Быки снова в городе. Фото: Спенсер Платт\ Thinkstock.com• Меньшая склонность FOMC к смягчению, чем ожидалось, способствует резкому росту доллара
• Пара NZDUSD стремительно падает на фоне ощутимо более склонного к смягчению настроя RBNZ
• Сегодняшние данные по CPI в Германии могут направить евро в любую сторону
"Ястребиный" FOMC
Рынок был готов увидеть значительные изменения в сторону смягчения в последнем заявлении Федерального комитета по открытым рынкам, однако его ожидания не оправдались, что вызвало резкий рост доллара США.
Во-первых, как практически повсеместно ожидалось, FOMC полностью отменил последние покупки активов в размере 15 млрд. долларов в месяц, завершив, таким образом, QE3.
Во-вторых, прозвучало ярко выраженное упоминание низкой инфляции, однако оно носило отчетливый "ястребиный" характер по сравнению с недавней одержимостью рынка дефляционными рисками, о том, что FOMC отметил свою веру в то, что вскоре инфляция приблизится к целевому значению Федрезерва в 2%, придя на смену краткосрочным рискам спада, связанным с энергоносителями и прочими расходами, и что долгосрочные инфляционные ожидания "остались без изменения".
И неудивительно, учитывая, что число еженедельных заявок на пособие по безработице находится на минимальном уровне в расчете на душу населения за всю историю сбора этой серии данных, что заявление содержало ощутимое повышение оценки рынка труда.
И, несмотря на то, что в заявлении сохранилось описание "значительного периода времени", в течение которого ставки будут оставаться в области нуля до момента повышения, было вставлено новое короткое заявление, указывающее на то, что FOMC может перенести дату своего первого повышения ставки на более раннее по сравнению с ожиданиями время (в настоящий момент период в сентябре-октябре 2015 года), если улучшение данных будет опережать ожидания, и может отложить дату первого повышения, если восстановление экономики будет происходить в медленном темпе.
RBNZ склоняется к смягчению
Резервный банк Новой Зеландии также выступил с заявлением, из которого были удалены все упоминания дальнейшего повышения ставки. В нем отмечалось быстрое снижение инфляции на рынке жилья, которое приписали макроблагоразумным усилиям, а также крайне четкие высказывания в отношении валютного курса, который банк описал как "неоправданный и нежизнеспособный". Пара NZDUSD совершила стремительное падение, а пара AUDNZD попыталась пробить ключевое сопротивление в области 1,1300.
Что нас ждет
Последнее заявление FOMC снова ставит у руля быков по доллару США, и следующий раунд ключевой американской статистики, которая выходит на следующей неделе, необходим в качестве ключевого аргумента в пользу достижения новых циклических максимумов в индексе доллара – включая падение пары евро/доллар ниже 1,2500 и рост пары доллар/иена выше 110,00, спад пары AUDUSD ниже 0,8650 и падение пары NZDUSD ниже 0,7700.
Если мы немедленно не увидим данные от незначительно более сильных до откровенно сильных, то существует вероятность очередного возвращения в диапазоны, однако мы уже не одну неделю провели в спячке, поэтому сложно предполагать этот сценарий.
Одним из барометров этого является траектория фьючерсов на ставку по федеральным фондам, где контракт с погашением в сентябре 2015 года вчера потерял пять пунктов. Потребуется продолжение данной тенденции, чтобы получить более убедительный сигнал того, что это движение доллара США способно пробить указанные выше уровни.
График: USDJPY
Пара доллар/иена выглядит готовой совершить тестирование циклических максимумов в области 110,00 и выше, если следующий цикл американской статистики окажет поддержку доллару. Локальная поддержка проходит в недавней области 108,35.
Самым интересным вчерашним событием, вероятно, стала способность интереса к риску сохранять стабильность, несмотря на более склонный к ужесточению тон Федрезерва, а американские акции смогли удержаться на высоких уровнях в пределах диапазона. Учитывая тот факт, что мы недавно были свидетелями агрессивного роста в течение последней пары недель, это было впечатляющим представлением и особенно поддерживает восходящий прогноз по паре доллар/иена, пока не доказано обратное.
Сегодня не пропустите выход отчета CPI в Германии, который может подтолкнуть евро в любом из направлений в течение дня. Пара евро/доллар развила ощутимый нисходящий импульс и сегодня способна протестировать всю траекторию по направлению 1,2500, если мы не увидим крайне слабые данные сегодня.
График: EURUSD
Следующие поддержки пары евро/доллар выражены медленно растущей "линией тенденции", которая в настоящий момент проходит в области 1,2200, однако я не считаю ее особенно прочной, а затем крайне важной областью 1,2000, ниже которой паре евро/доллар удалось завершить день лишь один раз после 2006 года (в 2010).
Отметка 1,2000 – это массивный уровень, который открывает невероятный нисходящий потенциал в случае его пробития в ближайшие месяцы, однако давайте жить сегодняшним днем.
Три показателя: безработица в Германии, экономические настроения в ЕС, ВВП США
• Увидим ли мы в сентябрьской статистике по безработице в Германии очередной предупреждающий знак?
• В октябре индикатор деловых настроений в ЕС может стабилизироваться
• В третьем квартале экономика США предположительно отметилась умеренным ростом
Сегодня на европейском рынке в центре внимания окажется немецкая экономика в связи с публикацией ежемесячного отчета о безработице. Чуть позже выйдет новый отчет о деловых настроениях в Европе. В США главным экономическим событием станет предварительная правительственная оценка ВВП за третий квартал.
Германия: безработица (08:55 GMT). Категоричный взгляд Берлина на бюджетную экономию и денежно-кредитную политику оказывает влияние на макроэкономический климат в Еврозоне уже несколько лет, и сейчас такие строгие предпочтения становятся источником проблем во внутренней экономике. «Германия не признает того факта, что относительная устойчивость ее экономики по сравнению с остальными странами Европы не означает, что она все контролирует и ведет правильную экономическую политику. Германии еще предстоит проделать большую работу», — заявил президент немецкого Института экономических исследований.
Может ли уменьшиться такая «относительная устойчивость»? Очевидно, что крупнейшая экономика Европы уже испытывает трудности, в результате чего в стране начала развиваться некоторая форма рецессии. Об этом свидетельствуют самые последние изменения индикаторов настроений в потребительском и деловом секторе, а также реальная статистика, в том числе сокращение объемов экспорта.
В нынешних условиях снижение экономических прогнозов не вызывает удивления. Недавно Ассоциация Торговых палат Германии (DIHK) пересмотрела свою оценку роста экономики Германии на 2015 год до 0,8%, уменьшив предыдущий прогноз почти наполовину.
«Уровень доверия среди компаний значительно понизился, — пояснила группа. — Геополитические волнения не только отразились на коммерческих отношениях с кризисными регионами. Компании стали более скептически оценивать потенциал внутреннего спроса, и эта причина вышла на первый план в списке угроз».
Ежемесячный отчет о безработице поможет по-новому оценить макроэкономические перспективы. В предыдущем отчете количество безработных в Германии немного увеличилось. Это не вызывает серьезного беспокойства, но период непрерывного снижения этого индикатора, который продолжался с начала года по май включительно, по всей видимости, остался позади. В то же время худшее, что можно сказать о ситуации в этом сегменте экономики, это то, что она неустойчивая. По крайней мере, так было до августа. Посмотрим, изменилось ли что-то в сентябре.
ЕС: экономические настроения (10:00 GMT). Предварительная оценка потребительского доверия в Еврозоне в октябре немного повысилась, прервав четырехмесячный период падения. Можно ли ожидать аналогичного улучшения настроений в деловом секторе?
Даже если новые данные будут свидетельствовать об оптимистичных настроениях в деловом секторе, вряд ли это изменит общую точку зрения о том, что Европа стоит перед угрозой рецессии. В выпуске за эту неделю журнал The Economist посетовал на главную экономическую проблему в мире, заявив, что «общий уровень инфляции в Еврозоне понизился до 0,3% и что в следующем году может наступить открытая дефляция. Регион, который отвечает почти за пятую долю мирового производства, уверенно движется в сторону стагнации и дефляции».
Есть ли какой-нибудь, даже самый маленький, шанс на то, что Еврозоне удастся избежать этой участи, которая сейчас кажется неизбежной? Возможно, по крайней мере, на это указывает самая последняя оценка роста ВВП в третьем квартале, представленная на сайте Now-Casting.com. Ожидается, что по сравнению с предыдущим кварталом экономика Еврозоны выросла на 0,07%. Такая оценка близка к нулевому показателю роста во втором квартале, отмеченному в официальном отчете Евростата. К сожалению, прогноз Now-Casting.com на четвертый квартал выглядит менее оптимистично и равен небольшому отрицательному значению роста.
Сегодняшний отчет ЕС о настроениях вряд ли покажет, что негативная тенденция изменилась. Но если в октябре оценка не ухудшится, а уровень потребительского доверия продолжит потихоньку расти, то мрачные экономические перспективы станут чуть менее угрожающими.
США: ВВП (12:30 GMT). По сравнению с ростом ВВП во втором квартале на 4,6% предварительная оценка ВВП за третий квартал предположительно будет довольно скромной. Участники рынка прогнозируют рост на 3% (с учетом сезонных факторов), согласно среднему прогнозу, представленному на портале Econoday.com. Моя эконометрическая модель указывает на вероятность чуть меньших темпов роста. Однако многие аналитики согласны с мнением о том, что в третьем квартале экономике не удалось повторить блестящий успех второго квартала.
Ухудшение по сравнению с предыдущим кварталом вряд ли вызовет восторг на рынке, но подтверждение достойных темпов роста в США подчеркнет положительный потенциал экономики. И не будем забывать: 3-процентный рост — это хороший результат по сравнению со стагнацией, которая угрожает сейчас Европе.
Опубликованные на этой неделе неутешительные данные о заказах на товары длительного пользования за сентябрь немного подрывают такой оптимизм, но и придавать этому слишком большое значение пока не стоит. Как заметила во вторник компания Wells Fargo, если проанализировать самые последние данные, то они свидетельствуют о наличии высокого потенциала.
«В третьем квартале заказы на основные средства производства выросли на 10,4% в годовом выражении после еще более значительного прироста на 11,8% во втором квартале», — пояснила компания. Также обратите внимание на то, что, несмотря на сокращение новых производственных заказов в сентябре, годовая динамика с марта остается положительной.
Тем временем целый ряд широких индикаторов макроэкономического тренда говорит нам о том, что рост будет продолжаться. Так, сентябрьский отчет по индексу национальной активности ФРБ Чикаго показал, что в прошлом месяце «темпы роста экономики увеличились».
Вывод: предварительная оценка роста ВВП предположительно продемонстрирует, что в третьем квартале американская экономика продолжила развиваться умеренными темпами.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter