Настроения на мировых площадках в среду улучшились благодаря восстановлению сырьевых котировок, а также итогам заседания ФРС, которые оказались в рамках наиболее благоприятного для рынков сценария. Главной интригой недели было заседание комитета по открытым рынкам ФРС США. По его итогам рынки получили некоторое успокоение. Фраза о «сохранении низких процентных ставок после окончания третьего раунда политики количественного смягчения в значительной перспективе» была заменена на «ФРС проявит терпение в нормализации денежно-кредитной политике». Таким образом, Федрезерв продолжает готовить рынки к неизбежному, используя при этом очень маленькие шажки в ходе смене риторики. Стоит отметить, что формальных причин для немедленного повышения базовой процентной ставки у ФРС нет. Инфляция остается низкой и, судя по ценам на сырье, вряд ли вырастет значительно в ближайшие месяцы. Между тем, экономика может столкнуться со снижение внешнего спроса, что потребует дополнительного стимулирования экономики. На наш взгляд, ФРС может решиться на первое повышение Fed Fund не ранее конца I полугодия следующего года.
Условия рынка ухудшаются Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшаться в ответ на сокращение объемов рынка МБК из-за возросшего уровня процентных ставок и общего ослабления доверия в банковской системе. В результате рост краткосрочных процентных ставок составил 1.0-1.5 пп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 19.85% годовых (+ 1.20 пп), на 7 дней – под 20.70% годовых (+1.45 пп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 18.00% годовых (+1.05 пп). С учетом высокой ставки по предоставляемому фондированию банкам со стороны ЦБ, ситуация на рынке в ближайшее время останется напряженной. Более того, если регулятор начнет сокращать объемы предоставляемой банками ликвидности, краткосрочные рублевые ставки продолжат рост.
Рубль резко укрепился, восстановив часть позиций Торги на валютном рынке в среду прошли в рамках восстановлением позиций российской валюты. Резкое ослабление накануне создало предпосылки для коррекционного движения, чему способствовал ряд факторов. По итогам дня курс бивалютной корзины упал на 8.52 руб. до 66.92 руб. Курс доллара потерял 7.28 руб. до 60.22 руб., курс евро – 10.05 руб. до 75.10 руб. На рынке форекс пара евро/доллар отреагировала на итоги заседания ФРС США, где регулятор немного ужесточил фразу о перспективах повышения базовой процентной ставки. В результате пара EUR/USD опустилась до $1.2440. Коррекционные настроения на локальном валютном рынке спровоцировал комплекс мер со стороны российских властей, в том числе и денежных. Так, Центробанк, кроме повышения ключевой ставки, вчера пошел на ослабление банковского регулирования, а также, вероятно, продолжил осуществление масштабных интервенций в поддержку рубля. Правительство согласовало с экспортерами график реализации валютной выручки, что также поддержало рубль, особенно в рамках протекающего налогового периода. Осуществление ряда стабилизирующих мер для валютного рынка со стороны властей пока оказывает поддержку рублю. Вместе с тем, говорить о свободном плавании рубля сейчас не приходится – предпринятые действия можно назвать рыночными лишь наполовину, что подтверждает отсутствие необходимости свободного курсообразования именно сейчас. Сегодня рубль, вероятно, продолжит инерционное укрепление. Поскольку цены на нефть держатся вблизи вчерашнего закрытия, а резкое снижение курсов в среду могло вызвать принудительное закрытия ряда коротких позиций по рублю.
Евробонды на волне коррекции Российские еврооблигации в среду продемонстрировали восстановительную динамику на фоне коррекции нефтяных котировок и решительных мер ЦБ, направленных на стабилизацию ситуации на внутреннем валютном рынке. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 50-60 бп, что позволило вернуться на уровни начала текущей недели. Доходность RUSSIA-30 завершали день на отметке 6.8%, котировки 30-летних бумаг прибавили более 7 фигур. Корпоративный сектор выглядел исключительно волатильно. В целом на рынке преобладали покупатели, снизившие доходности большей части выпусков в среднем более чем на 1 пп, против рынка двигались оба выпуска ТМК, ближний участок кривой Газпромбанка, выпуски Банка Открытие, а также суборды Промсвязьбанка – котировки которых двигались в очень широких ценовых диапазонах
В ОФЗ вернулись покупатели На рынке ОФЗ вчера преобладала эмоциональная составляющая. При этом снижение доходностей на 3-4 пп до 14-14.5% в пределах годового отрезка кривой и более на 2 пп до 13% по долгосрочным выпускам выглядело избыточно оптимистично в контексте текущих реалий даже на фоне укрепления рубля к корзине более чем на 10%. Корпоративный сектор адаптируется к новым уровням ставок: выше отметки доходности 20% завершили день 3-летний выпуск Газпром нефть 04, а также выпуски Вымпелкома, расположенные в пределах годового отрезка кривой.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Условия рынка ухудшаются Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшаться в ответ на сокращение объемов рынка МБК из-за возросшего уровня процентных ставок и общего ослабления доверия в банковской системе. В результате рост краткосрочных процентных ставок составил 1.0-1.5 пп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 19.85% годовых (+ 1.20 пп), на 7 дней – под 20.70% годовых (+1.45 пп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 18.00% годовых (+1.05 пп). С учетом высокой ставки по предоставляемому фондированию банкам со стороны ЦБ, ситуация на рынке в ближайшее время останется напряженной. Более того, если регулятор начнет сокращать объемы предоставляемой банками ликвидности, краткосрочные рублевые ставки продолжат рост.
Рубль резко укрепился, восстановив часть позиций Торги на валютном рынке в среду прошли в рамках восстановлением позиций российской валюты. Резкое ослабление накануне создало предпосылки для коррекционного движения, чему способствовал ряд факторов. По итогам дня курс бивалютной корзины упал на 8.52 руб. до 66.92 руб. Курс доллара потерял 7.28 руб. до 60.22 руб., курс евро – 10.05 руб. до 75.10 руб. На рынке форекс пара евро/доллар отреагировала на итоги заседания ФРС США, где регулятор немного ужесточил фразу о перспективах повышения базовой процентной ставки. В результате пара EUR/USD опустилась до $1.2440. Коррекционные настроения на локальном валютном рынке спровоцировал комплекс мер со стороны российских властей, в том числе и денежных. Так, Центробанк, кроме повышения ключевой ставки, вчера пошел на ослабление банковского регулирования, а также, вероятно, продолжил осуществление масштабных интервенций в поддержку рубля. Правительство согласовало с экспортерами график реализации валютной выручки, что также поддержало рубль, особенно в рамках протекающего налогового периода. Осуществление ряда стабилизирующих мер для валютного рынка со стороны властей пока оказывает поддержку рублю. Вместе с тем, говорить о свободном плавании рубля сейчас не приходится – предпринятые действия можно назвать рыночными лишь наполовину, что подтверждает отсутствие необходимости свободного курсообразования именно сейчас. Сегодня рубль, вероятно, продолжит инерционное укрепление. Поскольку цены на нефть держатся вблизи вчерашнего закрытия, а резкое снижение курсов в среду могло вызвать принудительное закрытия ряда коротких позиций по рублю.
Евробонды на волне коррекции Российские еврооблигации в среду продемонстрировали восстановительную динамику на фоне коррекции нефтяных котировок и решительных мер ЦБ, направленных на стабилизацию ситуации на внутреннем валютном рынке. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 50-60 бп, что позволило вернуться на уровни начала текущей недели. Доходность RUSSIA-30 завершали день на отметке 6.8%, котировки 30-летних бумаг прибавили более 7 фигур. Корпоративный сектор выглядел исключительно волатильно. В целом на рынке преобладали покупатели, снизившие доходности большей части выпусков в среднем более чем на 1 пп, против рынка двигались оба выпуска ТМК, ближний участок кривой Газпромбанка, выпуски Банка Открытие, а также суборды Промсвязьбанка – котировки которых двигались в очень широких ценовых диапазонах
В ОФЗ вернулись покупатели На рынке ОФЗ вчера преобладала эмоциональная составляющая. При этом снижение доходностей на 3-4 пп до 14-14.5% в пределах годового отрезка кривой и более на 2 пп до 13% по долгосрочным выпускам выглядело избыточно оптимистично в контексте текущих реалий даже на фоне укрепления рубля к корзине более чем на 10%. Корпоративный сектор адаптируется к новым уровням ставок: выше отметки доходности 20% завершили день 3-летний выпуск Газпром нефть 04, а также выпуски Вымпелкома, расположенные в пределах годового отрезка кривой.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter