Конфликт на Ближнем Востоке входит уже в пятую неделю, и наш базовый сценарий быстрой деэскалации не реализовался. Мы считаем, что сейчас целесообразно начать сокращать риск в акциях. Последние жесткие комментарии по переговорам не дают оснований рассчитывать на быстрое разрешение ситуации.
➡️ Сложные переговоры
США требуют фактического демонтажа ядерного потенциала Ирана и ограничений его регионального влияния. Позиция Тегерана строится вокруг суверенитета и безопасности: гарантии от военных действий, компенсации за ущерб, отсутствие ограничений на ракетную программу и контроль над Ормузским проливом. В текущем виде позиции сторон практически не пересекаются, что делает быстрый компромисс маловероятным.
➡️ Риски эскалации
Дополнительно усиливается риск прямого вовлечения США. Появляется все больше сигналов о переброске войск и подготовке к более жесткому сценарию. При этом, несмотря на политические ограничения и фактор выборов в Конгресс, вероятность силового сценария растет по мере затягивания конфликта и отсутствия прогресса в переговорах.
Отдельный риск - расширение географии давления на поставки нефти. Помимо Ормузского пролива, под угрозой находится Баб-эль-Мандебский пролив, через который проходит около 10% морских поставок нефти. Вовлечение прокси делает этот сценарий более реалистичным и увеличивает вероятность перебоев сразу по нескольким ключевым маршрутам.
➡️ Есть ли возможности на рынке?
Сейчас один из самых сложных режимов для риск-активов, где классическая логика «покупать просадки» работает хуже. Тем не менее, возможности есть. Чтобы несколько нивелировать риск для портфелей на прошлой неделе мы начали подкупать нефтесервисные компании - VanEck Oil Services ETF #OIH.
Представители являются бенефициарами последствий конфликта.
1) Прогнозируется существенный приток заказов на восстановление энергетической инфраструктуры Ближнего Востока.
2) Война усиливает фокус стран на энергетической безопасности, что ведет к увеличению инвестиций в добычу и инфраструктуру, особенно на Ближнем Востоке.
3) Теперь когда стало четко ясно, что цены на нефть не вернутся на предыдущие уровни, стоит ожидать существенного возрастания CAPEX на глобальное увеличение добычи.
💎 Ситуация при этом остается динамичной. Поток новостей разнонаправленный – от сигналов о переговорах до новых ударов и расширения конфликта. Мы продолжаем внимательно следить за развитием событий и будем оперативно менять позиционирование по мере появления новых вводных.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба