20 октября 2014 Алго Капитал Алин Сергей
Границы валютного коридора неоднократно повышали, в т.ч. верхняя граница отныне составляет уже целых 46.25 рубля (видимо, ненадолго, учитывая текущие объёмы интервенций). Меж тем, за первые три дня недели потратили 274.88 млрд рублей (данные выходят с 2-дневной задержкой). Однако рубль всё равно не в настроении. В предстоящем квартале курс доллара США вполне может закрепиться выше отметки 41.50 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты – выше уровня 53.30 рубль/евро.
Помимо уже опостылевшей, но никак не отошедшей на второй план геополитики, в ближайшем будущем на рубль будут давить следующие факторы:
1 – слабая экономика. Данный момент портит имидж национальной валюты, минимизируя её возможности к укреплению. Сейчас мы имеем следующую картину: инфляция высока, экономика в упадке, при этом Банк России вынужден метаться между двух огней. Повышает ставку – сдерживает инфляцию, но добивает экономику.
2 – текущая курсовая политика. В августе валютный коридор расширили ещё на 2 рубля – до 9 рублей с предыдущих 7 рублей. Плюс интервенции теперь внутри этого коридора не проводят (то есть поддержки здесь не жди). Не факт, что ещё не расширят, так как сейчас интервенции очень велики, а эффекта пока 0 (зачем попросту тратить деньги?).
3 – сырьевая прописка рубля. Пока будущее нефти остаётся туманным. Баррель Brent так и не может вернуться на уровни не то что выше $100, но даже $90. В условиях геополитического давления снижение нефти воспринимается более драматично. Все понимают, что в таком случае Россия уже получит двойной удар.
На неделе проскользнула одна довольно интересная новость. Минфин сообщил о том, что в скором будущем (в течение месяца) планирует начать валютно-депозитные аукционы. Как раз было пора подумать над новыми выходами из сложившейся ситуации (ослабление рубля), так как ни валютные интервенции, ни введенные ранее валютные свопы ЦБ РФ погоду на рынке никак улучшить не могут. В чём же суть предлагаемого новшества – банки смогут получить более осязаемую (нежели недавно предложенные ЦБ РФ свопы) ликвидность. Сейчас проводятся различные аукционы в рублях, когда в банках размещают временно свободные средства. Теперь предлагают дать банкам ещё и валютную ликвидность в целях борьбы с её дефицитом на рынке (озвученная сумма в пару млрд долларов прилична и способна поддержать рынок). Главный вопрос в сроках. Если бы такие аукционы были более менее длинными (пару недель-месяц), то это бы смогло рубль поддержать. Если очень короткие (пару дней), то эффект был бы меньше. За это время можно мало что успеть с этой ликвидностью сделать (а, значит, и спрос может быть не таким уж и большим).
На инфляционном градуснике по-прежнему высокая температура, её недельные темпы роста сохраняются на уровне 0.2% (уже 4-ю неделю кряду). Такое же значение было и за последнюю неделю согласно опубликованным данным Росстата (с 7 по 13 октября). С начала октября инфляция составила 0.4%, с начала года – 6.7%. Сильно подорожала плодоовощная продукция (особенно огурцы – 10.9%, помидоры – 5.7%).
15 октября с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам стартовал октябрьский налоговый период. Далее по графику: 20 число - 1/3 суммы НДС за III квартал 2014 г.; 27 число – НДПИ и акцизы; 28 число – налог на прибыль. Межбанковские ставки в итоге сдались, в итоге заметно прибавив в весе. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла до 8.74% годовых с 8.27% годовых конца прошлой недели.
Из ближайших озвученных планов первичного рынка имеем: 20 октября – АЛО-ОЛА-01 (40 млн рублей); 21 октября - ТрансФин-М-БО-33 (2.5 млрд рублей), РЖД-БО-16 (25 млрд рублей), Омская область-34002 (5 млрд рублей), ИА Уралсиб 02-Б (1.3 млрд рублей), ИА Уралсиб 02-А2 (2.5 млрд рублей), ИА Уралсиб 02-А1 (5 млрд рублей), Горно-Рудная Корпорация-01 (40 млн рублей); 22 октября – Транснефть-БО-03 (25 млрд рублей), РГС Недвижимость-БО-01 (2 млрд рублей); 23 октября – Русфинанс Банк-БО-11 (5 млрд рублей), РГС Недвижимость-БО-03 (3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Помимо уже опостылевшей, но никак не отошедшей на второй план геополитики, в ближайшем будущем на рубль будут давить следующие факторы:
1 – слабая экономика. Данный момент портит имидж национальной валюты, минимизируя её возможности к укреплению. Сейчас мы имеем следующую картину: инфляция высока, экономика в упадке, при этом Банк России вынужден метаться между двух огней. Повышает ставку – сдерживает инфляцию, но добивает экономику.
2 – текущая курсовая политика. В августе валютный коридор расширили ещё на 2 рубля – до 9 рублей с предыдущих 7 рублей. Плюс интервенции теперь внутри этого коридора не проводят (то есть поддержки здесь не жди). Не факт, что ещё не расширят, так как сейчас интервенции очень велики, а эффекта пока 0 (зачем попросту тратить деньги?).
3 – сырьевая прописка рубля. Пока будущее нефти остаётся туманным. Баррель Brent так и не может вернуться на уровни не то что выше $100, но даже $90. В условиях геополитического давления снижение нефти воспринимается более драматично. Все понимают, что в таком случае Россия уже получит двойной удар.
На неделе проскользнула одна довольно интересная новость. Минфин сообщил о том, что в скором будущем (в течение месяца) планирует начать валютно-депозитные аукционы. Как раз было пора подумать над новыми выходами из сложившейся ситуации (ослабление рубля), так как ни валютные интервенции, ни введенные ранее валютные свопы ЦБ РФ погоду на рынке никак улучшить не могут. В чём же суть предлагаемого новшества – банки смогут получить более осязаемую (нежели недавно предложенные ЦБ РФ свопы) ликвидность. Сейчас проводятся различные аукционы в рублях, когда в банках размещают временно свободные средства. Теперь предлагают дать банкам ещё и валютную ликвидность в целях борьбы с её дефицитом на рынке (озвученная сумма в пару млрд долларов прилична и способна поддержать рынок). Главный вопрос в сроках. Если бы такие аукционы были более менее длинными (пару недель-месяц), то это бы смогло рубль поддержать. Если очень короткие (пару дней), то эффект был бы меньше. За это время можно мало что успеть с этой ликвидностью сделать (а, значит, и спрос может быть не таким уж и большим).
На инфляционном градуснике по-прежнему высокая температура, её недельные темпы роста сохраняются на уровне 0.2% (уже 4-ю неделю кряду). Такое же значение было и за последнюю неделю согласно опубликованным данным Росстата (с 7 по 13 октября). С начала октября инфляция составила 0.4%, с начала года – 6.7%. Сильно подорожала плодоовощная продукция (особенно огурцы – 10.9%, помидоры – 5.7%).
15 октября с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам стартовал октябрьский налоговый период. Далее по графику: 20 число - 1/3 суммы НДС за III квартал 2014 г.; 27 число – НДПИ и акцизы; 28 число – налог на прибыль. Межбанковские ставки в итоге сдались, в итоге заметно прибавив в весе. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла до 8.74% годовых с 8.27% годовых конца прошлой недели.
Из ближайших озвученных планов первичного рынка имеем: 20 октября – АЛО-ОЛА-01 (40 млн рублей); 21 октября - ТрансФин-М-БО-33 (2.5 млрд рублей), РЖД-БО-16 (25 млрд рублей), Омская область-34002 (5 млрд рублей), ИА Уралсиб 02-Б (1.3 млрд рублей), ИА Уралсиб 02-А2 (2.5 млрд рублей), ИА Уралсиб 02-А1 (5 млрд рублей), Горно-Рудная Корпорация-01 (40 млн рублей); 22 октября – Транснефть-БО-03 (25 млрд рублей), РГС Недвижимость-БО-01 (2 млрд рублей); 23 октября – Русфинанс Банк-БО-11 (5 млрд рублей), РГС Недвижимость-БО-03 (3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу