7 ноября 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
ЕЦБ проявил пассивность, сохранив ставки и не сделав никаких новых заявлений по поводу европейского QE с участием корпоративных или государственных бондов, однако евро потерял очередные полторы фигуры по отношению к доллару США. «Голубиная» риторика Марио Драги легко прогнозировалась и вряд ли могла произвести подобный эффект, если бы на рынке не было так много продавцов. Глава европейского банка сделал акцент на единодушие и отсутствия конфронтации в составе Управляющего совета, на расширение баланса до уровней 2012 года, тем самым похоронив надежды скептиков на то, что в рядах финансистов произойдет раскол. Такое ощущение, что пресс-конференция была посвящена опровержению заметки Рейтерс о том, что супер-Марио слишком много на себя берет. Нет раскола — нет препятствий для расширения пакета стимулирующих мер.
Несмотря на чрезмерно эмоциональную реакцию EUR/USD, вызвавшую, кстати, перелив капитала с рынка немецкого долга на рынок облигаций периферийных стран еврозоны, отразившийся на динамике доходностей соответствующих активов, отскока ожидать не приходится, так как на носу релиз данных по рынку труда США. Рост занятости в частном секторе до 230 тыс. и сокращение числа заявок на пособие по безработице в октябре позволяют ожидать позитива от non-farm payrolls. Медианная оценка составляет 235 тыс., при этом, по подсчетам Fathom Financial, показатель вырастет до 300 тыс. У оптимистов имеются все основания для подобных оценок. Наряду с данными от ADP впечатляет статистика от ISM, свидетельствующая о росте занятости в непроизводственном секторе до отметки 59,6, максимальной с 2005 года. Ничуть не хуже выглядят цифры по занятости в промышленности — 55,5, и это лучший результат с 2006 года.
Источник: Institute for Supply Management.
С сентября 2013 года американские наниматели добавили в среднем по 220 тыс. рабочих мест, что является лучшим двенадцатимесячным отрезком с начала 2012 года. К проседанию доллара могут привести лишь цифры хуже средних, что с учетом сигналов от опережающих индикаторов выглядит маловероятным. Несмотря на прогнозы о неизменности уровня безработицы (5,9%), краткосрочный показатель впервые с начала финансового кризиса может упасть ниже отметки 4%.
Источник: Labor Department.
Продолжение его пике, с одной стороны, свидетельствует о высоком спросе на рабочую силу, с другой — способен стать сигналом о необходимости повышения производительности труда. В обоих случаях это отразится на росте оплаты труда и в будущем — на инфляции. Сильный отчет о занятости позволит ФРС убрать из своих сопроводительных заявлений формулировку о значительном недоиспользовании ресурсов на рынке труда и перейти монетарной рестрикции раньше, чем ожидают инвесторы. По мнению главы ФРБ Кливленда Лоретты Местер, если Федеральный резерв этого не сделает вовремя, то ему придется повышать ставки ускоренными темпами, что крайне нежелательно для финансовых рынков.
Несмотря на явный «бычий» драйвер для доллара США, я бы не стал ожидать глубокого проседания основной пары. Во-первых, инвесторы чересчур эмоционально отреагировали на пресс-конференцию с участием Марио Драги, во-вторых, сильный отчет об американской занятости уже во многом включен в котировки из-за показаний опережающих индикаторов. Вполне возможно, что проседание в направлении 1,228-1,235 станет поводом для фиксации прибыли и создаст благоприятные возможности для среднесрочных лонгов. На мой взгляд, в скором времени станут проявляться сдерживающие ралли доллара факторы в виде коррекции цен на нефть и фондовые индексы и замедления роста доходности казначейских облигаций США.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несмотря на чрезмерно эмоциональную реакцию EUR/USD, вызвавшую, кстати, перелив капитала с рынка немецкого долга на рынок облигаций периферийных стран еврозоны, отразившийся на динамике доходностей соответствующих активов, отскока ожидать не приходится, так как на носу релиз данных по рынку труда США. Рост занятости в частном секторе до 230 тыс. и сокращение числа заявок на пособие по безработице в октябре позволяют ожидать позитива от non-farm payrolls. Медианная оценка составляет 235 тыс., при этом, по подсчетам Fathom Financial, показатель вырастет до 300 тыс. У оптимистов имеются все основания для подобных оценок. Наряду с данными от ADP впечатляет статистика от ISM, свидетельствующая о росте занятости в непроизводственном секторе до отметки 59,6, максимальной с 2005 года. Ничуть не хуже выглядят цифры по занятости в промышленности — 55,5, и это лучший результат с 2006 года.
Источник: Institute for Supply Management.
С сентября 2013 года американские наниматели добавили в среднем по 220 тыс. рабочих мест, что является лучшим двенадцатимесячным отрезком с начала 2012 года. К проседанию доллара могут привести лишь цифры хуже средних, что с учетом сигналов от опережающих индикаторов выглядит маловероятным. Несмотря на прогнозы о неизменности уровня безработицы (5,9%), краткосрочный показатель впервые с начала финансового кризиса может упасть ниже отметки 4%.
Источник: Labor Department.
Продолжение его пике, с одной стороны, свидетельствует о высоком спросе на рабочую силу, с другой — способен стать сигналом о необходимости повышения производительности труда. В обоих случаях это отразится на росте оплаты труда и в будущем — на инфляции. Сильный отчет о занятости позволит ФРС убрать из своих сопроводительных заявлений формулировку о значительном недоиспользовании ресурсов на рынке труда и перейти монетарной рестрикции раньше, чем ожидают инвесторы. По мнению главы ФРБ Кливленда Лоретты Местер, если Федеральный резерв этого не сделает вовремя, то ему придется повышать ставки ускоренными темпами, что крайне нежелательно для финансовых рынков.
Несмотря на явный «бычий» драйвер для доллара США, я бы не стал ожидать глубокого проседания основной пары. Во-первых, инвесторы чересчур эмоционально отреагировали на пресс-конференцию с участием Марио Драги, во-вторых, сильный отчет об американской занятости уже во многом включен в котировки из-за показаний опережающих индикаторов. Вполне возможно, что проседание в направлении 1,228-1,235 станет поводом для фиксации прибыли и создаст благоприятные возможности для среднесрочных лонгов. На мой взгляд, в скором времени станут проявляться сдерживающие ралли доллара факторы в виде коррекции цен на нефть и фондовые индексы и замедления роста доходности казначейских облигаций США.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу