Мировые рынки в среду перешли к коррекционному движению после двух дней небольшого роста. Существенных событий на рынках по-прежнему нет, что провоцирует безыдейность и минимальную активность. Одной из ключевых тем дня в среду стало понижение рядом крупнейших инвестодомов прогноза роста экономики Германии с 1.9% до 1.2% в текущем году. Экономика ФРГ продолжает торможение, подрывая уверенность инвесторов в радужных перспективах еврозоны. Как итог, евро остается под давлением, поскольку ожидания расширения монетарной поддержки со стороны европейского Центробанка растет. На текущей неделе массив основных экономических данных в США и ЕС смещен на четверг и пятницу. Если американская статистика останется неплохой, а европейская будет все отчетливее сигнализировать о слабости региона, доллар может вновь укрепиться к евро до очередных среднесрочных максимумов.
Условия рынка ухудшаются Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась в ответ на приближение налогового периода и ограничений предложения рублей со стороны Центробанка. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся в среднем на 20 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 10.50% годовых (+30 бп), на 7 дней – под 10.70% годовых (+15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (+20 бп). Условия рынка могут ухудшиться ближе к концу недели, в преддверии старта налогового периода ноября. Кроме того, риторика Центробанка все больше смещается к намерению ограничить объем предоставляемой банкам рублевой ликвидности, что вместе с ослаблением рубля может усилить давление на рыночные процентные ставки.
Рубль немного восстановил позиции Валютные торги среды завершились небольшим укреплением рубля. Намерения Центробанка ограничить предложение рублевой ликвидности, а также приближающийся налоговый период ноября формируют поддержку российской валюты. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 60 коп. до 50.94 руб. Курс доллара потерял 39 коп. до 45.96 руб., курс евро – 86 коп. до 57.02 руб. На рынке форекс основная валютная пара продолжила снижение и к концу дня достигла отметки $1.2435. Уход Центробанка с валютного рынка продолжает рушить спекулятивные стратегии на ослабление рубля. Менее открытые действия регулятора сейчас вызывают настороженность у участников рынка, поскольку усиливается неопределенность. Так, намерение ограничить рублевую ликвидность уже приносит свои позитивные плоды для рубля. В свете приближающегося налогового периода такая мера позволит снизить давление на рубль, однако приведет к росту краткосрочных процентных ставок. Несмотря на внутренние механизмы поддержки рубля, внешние факторы для российской валюты складываются однозначно негативно. Снижение котировок нефти Брент ниже психологического уровня в 80 долл. за барр. усиливает опасения за перспективы российской экономики. Более того, инвесторы продолжают учитывать в стоимости доллара и евро слабость экономики еврозоны. На наш взгляд, текущие валютные курсы закладывают для рубля большинство негативных моментов. В этих условиях российская валюта может продемонстрировать силу в ближайшие дни. Вместе с тем, это движение мы скорее рассматривали бы как повод для покупки валюты.
Еврооблигации расширили спреды Российские еврооблигации в среду расширили спреды и выглядели заметно хуже средней динамики ЕМ на фоне волатильности UST, дешевеющей нефти и очередной порции геополитических спекуляций. Доходности на дальнем участке суверенной кривой по итогам дня подросли на 3-4 бп, в пределах 5-летнего отрезка кривой преобладала смешанная динамика и изменение ставок в диапазоне +/- 5 бп. В корпоративном секторе по-прежнему преобладали продавцы, доходности по итогам дня в среднем по рынку прибавили порядка +8 бп, хуже средней динамики выглядели выпуски Вымпелкома, где рост доходностей вдоль кривой превышал +10 бп.
ОФЗ игнорируют укрепление рубля Рублевые облигации в среду игнорировали укрепление рубля: рынок в большей степени испытывал эффект ограниченной ликвидности и приближающегося налогового периода, проецирующихся в рост краткосрочных ставок. Активность в ОФЗ снизилась, доходности в пределах годового отрезка кривой подросли в среднем более чем на 25 бп. Рост доходностей дальних ОФЗ к уровням закрытия вторника не превышал +2-3 бп, доходности в районе 7-летней дюрации, таким образом, находились в районе 10.15%. В корпоративном сегменте котировки двигались в широких диапазонах. Лучше рынка выглядели двухлетний выпуск РЖД-30 и полуторалетний ВТБ БО-21.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Условия рынка ухудшаются Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась в ответ на приближение налогового периода и ограничений предложения рублей со стороны Центробанка. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся в среднем на 20 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 10.50% годовых (+30 бп), на 7 дней – под 10.70% годовых (+15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (+20 бп). Условия рынка могут ухудшиться ближе к концу недели, в преддверии старта налогового периода ноября. Кроме того, риторика Центробанка все больше смещается к намерению ограничить объем предоставляемой банкам рублевой ликвидности, что вместе с ослаблением рубля может усилить давление на рыночные процентные ставки.
Рубль немного восстановил позиции Валютные торги среды завершились небольшим укреплением рубля. Намерения Центробанка ограничить предложение рублевой ликвидности, а также приближающийся налоговый период ноября формируют поддержку российской валюты. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 60 коп. до 50.94 руб. Курс доллара потерял 39 коп. до 45.96 руб., курс евро – 86 коп. до 57.02 руб. На рынке форекс основная валютная пара продолжила снижение и к концу дня достигла отметки $1.2435. Уход Центробанка с валютного рынка продолжает рушить спекулятивные стратегии на ослабление рубля. Менее открытые действия регулятора сейчас вызывают настороженность у участников рынка, поскольку усиливается неопределенность. Так, намерение ограничить рублевую ликвидность уже приносит свои позитивные плоды для рубля. В свете приближающегося налогового периода такая мера позволит снизить давление на рубль, однако приведет к росту краткосрочных процентных ставок. Несмотря на внутренние механизмы поддержки рубля, внешние факторы для российской валюты складываются однозначно негативно. Снижение котировок нефти Брент ниже психологического уровня в 80 долл. за барр. усиливает опасения за перспективы российской экономики. Более того, инвесторы продолжают учитывать в стоимости доллара и евро слабость экономики еврозоны. На наш взгляд, текущие валютные курсы закладывают для рубля большинство негативных моментов. В этих условиях российская валюта может продемонстрировать силу в ближайшие дни. Вместе с тем, это движение мы скорее рассматривали бы как повод для покупки валюты.
Еврооблигации расширили спреды Российские еврооблигации в среду расширили спреды и выглядели заметно хуже средней динамики ЕМ на фоне волатильности UST, дешевеющей нефти и очередной порции геополитических спекуляций. Доходности на дальнем участке суверенной кривой по итогам дня подросли на 3-4 бп, в пределах 5-летнего отрезка кривой преобладала смешанная динамика и изменение ставок в диапазоне +/- 5 бп. В корпоративном секторе по-прежнему преобладали продавцы, доходности по итогам дня в среднем по рынку прибавили порядка +8 бп, хуже средней динамики выглядели выпуски Вымпелкома, где рост доходностей вдоль кривой превышал +10 бп.
ОФЗ игнорируют укрепление рубля Рублевые облигации в среду игнорировали укрепление рубля: рынок в большей степени испытывал эффект ограниченной ликвидности и приближающегося налогового периода, проецирующихся в рост краткосрочных ставок. Активность в ОФЗ снизилась, доходности в пределах годового отрезка кривой подросли в среднем более чем на 25 бп. Рост доходностей дальних ОФЗ к уровням закрытия вторника не превышал +2-3 бп, доходности в районе 7-летней дюрации, таким образом, находились в районе 10.15%. В корпоративном сегменте котировки двигались в широких диапазонах. Лучше рынка выглядели двухлетний выпуск РЖД-30 и полуторалетний ВТБ БО-21.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter