19 декабря 2014 Алго Капитал Ткачук Роман
Основная причина потрясений - нестабильность курса рубля - сказалась и на отечественных индексах. Индекс ММВБ успел опуститься к 1310 пунктам, а затем вырасти до 1506 пунктов. На конец недели индекс оказался практически посередине этих уровней – 1430 пунктов. Долларовый индекс РТС из-за колебаний рубля лихорадило ещё больше (-22% за понедельник-вторник и +20% за среду-четверг). В моменте он опускался в район минимумов начала 2009 года (578 пунктов). Продажи акций в начале недели были связаны со случившейся нехваткой ликвидности в банковской системе (ряд участников рынка были вынуждены распродать часть активов). После того как ситуация «устаканилась», инвесторы начали откупать перспективные бумаги по привлекательным ценам.
Волатильность снизилась лишь в пятницу. Посмотрим, что мы имеем в «сухом остатке» – повышение учётной ставки Центробанка до 17% увеличивает инфляционные риски и в перспективе приведёт к удорожанию кредитных средств для компаний. Российских экспортёров обязали продавать часть валютной выручки – это должно оказать поддержку рублю. Усилился отток средств из фондов ориентированных на Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research за неделю отток составил $381.6 млн по сравнению с $125.7 млн неделей ранее. Инвесторов отпугивает непредсказуемая политика российских властей в части экономической политики.
Мы не видим драйверов роста российских индексов от текущих уровней. Ослабление рубля, усиливающее позиции российских экспортёров (нефтяной, нефтехимический и металлургический сектора) давно отыграно, новых драйверов нет. Кроме того, до конца года закрытие реестров по выплате солидных промежуточных дивидендов произведут «Норильский Никель», ММК и «Лукойл». Отсечки состоятся 22, 23 и 26 декабря соответственно, дивидендные доходности по бумагам 7%, 4.5% и 2.5%. В связи с новой системой торгов, дивидендный разрыв в перечисленных акциях мы увидим на два торговых дня раньше. 30 декабря реестр акционеров также закроет «Магнит», а в начале следующего года – «ФосАгро», ТМК и «Уралкалий». Соответственно из перечисленных бумаг «испарится» дивидендная составляющая.
Из корпоративных событий недели выделим снятие обвинений с Владимира Евтушенкова в отмывании средств. Таким образом, глава АФК «Система» «отделался» потерей «Башнефти». По-видимому, дивиденды от нефтяной компании за 2009-2013 года взыскиваться не будут. На этом фоне акции АФК «Система» подорожали практически в 3 раза, а акции МТС прибавили 30%. Уверенно смотрелся также «Мечел» (+25%) – компании удалось достичь договоренностей с «Газпромбанком» по реструктуризации задолженности. Часть долгов «Мечела» будет конвертирована из долларов в рубли. Видимо, в ближайшее время «Мечел» возобновит переговоры с ещё двумя своими крупными кредиторами – ВТБ и «Сбербанком».
На следующей неделе пройдут советы директоров МРСК Сибири, «Интер РАО», «Газпрома», МРСК Урала, «РусГидро» и собрания акционеров ТМК, «Уралкалия» (по вопросам выплаты дивидендов). Реестры акционеров для участия в ВОСА на следующей неделе закроют «Башнефть» и ПАВА (последняя обсуждает вопрос ликвидации общества).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Волатильность снизилась лишь в пятницу. Посмотрим, что мы имеем в «сухом остатке» – повышение учётной ставки Центробанка до 17% увеличивает инфляционные риски и в перспективе приведёт к удорожанию кредитных средств для компаний. Российских экспортёров обязали продавать часть валютной выручки – это должно оказать поддержку рублю. Усилился отток средств из фондов ориентированных на Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research за неделю отток составил $381.6 млн по сравнению с $125.7 млн неделей ранее. Инвесторов отпугивает непредсказуемая политика российских властей в части экономической политики.
Мы не видим драйверов роста российских индексов от текущих уровней. Ослабление рубля, усиливающее позиции российских экспортёров (нефтяной, нефтехимический и металлургический сектора) давно отыграно, новых драйверов нет. Кроме того, до конца года закрытие реестров по выплате солидных промежуточных дивидендов произведут «Норильский Никель», ММК и «Лукойл». Отсечки состоятся 22, 23 и 26 декабря соответственно, дивидендные доходности по бумагам 7%, 4.5% и 2.5%. В связи с новой системой торгов, дивидендный разрыв в перечисленных акциях мы увидим на два торговых дня раньше. 30 декабря реестр акционеров также закроет «Магнит», а в начале следующего года – «ФосАгро», ТМК и «Уралкалий». Соответственно из перечисленных бумаг «испарится» дивидендная составляющая.
Из корпоративных событий недели выделим снятие обвинений с Владимира Евтушенкова в отмывании средств. Таким образом, глава АФК «Система» «отделался» потерей «Башнефти». По-видимому, дивиденды от нефтяной компании за 2009-2013 года взыскиваться не будут. На этом фоне акции АФК «Система» подорожали практически в 3 раза, а акции МТС прибавили 30%. Уверенно смотрелся также «Мечел» (+25%) – компании удалось достичь договоренностей с «Газпромбанком» по реструктуризации задолженности. Часть долгов «Мечела» будет конвертирована из долларов в рубли. Видимо, в ближайшее время «Мечел» возобновит переговоры с ещё двумя своими крупными кредиторами – ВТБ и «Сбербанком».
На следующей неделе пройдут советы директоров МРСК Сибири, «Интер РАО», «Газпрома», МРСК Урала, «РусГидро» и собрания акционеров ТМК, «Уралкалия» (по вопросам выплаты дивидендов). Реестры акционеров для участия в ВОСА на следующей неделе закроют «Башнефть» и ПАВА (последняя обсуждает вопрос ликвидации общества).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter