинанс банка, дальше по кривой доходности преимущественно росли умеренными темпами.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Условия рынка стабильны, сегодня завершится налоговый период Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели практически не изменилась, однако давление на краткосрочные процентные ставки оказывалось со стороны валютного рынка. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.25% годовых (+20 бп), на 7 дней – под 8.75% годовых (- 5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.45% годовых (+10 бп). Сегодня с уплатой налога на прибыль завершается налоговый период сентября. Мы оцениваем размер платежей на уровне 210 млрд руб. Тем не менее, с окончанием налогового периода мы не ожидаем улучшения рыночных условий из- за сохранения тенденции к ослаблению рубля.
Рубль подгоняют к уровням поддержки ЦБ РФ Валютные торги в пятницу завершились массированными продажами рублей. Отсутствие поддержки со стороны экспортеров после уплаты большинства основных налогов, а также общемировой негативный тренд лишили российскую валюту любых надежд на рост. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 65 коп. до отметки 43.88 руб. Курс доллара прибавил 69 коп. до 39.18 руб., курс евро – 52 коп. до 49.62 руб. На рынке форекс евро продолжил дешеветь по отношению к доллару после опубликования неплохой экономической статистики в США. Геополитические условия для рубля остаются важными. Между тем, здесь отсутствует нагнетание давления. Инвесторы начали муссировать слухи о возможной отмене санкций, тогда как трехсторонняя встреча по газу на выходных прошла достаточно продуктивно. Таким образом, внешнеполитические проблемы сейчас оказывают минимально влияние на динамику рубля. Основными причинами ослабления рубля являются реальный спрос на валюту, подогреваемый также спекулятивными стратегиями, а также общемировая тенденция к отказу от рискованных активов и валют развивающихся экономик на фоне сокращения денежной эмиссии ФРС США. Ближайшей целью для спекулянтов может стать уровень начала интервенций ЦЬ РФ, который располагается на отметке 44.40 руб. по корзине валют. Тем не менее, стремительное ослабление рубля с технической точки зрения оставляет шансы на достаточно глубокую коррекцию, поводом для которой как раз и может стать близость уровня начала интервенций Центробанка.
Суверенные евробонды копируют рост ставок UST, новости «в деле Башнефти» - повод для продаж корпоративных бумаг Российские еврооблигации в пятницу дешевели, следуя динамике UST, и выглядели хуже средней динамики EM. Доходности вдоль суверенной кривой подросли на 5-7 бп, ценовые потери 30-летних бумаг составили немногим меньше фигуры. Настроения в корпоративном секторе были еще более подавленными: здесь рост доходностей в среднем по рынку превышал +15 бп на фоне новых появления новых негативных новостей в «деле Башнефти». В аутсайдерах дня находились выпуски Системы (+140 бп YTM) и МТС (+30-40 бп YTM), также слабо выглядели выпуски Роснефти, суборды Сбербанка и кривая Евраза – рост доходностей во всех случаях составлял +20-30 бп.
ОФЗ дешевеют вслед за рублем Доходности ОФЗ завершили неделю ростом на фоне очередной волны распродаж рубля. Ставки в пределах годового отрезка кривой прибавили более 20 бп, на дальнем участке кривой рост доходностей был более умеренным и составил порядка 5-7 бп в результате чего доходности в районе 7-летней дюрации находились в диапазоне 9.30-9.35%. Корпоративный сектор провел день без выраженного тренда. В пределах годовой дюрации лучше рынка выглядели выпуски ВТБ и Русфинанс банка, дальше по кривой доходности преимущественно росли умеренными темпами.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter