11 ноября 2014 UFS IC | ВымпелКом (VEON) | Дикси Групп | Северсталь Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Продолжает свою работу проходящий в Пекине саммит стран АТЭС.
• Банк России накануне принял решение досрочно отпустить рубль в свободное плавание, упразднив валютный коридор.
• ЦБР ограничил предоставление рублевой ликвидности для покупки иностранной валюты.
Комментарии
• Северсталь сокращает расходы (умеренно позитивно);
• Дикси идет стопами Магнита (умеренно позитивно);
• Магнит сохраняет высокие темпы роста (умеренно позитивно);
• Вымпелком: ждем публикации результатов 3 квартала (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс розничных продаж «Красная книга» в США (16:55);
• Торговый баланс России.
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Уралкалия»;
• Закрытие реестра акционеров «Уралкалия» для участия в ВОСА;
• Публикация финансовых результатов НЛМК по US GAAP за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Закрытие реестра акционеров ГМК «Норникель» для участия в ВОСА.
Продолжает свою работу проходящий в Пекине саммит стран АТЭС. Сегодня главы государств, членов организации обсуждают основную тему встречи: «Формирование будущего через Азиатско-Тихоокеанское партнерство». Накануне Российская и Китайские стороны подписали ряд соглашений, среди которых меморандум о поставке природного газа по западному маршруту, данный документ предусматривает поставку в КНР дополнительных 30 млрд кубометров газа в год в течение 30 лет. Кроме того, стоит отметить, что в Китае в настоящий момент на одной площадке собрались лидеры государств, которые имеют возможность вести диалог напрямую и открыто заявить о своей позиции. Традиционно, подобного рода мероприятия позитивно влияют на настроения игроков, что отразилось вчера на мировых рынках. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 2,03%; Shanghai Composite увеличивается на 1,32%; гонконгский Hang Seng повышается на 0,67%; KOSPI прибавляет 0,10%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,12%; индийский SENSEX поднимается на 0,43%. Индекс широкого рынка SnP 500 в понедельник поднялся на 0,31% до отметки 2038,26 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,15%. Доходность UST-10 увеличилась на 6 б.п. до уровня 2,36%. Цена на золото снизилась на 2,00% до уровня $1150 за тройскую унцию. Единая европейская валюта продолжает оставаться под давлением, за минувшие сутки евро подорожал к доллару на 0,48% до уровня 1,2420. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2400-1,2470 доллара за евро. На фоне укрепления доллара цены на черное золото вновь направились вниз. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,45% до уровня $77,11 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,07% до значения $82,13 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $80,50-83,00 за баррель. Банк России накануне принял решение досрочно отпустить рубль в свободное плавание, упразднив валютный коридор. В связи с этим обязанность проводить интервенции для поддержания курса рубля с Банка России снята, однако регулятор оставляет за собой право в случае необходимости вмешиваться в ход торгов российской валютой. При этом ЦБР имеет ряд инструментов для воздействия на ситуацию, складывающуюся на валютном рынке. В целом, начиная с середины пятницы рубль, после утреннего всплеска ослабления начал укрепляться. Есть «некий намек» на стабилизацию ситуации с российской валютой. Поддержку рублю накануне оказал шаг Банка России, который заявил об ограничении предоставления рублевой ликвидности для покупки иностранной валюты, что позволит сократить спрос на доллар и евро. Валюта РФ по итогам понедельника окрепла на 2,37% до уровня 45,61 рубля за доллар. Валютные пары доллар/рубль и евро/рубль явно перегреты. Заявление Банка России об ограничении предоставления рублевой ликвидности для операций на валютном рынке, а также заявления Президента России на саммите АТЭС – оказали поддержку рублю. Не исключаем, что в ближайшее время укрепление российской валюты может продолжиться. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 44,20-46,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 55,00-57,30 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 1,22%, достигнув значения 1515,36 пункта. Улучшение ситуации с рублем, позитивные настроения, связанные с саммитом стран АТЭС; положительная динамика мировых индексов акций – позволили российским индексам акций завершить вчерашний день в плюсе. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник немного подросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent идут вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1485-1520 пунктов.
Северсталь сокращает расходы (умеренно позитивно)
«Северсталь» в 2015 г. сократит операционные затраты на $150 млн за счет централизации закупок (за девять месяцев 2014 г. затраты составили $334,5 млн), говорится в ее презентации для инвесторов. Программа стартовала в августе 2014 г., 45% закупок уже осуществляются централизованно. Кроме того, для экономии в ярославский офис переведены департамент по найму и часть бухгалтерии. Капзатраты «Северстали» в 2015 г. составят $800 млн, заявил вчера на встрече с инвесторами заместитель гендиректора Вадим Ларин. Из них поровну пойдет на развитие и на поддержание работы существующих мощностей. Снижение капзатрат связано с тем, что компания закончила или завершает крупные инвестпроекты. В этом году «Северсталь» запустила завод в Балакове, увеличила мощности в добывающем дивизионе, закончила модернизацию ЧерМК. Из незавершенных проектов «Северстали»: модернизация стана-2000 с увеличением его мощности по горячей прокатке на 290 000 т в год (сейчас — 1,1 млн т, оставшиеся инвестиции — 800 млн руб.), модернизация четырехклетьевого стана холодной прокатки и расширение его мощности на 200 000 т (стоимость — 2,5 млрд руб.), а также создание комплекса покрытий металла за 6 млрд руб. Инвестиции в новые проекты «Северсталь» отложила на более поздний срок, некоторые, как железорудный проект Putu, намерена развивать с участием привлеченных инвесторов. Благодаря продаже североамериканских активов «Северстали» удалось увеличить свободный денежный поток до $807 млн (по итогам девяти месяцев 2014 г.), это в 2 раза больше, чем за весь 2013 год. Кроме того, «Северсталь» снизила чистый долг к EBITDA до 0,4 и пересмотрела дивидендную политику, объявив, что будет отдавать акционерам до 50% от чистой прибыли при показателе долговой нагрузки ниже 1,5. Мы умеренно позитивно оцениваем итоги встречи с инвесторами в Северстали. Руководство подтвердило курс на сокращение издержек и снижение капиталовложений (почти на $200 млн относительно нашего прогноза в начале года) за счет низкоприоритетных проектов, сокращения затрат и выбытия североамериканских активов. Северсталь в следующем году станет еще более эффективной и финансово устойчивой компанией, готовой делиться денежными потоками с акционерами, поэтому акции компании по-прежнему пользуются высоким спросом. В ближайшее время мы пересмотрим целевые уровни по бумагам компании в сторону повышения, поскольку наша предыдущая оценка не учитывает значительного ослабления рубля в 2П14.
Дикси идет стопами Магнита (умеренно позитивно)
Третья по выручке российская продовольственная розничная сеть — группа компаний «Дикси» — решила кардинально пересмотреть ассортимент, сообщают «Ведомости» со ссылкой на свои источники. «Дикси» сократит так называемую ассортиментную матрицу (т. е. общее количество всех товарных позиций) своего основного формата — «магазины у дома»: «Упор будет сделан на повышение доли собственной торговой марки (СТМ) до 30% во всех категориях товаров в низком и среднем сегменте». Количество брендов сузится в целом, а доля товаров — лидеров рынка вырастет. Долю в 30% СТМ в продажах сеть хочет достичь за три года и за счет этого быть более конкурентной по цене, знает другой источник. Вчера пресс-служба компании разослала приглашение на встречу с ее президентом, на которой будет заявлено «о стратегических направлениях изменения ассортиментной политики «Дикси», где, как ожидается, будет объявлено о новой стратегии. Мы оцениваем потенциальное изменение в стратегии компании умеренно позитивно. Фактически Дикси сейчас пытается сделать то же самое, что в свое время сделал Магнит: сместиться в сегмент товаров наиболее стабильного спроса, увеличить долю решений, принимаемых централизованно, а не на уровне отдельного магазина, снизить издержки и повысить рентабельность и «запас прочности» на случай усиления кризисных тенденций. Эффективность такой тактики зависит от того, насколько грамотно подобран номенклатурный ряд и угаданы местные тенденции потребления, но потенциально это позволяет повысить валовую рентабельность и сделать показатели сети менее восприимчивыми внешнеэкономическим шокам. В определенном плане это контр-кризисный подход, но на примере Магнита он стабильно демонстрирует высокую эффективность в последние годы. Сейчас спрос на контр- кризисные активы достаточно велик и это может повысить интерес к бумагам компании, которые, на наш взгляд, значительно недооценены.
Магнит сохраняет высокие темпы роста (умеренно позитивно)
Ритейлер «Магнит» объявил о росте выручки за октябрь 2014 года на 36,14% – до 66,222 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c начала года составил 608,511 млрд рублей, что означает рост в размере 30,66% по сравнению с аналогичным отчетным периодом прошлого года. В течение октября 2014 года компания открыла (net) 183 магазина, при этом общее количество магазинов в сети составило 9,203 (8,018 «магазинов у дома», 179 гипермаркетов, 72 магазина «Магнит Семейный» и 934 магазина дрогери). Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на бумаги компании, которые вновь преодолели нашу целевую планку на текущий год. Магнит продолжает развеивать опасения относительно замедления темпов экспансии, и, как ранее показала отчетность за 3К14, опасения снижения маржинальности. Несколько неожиданно мы увидели рост спроса на рублевые бумаги эмитента на фоне ослабления рубля, что довольно странно, учитывая, что компания получает выручку в рублях и ослабление рубля является для нее серьезным риском. Однако, судя по всему, сыграла свою роль стратегия сети, направленная на захват ниши товаров первой необходимости: инвесторы ожидают, что на фоне снижения покупательной способности населения усилится переток покупателей из более премиальных сегментов в магазины шаговой доступности Магнита.
Вымпелком: ждем публикации результатов 3 квартала (умеренно позитивно)
Завтра, 12 ноября, международный телекоммуникационный гигант Вымпелком опубликует финансовые результаты 3 квартала и 9 месяцев. Двумя неделями ранее за июль- сентябрь уже отчитался МегаФон – один из трех крупнейших российских сотовых операторов. Мы ожидаем, что консолидированная выручка Вымпелкома в III квартале составит $4,810 млрд, что на 15,4% ниже, чем за аналогичный период 2013 года. Основное негативное влияние на сокращение долларовой выручки имеет ослабление рубля (выручка российского сегмента в общей выручка оператора достигает 38%), ослабление украинской гривны (выручка украинского подразделения составляет около 5% от общей выручки Вымпелкома). По итогам 3 квартала мы прогнозируем показатель EBITDA на уровне $2,008 млрд (-18,8% к уровню 3К13), рентабельность по EBITDA снизится до 41,8%. Чистая прибыль может составить, по нашему прогнозу, $213,57 млн. С начала года акции Вымпелкома подешевели наполовину, основной причиной тому явилось заявление руководства оператора в январе о приостановке выплаты дивидендов в связи с высокой долговой нагрузкой, однако вплоть до текущего момента оператор показывает рынку, что работает над сокращением долга. Накануне публикации отчетности мы ожидаем повышенного спроса на бумаги Вымпелкома. Консенсус-прогноз несколько превышает наши ожидания. Мы ожидаем также услышать комментарии руководства относительно сделки с Hutchison и, вероятно, других сделок. Наша цель по бумаге составляет $11,13.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Продолжает свою работу проходящий в Пекине саммит стран АТЭС.
• Банк России накануне принял решение досрочно отпустить рубль в свободное плавание, упразднив валютный коридор.
• ЦБР ограничил предоставление рублевой ликвидности для покупки иностранной валюты.
Комментарии
• Северсталь сокращает расходы (умеренно позитивно);
• Дикси идет стопами Магнита (умеренно позитивно);
• Магнит сохраняет высокие темпы роста (умеренно позитивно);
• Вымпелком: ждем публикации результатов 3 квартала (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс розничных продаж «Красная книга» в США (16:55);
• Торговый баланс России.
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Уралкалия»;
• Закрытие реестра акционеров «Уралкалия» для участия в ВОСА;
• Публикация финансовых результатов НЛМК по US GAAP за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Закрытие реестра акционеров ГМК «Норникель» для участия в ВОСА.
Продолжает свою работу проходящий в Пекине саммит стран АТЭС. Сегодня главы государств, членов организации обсуждают основную тему встречи: «Формирование будущего через Азиатско-Тихоокеанское партнерство». Накануне Российская и Китайские стороны подписали ряд соглашений, среди которых меморандум о поставке природного газа по западному маршруту, данный документ предусматривает поставку в КНР дополнительных 30 млрд кубометров газа в год в течение 30 лет. Кроме того, стоит отметить, что в Китае в настоящий момент на одной площадке собрались лидеры государств, которые имеют возможность вести диалог напрямую и открыто заявить о своей позиции. Традиционно, подобного рода мероприятия позитивно влияют на настроения игроков, что отразилось вчера на мировых рынках. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 2,03%; Shanghai Composite увеличивается на 1,32%; гонконгский Hang Seng повышается на 0,67%; KOSPI прибавляет 0,10%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,12%; индийский SENSEX поднимается на 0,43%. Индекс широкого рынка SnP 500 в понедельник поднялся на 0,31% до отметки 2038,26 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,15%. Доходность UST-10 увеличилась на 6 б.п. до уровня 2,36%. Цена на золото снизилась на 2,00% до уровня $1150 за тройскую унцию. Единая европейская валюта продолжает оставаться под давлением, за минувшие сутки евро подорожал к доллару на 0,48% до уровня 1,2420. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2400-1,2470 доллара за евро. На фоне укрепления доллара цены на черное золото вновь направились вниз. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,45% до уровня $77,11 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,07% до значения $82,13 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $80,50-83,00 за баррель. Банк России накануне принял решение досрочно отпустить рубль в свободное плавание, упразднив валютный коридор. В связи с этим обязанность проводить интервенции для поддержания курса рубля с Банка России снята, однако регулятор оставляет за собой право в случае необходимости вмешиваться в ход торгов российской валютой. При этом ЦБР имеет ряд инструментов для воздействия на ситуацию, складывающуюся на валютном рынке. В целом, начиная с середины пятницы рубль, после утреннего всплеска ослабления начал укрепляться. Есть «некий намек» на стабилизацию ситуации с российской валютой. Поддержку рублю накануне оказал шаг Банка России, который заявил об ограничении предоставления рублевой ликвидности для покупки иностранной валюты, что позволит сократить спрос на доллар и евро. Валюта РФ по итогам понедельника окрепла на 2,37% до уровня 45,61 рубля за доллар. Валютные пары доллар/рубль и евро/рубль явно перегреты. Заявление Банка России об ограничении предоставления рублевой ликвидности для операций на валютном рынке, а также заявления Президента России на саммите АТЭС – оказали поддержку рублю. Не исключаем, что в ближайшее время укрепление российской валюты может продолжиться. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 44,20-46,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 55,00-57,30 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 1,22%, достигнув значения 1515,36 пункта. Улучшение ситуации с рублем, позитивные настроения, связанные с саммитом стран АТЭС; положительная динамика мировых индексов акций – позволили российским индексам акций завершить вчерашний день в плюсе. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник немного подросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent идут вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1485-1520 пунктов.
Северсталь сокращает расходы (умеренно позитивно)
«Северсталь» в 2015 г. сократит операционные затраты на $150 млн за счет централизации закупок (за девять месяцев 2014 г. затраты составили $334,5 млн), говорится в ее презентации для инвесторов. Программа стартовала в августе 2014 г., 45% закупок уже осуществляются централизованно. Кроме того, для экономии в ярославский офис переведены департамент по найму и часть бухгалтерии. Капзатраты «Северстали» в 2015 г. составят $800 млн, заявил вчера на встрече с инвесторами заместитель гендиректора Вадим Ларин. Из них поровну пойдет на развитие и на поддержание работы существующих мощностей. Снижение капзатрат связано с тем, что компания закончила или завершает крупные инвестпроекты. В этом году «Северсталь» запустила завод в Балакове, увеличила мощности в добывающем дивизионе, закончила модернизацию ЧерМК. Из незавершенных проектов «Северстали»: модернизация стана-2000 с увеличением его мощности по горячей прокатке на 290 000 т в год (сейчас — 1,1 млн т, оставшиеся инвестиции — 800 млн руб.), модернизация четырехклетьевого стана холодной прокатки и расширение его мощности на 200 000 т (стоимость — 2,5 млрд руб.), а также создание комплекса покрытий металла за 6 млрд руб. Инвестиции в новые проекты «Северсталь» отложила на более поздний срок, некоторые, как железорудный проект Putu, намерена развивать с участием привлеченных инвесторов. Благодаря продаже североамериканских активов «Северстали» удалось увеличить свободный денежный поток до $807 млн (по итогам девяти месяцев 2014 г.), это в 2 раза больше, чем за весь 2013 год. Кроме того, «Северсталь» снизила чистый долг к EBITDA до 0,4 и пересмотрела дивидендную политику, объявив, что будет отдавать акционерам до 50% от чистой прибыли при показателе долговой нагрузки ниже 1,5. Мы умеренно позитивно оцениваем итоги встречи с инвесторами в Северстали. Руководство подтвердило курс на сокращение издержек и снижение капиталовложений (почти на $200 млн относительно нашего прогноза в начале года) за счет низкоприоритетных проектов, сокращения затрат и выбытия североамериканских активов. Северсталь в следующем году станет еще более эффективной и финансово устойчивой компанией, готовой делиться денежными потоками с акционерами, поэтому акции компании по-прежнему пользуются высоким спросом. В ближайшее время мы пересмотрим целевые уровни по бумагам компании в сторону повышения, поскольку наша предыдущая оценка не учитывает значительного ослабления рубля в 2П14.
Дикси идет стопами Магнита (умеренно позитивно)
Третья по выручке российская продовольственная розничная сеть — группа компаний «Дикси» — решила кардинально пересмотреть ассортимент, сообщают «Ведомости» со ссылкой на свои источники. «Дикси» сократит так называемую ассортиментную матрицу (т. е. общее количество всех товарных позиций) своего основного формата — «магазины у дома»: «Упор будет сделан на повышение доли собственной торговой марки (СТМ) до 30% во всех категориях товаров в низком и среднем сегменте». Количество брендов сузится в целом, а доля товаров — лидеров рынка вырастет. Долю в 30% СТМ в продажах сеть хочет достичь за три года и за счет этого быть более конкурентной по цене, знает другой источник. Вчера пресс-служба компании разослала приглашение на встречу с ее президентом, на которой будет заявлено «о стратегических направлениях изменения ассортиментной политики «Дикси», где, как ожидается, будет объявлено о новой стратегии. Мы оцениваем потенциальное изменение в стратегии компании умеренно позитивно. Фактически Дикси сейчас пытается сделать то же самое, что в свое время сделал Магнит: сместиться в сегмент товаров наиболее стабильного спроса, увеличить долю решений, принимаемых централизованно, а не на уровне отдельного магазина, снизить издержки и повысить рентабельность и «запас прочности» на случай усиления кризисных тенденций. Эффективность такой тактики зависит от того, насколько грамотно подобран номенклатурный ряд и угаданы местные тенденции потребления, но потенциально это позволяет повысить валовую рентабельность и сделать показатели сети менее восприимчивыми внешнеэкономическим шокам. В определенном плане это контр-кризисный подход, но на примере Магнита он стабильно демонстрирует высокую эффективность в последние годы. Сейчас спрос на контр- кризисные активы достаточно велик и это может повысить интерес к бумагам компании, которые, на наш взгляд, значительно недооценены.
Магнит сохраняет высокие темпы роста (умеренно позитивно)
Ритейлер «Магнит» объявил о росте выручки за октябрь 2014 года на 36,14% – до 66,222 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c начала года составил 608,511 млрд рублей, что означает рост в размере 30,66% по сравнению с аналогичным отчетным периодом прошлого года. В течение октября 2014 года компания открыла (net) 183 магазина, при этом общее количество магазинов в сети составило 9,203 (8,018 «магазинов у дома», 179 гипермаркетов, 72 магазина «Магнит Семейный» и 934 магазина дрогери). Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на бумаги компании, которые вновь преодолели нашу целевую планку на текущий год. Магнит продолжает развеивать опасения относительно замедления темпов экспансии, и, как ранее показала отчетность за 3К14, опасения снижения маржинальности. Несколько неожиданно мы увидели рост спроса на рублевые бумаги эмитента на фоне ослабления рубля, что довольно странно, учитывая, что компания получает выручку в рублях и ослабление рубля является для нее серьезным риском. Однако, судя по всему, сыграла свою роль стратегия сети, направленная на захват ниши товаров первой необходимости: инвесторы ожидают, что на фоне снижения покупательной способности населения усилится переток покупателей из более премиальных сегментов в магазины шаговой доступности Магнита.
Вымпелком: ждем публикации результатов 3 квартала (умеренно позитивно)
Завтра, 12 ноября, международный телекоммуникационный гигант Вымпелком опубликует финансовые результаты 3 квартала и 9 месяцев. Двумя неделями ранее за июль- сентябрь уже отчитался МегаФон – один из трех крупнейших российских сотовых операторов. Мы ожидаем, что консолидированная выручка Вымпелкома в III квартале составит $4,810 млрд, что на 15,4% ниже, чем за аналогичный период 2013 года. Основное негативное влияние на сокращение долларовой выручки имеет ослабление рубля (выручка российского сегмента в общей выручка оператора достигает 38%), ослабление украинской гривны (выручка украинского подразделения составляет около 5% от общей выручки Вымпелкома). По итогам 3 квартала мы прогнозируем показатель EBITDA на уровне $2,008 млрд (-18,8% к уровню 3К13), рентабельность по EBITDA снизится до 41,8%. Чистая прибыль может составить, по нашему прогнозу, $213,57 млн. С начала года акции Вымпелкома подешевели наполовину, основной причиной тому явилось заявление руководства оператора в январе о приостановке выплаты дивидендов в связи с высокой долговой нагрузкой, однако вплоть до текущего момента оператор показывает рынку, что работает над сокращением долга. Накануне публикации отчетности мы ожидаем повышенного спроса на бумаги Вымпелкома. Консенсус-прогноз несколько превышает наши ожидания. Мы ожидаем также услышать комментарии руководства относительно сделки с Hutchison и, вероятно, других сделок. Наша цель по бумаге составляет $11,13.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter