27 октября 2014 Вектор Секьюритиз
Тогда в 1999 году ВВП Росси, например, был 200 млрд. долл. по тогдашнему курсу, РТС при 50 пунктах равен примерно 25 млрд. долларов (округлено для удобства), то есть 12,5% от ВВП. ВВП России, учитывая упавший курс рубля по итогам 2014 года, будет равен уровню 1,7 трлн. долларов в год. РТС сейчас равен 1000 пунктам, то есть капитализация РТС сейчас равна примерно 500 млрд. долларов, что равно 29% от ВВП.
Падать вроде бы и есть куда. Если брать историческую аналогию с 1999 годом, то можно легко упасть еще в 2 раза, то есть на 500 пунктов, и это стоит заметить будет аналогом 1999 года. То есть, РТС 500 пунктов в текущий момент, можно воспринимать как дно 1999 года! В этом вопросе можно говорить: стакан наполовину пуст или полон. С одной стороны дно не достигнуто, с другой стороны, можно так же сказать, что мы сейчас очень близко от этого дна, до него всего 50% падения. И если сравнивать нынешний 2014 год и 1999 год, все ли у нас так же плохо как было тогда?
Есть санкции, есть противостояние с Западом, есть страх капитала по отношению к нашему финансовому рынку. Так ли это плохо в сравнении с дефолтом 1998 года? Мы думаем - нет! Сейчас сложно, но 1999 год был гораздо хуже нынешних времен. По нашему мнению сам по себе дефолт был гораздо страшнее для финансовой системы чем все санкции Запада вместе взятые. Помимо этого, стоит вспомнить о том, что тогда аналитики на Западе вообще предрекали развал России и чуть ли не гражданскую войну. Есть ли это сейчас? Можно ли сравнивать клиническую смерть с переломом ноги, или даже с переломом двух ног? Мы думаем нет. Мы считаем, что нынешняя ситуация не так плоха как тогда. Ввиду этого капитализация РТС равная 12,5% от ВВП полностью не будет отвечать современным реалиям, поэтому мы считаем, что РТС по 1000 пунктов, это дешево и вряд ли будет ниже. Мы считаем, что дно российский рынок проходит именно сейчас и не видим оснований для падения еще глубже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба