1 декабря 2014 Алго Капитал Алин Сергей
На прошедшей неделе она в итоге растеряла все бонусные очки, вновь вступив в фазу ослабления. Курс доллара ещё ближе подошёл к психологическому «полтиннику». Сильно подпортила картину нефть, которая показала новые локальные низы.
Складывается ощущение, что рынок хочет «попробовать на зуб» текущие возможности регулятора по поддержке национальной валюты. Пока не ясно как скоро он может выйти с неплановыми интервенциями в случае продолжения ослабления рубля. Что будет он делать в случае игнорирования и этой поддержки? Ведь в этом году международные (золотовалютные) резервы уже очень серьёзно понизились (с $511 млрд до $421 млрд), а интервенции показали свою несостоятельность.
Локальный рынок госдолга также потерпел поражение на всех фронтах. Российский же Минфин, как мы и прогнозировали, вновь потерпел фиаско на аукционах по размещению ОФЗ. Рынок оказался абсолютно аморфным, показав Минимальный спрос. Выпуска 26215 (дата погашения – 16 августа 2023 года) удалось реализовать лишь на 603 млн рублей (12% от лимита), а выпуска 25082 (дата погашения – 11 мая 2016 года) – всего на 70 млн рублей (1.4%). Предлагали и тех и других в объёме 5 млрд рублей. Подножку вновь подставил слабеющий рубль.
Конъюнктура пока плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами. Вторичный рынок также был довольно недружелюбен. Доходности ОФЗ выросли в пределах 35-45 б.п. за неделю.
Первичный рынок корпоративных бондов также довольно вял. С начала месяца было размещено всего-навсего 6 новых выпусков в совокупности на 25.3 млрд рублей. В прошлом месяце было 29 размещений (145.3 млрд рублей), а в сентябре – 19 размещений (93.6 млрд рублей). Текущие реалии вносят свои коррективы в планы заёмщиков. Многие пережидают до лучших времён. Кто-то в принципе не имеет возможности занимать по текущим ставкам.
Из ближайших размещений ждём: 2 декабря – Управление отходами-02 (1 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-04 (5 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-03 (4 млрд рублей), АЛЬФА-БАНК-БО-15 (5 млрд рублей); 3 декабря – Омск-34001 (1 млрд рублей); 4 декабря – ВТБ Лизинг Финанс-БО-08 (10 млрд рублей), Банк ФК Открытие-БО-04 (5 млрд рублей).
Что до инфляции, то традиционно вышедшие в среду недельные её значения настроения не улучшили. Показатель растёт повышенными темпами. За период с 18 по 24 ноября цены выросли на 0.3%. Тем самым, с начала года набрали уже 8.2%. Легче пока явно не становится. Реалии довольно жёсткие.
Банк России на неделе (во вторник) вновь достал из своего ликвидного арсенала такой инструмент «точечного» воздействия как 1-дневное аукционное РЕПО. Видимо, текущие (перегретые) ставки на межбанке также привлекли внимание регулятора. На неделе индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» чуть было не пересекла 11-процентый барьер.
При лимите в 200 млрд рублей на 1-дневном аукционе спрос составил 509.99 млрд рублей. На состоявшемся аукционе недельного РЕПО спрос также заметно превысил объем предложения составив 3 345.39 млрд рублей против 2790-миллиардного лимита. Однако рубль этот момент проигнорировал. А ведь налоговый период 28 числа завершился, теперь поддержки от него не жди до второй половины декабря.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Складывается ощущение, что рынок хочет «попробовать на зуб» текущие возможности регулятора по поддержке национальной валюты. Пока не ясно как скоро он может выйти с неплановыми интервенциями в случае продолжения ослабления рубля. Что будет он делать в случае игнорирования и этой поддержки? Ведь в этом году международные (золотовалютные) резервы уже очень серьёзно понизились (с $511 млрд до $421 млрд), а интервенции показали свою несостоятельность.
Локальный рынок госдолга также потерпел поражение на всех фронтах. Российский же Минфин, как мы и прогнозировали, вновь потерпел фиаско на аукционах по размещению ОФЗ. Рынок оказался абсолютно аморфным, показав Минимальный спрос. Выпуска 26215 (дата погашения – 16 августа 2023 года) удалось реализовать лишь на 603 млн рублей (12% от лимита), а выпуска 25082 (дата погашения – 11 мая 2016 года) – всего на 70 млн рублей (1.4%). Предлагали и тех и других в объёме 5 млрд рублей. Подножку вновь подставил слабеющий рубль.
Конъюнктура пока плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами. Вторичный рынок также был довольно недружелюбен. Доходности ОФЗ выросли в пределах 35-45 б.п. за неделю.
Первичный рынок корпоративных бондов также довольно вял. С начала месяца было размещено всего-навсего 6 новых выпусков в совокупности на 25.3 млрд рублей. В прошлом месяце было 29 размещений (145.3 млрд рублей), а в сентябре – 19 размещений (93.6 млрд рублей). Текущие реалии вносят свои коррективы в планы заёмщиков. Многие пережидают до лучших времён. Кто-то в принципе не имеет возможности занимать по текущим ставкам.
Из ближайших размещений ждём: 2 декабря – Управление отходами-02 (1 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-04 (5 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-03 (4 млрд рублей), АЛЬФА-БАНК-БО-15 (5 млрд рублей); 3 декабря – Омск-34001 (1 млрд рублей); 4 декабря – ВТБ Лизинг Финанс-БО-08 (10 млрд рублей), Банк ФК Открытие-БО-04 (5 млрд рублей).
Что до инфляции, то традиционно вышедшие в среду недельные её значения настроения не улучшили. Показатель растёт повышенными темпами. За период с 18 по 24 ноября цены выросли на 0.3%. Тем самым, с начала года набрали уже 8.2%. Легче пока явно не становится. Реалии довольно жёсткие.
Банк России на неделе (во вторник) вновь достал из своего ликвидного арсенала такой инструмент «точечного» воздействия как 1-дневное аукционное РЕПО. Видимо, текущие (перегретые) ставки на межбанке также привлекли внимание регулятора. На неделе индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» чуть было не пересекла 11-процентый барьер.
При лимите в 200 млрд рублей на 1-дневном аукционе спрос составил 509.99 млрд рублей. На состоявшемся аукционе недельного РЕПО спрос также заметно превысил объем предложения составив 3 345.39 млрд рублей против 2790-миллиардного лимита. Однако рубль этот момент проигнорировал. А ведь налоговый период 28 числа завершился, теперь поддержки от него не жди до второй половины декабря.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter