Алексей Михеев, Евро-доллар второй раз показал 1.48

Итак, сегодня утром доллар лишился поддержки со стороны йены. Пара обвалилась до отметки 108.60. А евро-доллар второй раз поднимался выше 1.48 и показал новый локальный максимум на 1.4831. Развороту нисходящей тенденции способствуют и фундаментальные данные. Так, хотя сегодняшние первые оценки PMI по Германии вышли провальные, в целом по Еврозоне данные вышли лучше прогноза. Общий (композитный) PMI Еврозоны в августе по первой оценке вырос с 4.78 до 48.0 против падения до 47.7. Это говорит о том, что Еврозона оправляется от последствий недавнего повышения ставки ЕЦБ. И тенденция на улучшение может продолжиться еще некоторое время, учитывая, что экономика Еврозоны будет улучшаться вслед за экономикой США, показавшей во 2-ом квартале неплохой рост. А если ситуация будет улучшаться одновременно в США и Еврозоне, то доллар начнет падать. Поэтому краткосрочно, в ближайшие две-три недели мы ждем падение доллара по крайней мере до отметки 1.50 против евро. Дальнейшие перспективы туманны и зависят целиком от того, как будет развиваться ситуация в США. Если окажется, что самые трудные времена уже прошли, то евро-доллар вообще может и не вернется на столь низкие уровни. Но, судя по планам США наращивать дефицит бюджета и в следующем финансовом году, вряд ли доллар пойдет в ближайший год обновлять исторические минимумы. В связи с этим на рынке можно предполагать самые экзотические сценарии. Например, если в ближайшие два месяца экономика Европы пойдет кратковременно в рост, евро может откорректировать большую часть своих потерь и вернуться к 1.57-1.58. Выше 1.58 евро мы уже не ждем. И уже затем начнется крайне неравномерный рост доллара в виде "пилы", который постепенно приведет евро к отметке 1.40 где-то через год. То есть может произойти значительная смена структуры волатильности евро-доллара на недельных графиках. Если с 2001 года евро-доллар двигался исключительно трендово, то теперь на недельных графиках евро может начать боковое движение и двигаться целый год в интервале 1.40-1.58, в среднем вокруг отметки 1.50. И этому есть фундаментальные предпосылки. С одной стороны, продолжение тренда на падение доллара не выгодно теперь ни США, ни Европе. Америке нужен устойчивый доллар для финансирования дефицитов бюджета, а Европе для поддержки производителей. В то же время никаких фундаментальных посылов для значительного роста доллара нет, евро вряд ли упадет ниже 1.40. Поэтому, в ближайший год можно наблюдать высокую, но практически бестрендовую волатильность евро-доллара в районе 1.40-1.58 с еле заметной тенденцией к росту доллара.

аналитический отдел инвестиционного департамента Банка ВТБ-24

---

http://onlinebroker.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу